对原油和大豆等大宗商品的供应担忧再次升温，激发了原材料自去年8月份以来的最大反弹势头。

跟踪22种大宗商品回报的彭博大宗商品指数周二（4月19日）跳涨2.4%至82.6543，创下去年8月27日以来最大涨幅。美原油涨逾3%，结束此前连续四个交易日跌势，玉米期货触及六个月新高，白银领涨贵金属市场，隔夜涨逾5%至10个月高位，盘中一度突破17美元关口，较1月低点涨超25%，宣布进入技术性牛市。

经历了连续五年的跌势之后，随着供应过剩开始缓解，大宗商品市场正在反弹。不利的天气状况威胁到南美的大豆产量，与此同时，今年出现的厄尔尼诺现象可能为美国粮食产区带来干燥的天气。昨日已经是科威特石油工人罢工进入的第三日，虽然有外媒消息称罢工已经结束，今日起将复工。

外汇市场上，美元指数隔夜触及10个月低点，因官方数据显示美国3月份新屋开工降幅超预期，令美联储（FED）加息计划笼罩一层阴云。美元兑多数主要货币下跌，而美联储正在评估数据以判断美国经济是否正在迈向充分就业和2%通胀率的目标。

加拿大帝国商业银行（CIBC）外汇执行董事Bipan Rai表示，在最近的美国经济数据让市场喜出望外的情况下，新屋开工数据应该多少让市场泄气，令美元汇率处于守势。

花旗集团（Citigroup）本周表示，中国需求前景，加之美元走软也有助于大宗商品价格企稳。美联储把美国利率维持在低位的可能性提振了对于原材料的储值需求。

帮助BB&T Wealth Management管理170亿美元资产的高级副总裁Walter“Bucky”Hellwig“表示，“很难说（大宗商品）已经触底，但是看到推动价格上涨的积极基本面因素很重要——美联储放缓加息，全球经济增长提速，以及市场的超卖状况。有很多因素共同发挥作用。”

据彭博汇编数据，自今年年初以来，投资者已经投入了逾170亿美元资金进入与大宗商品相关的ETPs产品。花旗包括Ed Morse和Aakash Doshi在内的分析师在本周的报告中表示，该行管理下的大宗商品总资产已经攀升至大约3150亿美元，到今年下半年这一数字应该会进一步反弹。

花旗分析师称，“越来越多证据表明，几乎所有大宗商品价格已经来到了底部，都在摸索着重返常态。”花旗已经上调了对于铜、锌和铝的2016年价格预期，事实证明这些基本金属品种已经全部自数年低点反弹。他们还将美原油2016年均价预期从39美元上调至42美元/桶。

美原油期货价格自去年12月以来已经攀升11%，为2011年以来最好开年表现。油价已经自2月中旬触及的逾12年新低反弹逾50%，美元指数暴跌以及全球经济正在企稳的迹象已经导致投资者重返能源领域。

周二（4月19日），周末科威特石油工人罢工事件已经持续至第三日，这导致该国日均原油产量急速削减约170万桶，至日均110万桶，这也改写了4月17日多哈原油冻产会议“流产”后油价一度暴跌7%的局面。美原油周二收涨3.3%，结束此前连四日跌势，报41.08美元/桶，创年内收盘新高；布油收报44.03美元/桶。

白银领涨贵金属市场

由于中国工业需求释放出积极信号其美联储加息预期下滑，隔夜COMEX 5月期银收涨4.4%，结算价报16.972美元/盎司，盘中一度触及去年6月以来新高。这个逼近17美元的收盘价意味着白银已经较1月低点反弹逾20%，宣布进入技术性牛市。

与黄金相比，白银更多作工业用途，今年涨幅已经超过22%，领涨贵金属市场。

中国一季度经济趋稳，同比GDP增长6.7%，令市场猜测工业金属需求不会放缓。投资者押注美联储今年底前（12月会议）加息的概率仅略高于50%，较年初的93%大幅下滑。低利率令不产生收益或股息的贵金属受到提振。

加拿大蒙特利尔银行（BMO）资本市场商品交易主管Tai Wong在一次电话采访中表示，“市场在石头中发现了一块闪闪发光的宝石，正试图利用白银在历史上波动非常剧烈这一事实。由于其重要的工业用途，基本金属的反弹也尤其令白银受到支撑。”

Lee Cheong Gold Dealers交易主管Ronald Leung指出：“黄金跟随着白银走高。银价上涨的一大原因是美元走弱，另一大原因是上海市场出现大量白银买盘，并且这也推动了黄金买盘。”上海黄金交易所最活跃的白银合约大涨4.3%至3595元/公斤（约17.28美元/盎司）。

白银ETFs资产正接近记录高位，上个月总资产增加5.2%，为2010年以来最大涨幅。彭博数据显示，COMEX期银总成交量比100日同时段均值高出一倍多，金银比价跌至五个月低点。

法国兴业银行（Societe Generale）分析师Robin Bhar表示，“贵金属第一季度表现惊艳，白银可能也会追上黄金的，美元隔夜走弱也有助于黄金上涨。随着今年的随着时间的移，很多因素取决于美联储。在今年年底前，我们可能没有任何加息，这也应该为黄金提供支持。银价看起来在涨向18.5美元/盎司水平。”不过Bhar表示，技术面而言，银价突破16.15美元/盎司后，形成倒头肩形。

基本金属、有色金属亦大涨

伦铜价格隔夜收涨2.3%，报4936美元/吨，盘中一度升至4947美元的三周高位，扭转稍早跌势，因疲弱的美国经济数据拉低美元，以及市场对中国需求增强的乐观情绪进一步得以巩固。

此外，据智利官员口述，由于智利中部地区发生暴雨导致山体滑坡和泥石流灾害，智利国家铜业公司关闭旗下的全球最大铜矿矿场。世界第一大地下铜矿El Teniente的暂时关闭将导致铜产量减少约5000吨。作为世界最大的铜生产国，智利的铜产量占全球总量的三分之一。

近期，黑色系商品期货走势强劲，亦成为市场焦点，钢材、铁矿石、动力煤、焦煤焦炭等品种轮番上攻。原油是大宗商品投资的重要风向标，油价周二因科威特石油工人罢工事件而由空转稳甚至偏多，国内需求向好激发多头斗志，黑色系品种继续飙高。

截至昨日收盘，黑色系领涨国内商品期市。其中，热卷、螺纹钢涨停，焦炭涨5.17%，铁矿石涨3.83%，沥青涨3.62%；玻璃、焦煤、动力煤等涨幅超1%。业内人士表示，当前来看，煤焦钢更多是和中国的经济相关；当前国内楼市持续好转，螺纹钢有望延续强势。

国家统计局发布3月70个大中城市住宅销售价格变动情况显示，房地产价格涨幅明显扩大。与上月相比，70个大中城市中，62个城市上涨，比上月增加15个，价格涨幅环比最高涨幅为5.4%，最低为下降0.7%。值得注意的是，这是继2014年1月以来新建住宅价格再次出现62个城市全面上涨。

对于近期黑色系大涨的原因，有分析人士认为，房地产复苏、楼市回暖仅仅是一个方面，另一方面，在楼市复苏的表象之下，钢材需求大于供给已经成为不争的事实。

也有市场人士指出，原油虽是大宗商品龙头品种，但近期上蹿下跳，似乎已经失去商品市场指标效果，而煤焦钢等品种随着终端需求逐渐恢复，加之库存处于低位，钢厂盈利较好，市场信心不断提升。

今年以来，铁矿石期货价格随着大宗商品市场整体反弹出现大幅回升，年初至今累计上涨23%。力拓（Rio Tinto）首席执行官表示，未来将继续看到所有市场的大宗商品价格波动。

不过，对于铁矿石价格今年以来的大幅反弹，部分机构并不看好。花旗在最新发布的大宗商品季度研报中表示，全球铁矿石市场面临着不断增长的严重供过于求，这将迫使其价格回升在下半年出现逆转。供应量增加和潜在的钢价下跌将拖累铁矿石价格。

还有市场分析师强调，铁矿石等大宗商品目前的这轮大涨只是对前期全球各主要央行货币宽松的滞后反应，其强势不一定持续。如果铁矿石价格出现回落，将打击投资者情绪，跌势有可能进一步扩大。

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