交易综述：

　　伴随着人们对美联储未来货币政策取向态度的转变，外汇市场、贵金属市场的格局也为之出现了令人眼前一亮的转变。美元对上述品种继前一周下跌之后不仅再度扩大跌幅而且也因此呈现出了中期走弱的形态。尽管从美国的房地产数据来看，美国的宏观经济正在向好，但考虑到整体宏观经济状况仍然存在较大的不确定性，特别是就业市场的出现反复，因此短期内来看人们对美联储量化宽松的预期并没有减弱，也就是说他对美元的不利影响还会继续，美元在现阶段的弱势格局特征也很难改变，操作上可以考虑做空。

　　周五时段，风险货币继续维持强势。欧洲时段，欧洲央行两位官员向媒体表示，欧洲央行行长德拉吉需要等待德国宪法法院对ESM的合法性做出裁决之后，再考虑制定详细的债券购买计划，该消息打压了市场风险情绪。德国总理默克尔与希腊总理举行了政治会晤，默克尔表示，虽然德国希望希腊留在欧元区，但不会急于在希腊问题上做出决定，德国需要等待国际三方代表团对希腊做出客观性的报告之后再做决定，由于欧盟，国际货币基金组织和欧洲央行对希腊的评估报告大概在9月下旬才会出炉，这意味短期内希腊问题都不会取得大的进展。该消息同样打压了市场的风险偏好，欧元美元在时段内有所回落。另外，由于临近周末，欧元美元在技术上回吐了本周部分涨幅。纽约时段，在一份伯南克写给国会一委员会的信中，伯南克称美联储有推出进一步货币刺激政策的空间。在此提振下，市场风险情绪再次提升，这使得风险货币和大宗商品保持强势。英镑兑美元方面，周五公布的英国国内生产总值(GDP)数据同预期保持一致，但部分市场人士原先预计经济下滑的程度会很小，实际数值表明英国经济并未像市场预计那样出色，英镑美元震荡收跌。澳元兑美元方面，时段内澳洲联储(RBA)主席表达了对于澳元估值过高的不满，澳元兑美元震荡收跌。

　　欧债问题的焦点目前可以细分为两部分，一部分是欧央行关于SMP的实施问题，另外一部分则是希腊危机的进展问题。欧央行的购债计划目前得到了大多数官员的认可，当然除了德国央行。但是不论欧央行究竟是公开购债细则还是将会采取不公开购债触发线的方法，笔者认为SMP将是大势所趋。德国央行是否能够一手遮天还不得而知，然而上任德国央行行长就是由于未能阻止欧央行的SMP计划而宣布辞职的。魏德曼能否完成其前任未能完成的“事业”还不得而知，即使目前得到了德国总理的支持，其难度还是异常之大。近期市场将会关注其进展，即便是欧央行实施SMP也要等到9月6日欧央行宣布利率决议时公布。关于希腊方面的进展较为乐观，上周四周五希腊总理萨马拉斯分别访问了德国与法国，希望德法能够支持其对于紧缩计划延期的申请。虽然德法表示将会在9月16日“三驾马车”公布对于希腊的评估结果之后再做决定，但是德法均明确表示希腊不可能退出欧元区。德国总理表示，欧元不仅仅是货币，而且是一种理想，欧元不能够分裂；德国愿意继续帮组希腊，但是希腊要完成自己的责任；同时德国总理默克尔还表示，欧盟官员要对自己的话负责，不要轻易宣传希腊退出欧元区。德法这一系列的表态均支持希腊留在欧元区，甚至可以说德法领导人以一种强硬的态度支持希腊。笔者认为，希腊总理萨马拉斯这次欧洲游说已经起到了其应有的作用，德法对于希腊的宽容以及让步的态度已经非常明显，所以相信希腊留不会轻易破产退出欧元区，这对于欧元的走势将会起到重要的推动作用。美国方面的事情则相对简单的多，同时也是目前市场最为关注的就是美联储什么时候推行QE3。自从上周美联储公布议息会议纪要以来，QE3的预期大为增强，之后美联储主席伯南克又致信国会议员为宽松进行辩护。这更加的增加了人们对于QE3实施的猜测，目前有调查成美联储9月份推行QE3的可能性为45%。投资者重点将会关注本周五美联储主席伯南克的发言，尤其是当初推行QE2的时候伯南克就在当年的年会讲话中率先透露出风声，投资者期待历史是否会重演。

　　本周投资者要关注以下重要的经济数据和事件：首先，投资者要关注欧元区的一系列经济数据，本周二德国将要公布7月零售销售数据，本周三德国将要公布8月消费者物价指数数据，本周四德国将要公布8月季调后失业率数据以及欧元区7月失业率数据等。这些经济数据将为欧洲央行货币政策的制定提供更多指引。其次，投资者要特别关注本周四美联储主席伯南克在美国怀俄明州杰克逊霍尔全球央行行长会议上发表的演讲。近期，美国QE3预期陡然升温，伯南克此次讲话或许将会对市场给出重要指引，因为他通常会在讲话中暗示货币政策的未来走向。最后，投资者在本周还要关注美国的一系列经济数据，如周三的美国的GDP数据，成屋销售数据，周四美国的褐皮书报告，以及美国个人消费支出物价指数数据，周五美国密歇根大学消费者信心指数数据等，在QE3预期升温的市场环境下，美国的经济数据值得投资者特别关注。

　　欧元/美元：

　　上周，希腊总理萨马拉斯的德法斡旋之旅最终无功而返。萨马拉斯表示希腊并非需要更多的资金而是需要更多的时间，这将有助于希腊经济重回增长轨道；而默克尔则表示希望希腊留在欧元区，但德国不会急于在希腊问题上做出决定，再次强调必须等待国际三方代表团对希腊做出客观性的报告之后再做决定。欧元兑美元在会议后虽一度加速下跌，但很快在1.2480附近位置获得支撑并企稳。德国央行行长、同时兼任欧洲央行管理委员会委员的魏德曼周日重申了他对欧洲央行债券购买计划的批评。《明镜》周刊援引魏德曼的话称，如果欧元体系的央行购买各国的主权债券，这些证券就会体现在各个央行的资产负债表上，而最终承担责任的将是其他所有国家的纳税人，而基本面问题则无法解决。欧洲央行(ECB)两位官员上周五(8月24日)表示，德拉基(MarioDraghi)或将等到德国宪法法院就欧洲稳定机制(ESM)的合法性进行裁决后，再公布其国债购买计划的所有细节。有欧洲央行消息人士表示，欧洲央行正在考虑为其新一轮的国债购买计划设定收益率目标区间，以对其政策工具形成保护作用并防止投机势力的介入，不过最终决定还不会作出，需等待9月6日的央行下一次政策会议。欧元兑美元受到上述两则利好消息的提振，一度反弹至1.2560附近，但随后逐步走低，目前汇价再度回到1.2500附近。美联储主席伯南克致信国会委员会称，仍有美联储采取进一步行动，改善金融状况，提振复苏的空间。市场将密切关注美联储主席伯南克下周末在怀俄明州杰克森霍尔(JacksonHole)举行的美联储年会上讲话，并寻找美联储进一步购买国债的线索。

　　日内阻力位置： 1.2585 支持位置： 1.2455

　　英镑/美元：

　　上周五，英国国家统计局(ONS)公布的数据显示，英国第二季度GDP修正值季率自萎缩0.7%修正为萎缩0.5%，稍好于预期，但仍创下2009第一季度以来最大季率降幅。不过投资者已经基本消化了这一结果。分析师则表示，整体报告并不令人感到鼓舞，特别是其中提到出口疲弱、投资下降以及消费者支出乏力。上述因素料将给英国经济带来压力，并且令英国央行推出进一步量化宽松的可能性持续存在。

　　Investec企业和机构债券交易部主管LeeMcDarby表示，“GDP修正值并没有给市场带来什么变化。数字略有好转，但基本上仍是负面的消息，必须要考虑英国AAA评级是否会面临威胁。评级遭调降发生对英镑不利。”英国央行(BOE)上周四(8月23)为其公债购买措施辩护，称若没有该计划，英国经济衰退程度会更深、多数英国民众的处境会更差。同时，法国媒体《回声报》周四援引英国央行(BOE)货币政策委员会(MPC)委员威尔(MartinWeale)的话报导称，作为避险货币的英镑在欧元区经济危机期间走强，这令人担忧。英国央行货币政策委员会委员威尔8月24日表示，他认为英国央行目前无需出台更多经济刺激措施，但如果推出新举措，央行可能会选择降息，而不是扩大资产购买规模(QE)。不过，威尔称目前暂无再推刺激措施的理由，认为融资换贷款计划(FLS)将会有相当强的效果。相比之下，至少在今年底前，英国央行预计将基本保持货币政策不变。英国央行货币政策委员会(MPC)委员威尔(MartinWeale)在公开的一份采访中称并不希望央行现在就为经济注入更多刺激，但如果坚持行事，那么降息对比进一步的资产购买是更为有效的选择。本周市场更多的会关注美联储和其他央行领导人在杰克逊霍尔举行的年会，会上美联储主席伯南克将发表讲话，他通常会在讲话中暗示货币政策的未来走向。

　　日内阻力位置： 1.5835 支撑位置： 1.5765

　　澳元/美元：

　　上周五(8月24日)澳元/美元因受降息预期的持续打压，继续走低，再度回踩支撑位1.0410，多头力量稍作反抗后，最终不敌空头打压，澳元跌破该支撑位最低至1.0373，创下25个交易日的新低。随后澳元开始企稳回升，但多空双方仍然纠结于1.0410一线。基本面方向，上周五，澳洲联储(RBA)主席史蒂文斯(GlennStevens)表达了对于澳元估值过高的不满，这是继前周澳洲财政部发表关于打压强势澳元以维持经济健康后澳洲官方的再度表态，一度推升市场对澳元降息的预期，令其承压走弱。澳洲联储主席史蒂文斯表示，对澳元在大宗商品价格下跌、全球经济放缓的背景下未出现更大幅度的下跌感到意外。显示出近一周来澳元回调的幅度并未达到澳洲官方预期，表明澳元未来仍然存在一定的回落空间，不过也同时说明强劲的买盘仍然支撑澳元坚挺。另外美国方面，美国联邦储备委员会主席伯南克在24日公开的一封信件中说，美联储此前采取的量化宽松货币政策取得了提振经济的效果，目前美联储的货币政策“仍有空间”，可以用来改善美国金融市场状况并加快经济复苏。伯南克表示，美联储将紧密关注美国经济和金融市场的动态，如果有必要的话，将进一步推出宽松货币政策举措，来刺激美国经济更强劲复苏。美联储QE3预期被视作澳元坚挺的重要支撑力量，在澳元降息预期升温的环境下，美联储量化宽松预期的升温无疑是澳元形成反转行情的一副缓冲剂，这也就解释了为何澳元在降息预期的压力下，表现依然坚挺的原因。后市方面，现在确认澳元形成反转为时过早，但目前来看澳元自身动能基本被压制，除非接下来澳洲经济数据表现良好，或者欧元区传出提振市场风险偏好的消息以及美国QE3再度热炒，否则澳元难以凭借自身动力继续上行拉升。今日市场相对平静，值得关注的经济数据包括德国8月IFO商业景气指数以及美国8月达拉斯联储制造业活动指数。另外值得关注的还有能够反映市场情绪的欧美股市和债市情况。

　　日内阻力位置： 1.0425 支撑位置： 1.0300

　　美元/日元：

　　上周美元兑日元大幅收阴，最低探至78.27。上周美国方面，会议纪要铿锵的言语表明QE势在必行，市场旋即波澜再起，美元指数一路下行，欧元绝地逢生，美日宽幅震荡。上周末伯南克称，美联储仍有采取进一步行动，改善金融状况，提振复苏的空间。似乎也在暗示QE3即将推出。欧洲方面，希腊总理萨马拉斯的车轮大战，暂未看到明显的成效。默克尔老调重弹地强调，德国不会过早地判断希腊改革目标的进展情况，将等9月三方国际救助机构出炉的报告。日央行行长白川方明上周五称，日元近期涨势造成的不利影响已经超过了当前经济环境下可能产生的积极影响，央行在决定政策时将考虑日元升值对日本经济和物价的影响。从此看出日本政府有意推出宽松政策压制日元的强势上扬。日政府干预措施的预期烽烟再起。美元/日元亚市早盘自78.65附近持续小幅反弹，现报78.82；美元全线走强为汇价提供支持。上周五美联储主席伯南克为宽松政策辩护，同时还表示有进一步放宽货币政策的空间；本周市场将主要关注伯南克在周五的杰克逊霍尔全球央行会议上的讲话；若美联储推出进一步宽松政策，汇价可能受到打压。上周末欧洲方面并无利好传来。希腊总理萨马拉斯的德法之行最终宣告无功而返，而欧银购债则依然遭到德国强烈反对。目前来看欧罗巴大陆的前景依然迷雾重重。本周市场焦点将聚焦在周五的全球央行年会上，届时投资者将从美联储主席伯南克的讲话中探寻QE3更为明确的指引。在上周大显鸽派的美联储会议纪要后，市场对本周伯老年会讲话依然充满期待。

　　日内阻力位置： 78.95 支撑位置： 78.30

　　今天财经关注重点：

　　2012-08-27 16:00 德国8月IFO商业现况指数

　　2012-08-27 16:00 德国8月IFO商业预期指数

　　2012-08-27 16:00 德国8月IFO商业景气指数