自6月加息以来，美联储官员对货币政策陆续发言。近几个月，通货膨胀低迷的同时失业率大幅下降，令美联储内部意见分歧。目前，芝加哥联储主席Evans、明尼阿波利斯联储主席Kashkari和达拉斯联储主席Kaplan对通胀表达出更多担忧，倾向于推迟再次加息；而美联储主席耶伦、副主席费舍尔和纽约联储主席杜德利都认为通胀下滑只是暂时现象，支持进一步加息。　　

今年有FOMC投票权的芝加哥联储主席Charles Evans表示，最近通胀疲软让他有些紧张，今年已加息两次，现在可以观望，看通胀是否开始反弹，若经济形势需要，可以等到12月再加息。Evans认为，即使推迟到年底加息，也不需要终止缩减资产负债表的计划；现阶段，美联储可以决定任何时候开始缩表，联储已经很好地解释了缩表计划，如果启动，市场反应应该会很小。同样拥有今年FOMC投票权的达拉斯联储主席Kaplan说，对今年美联储加息次数持开放态度，但希望等待更多证据表明目前通胀的可持续性，再考虑是否加息。他认为，联储应在今年稍晚时候开始缩表，缩表不涉及出售资产。6月利率会议唯一投票反对加息的明尼阿波利斯联储主席Neel Kashkari称，美国经济还不够强大，不足以承受进一步加息，低通胀环境下通胀还在下降时不应加息；在低通胀已经抵消八年来多数经济复苏正面影响的背景下，他担心最近美国通胀下滑，进一步偏离美联储2%目标。　　

然而，美联储“三号人物”、纽约联储主席杜德利对经济发表乐观评估，称就业市场持续好转应会推动薪资增长，进而帮助通胀回升，加息周期到目前为止一切顺利，美联储可能年内第三次加息，现在暂停紧缩周期将危及经济扩张。杜德利指出，如果等待太久才收紧货币政策，可能带来美联储“急刹车”风险，并因此导致经济衰退。此外，美联储主席耶伦在6月利率决议后的新闻发布会上表示，若经济进展符合预期，可能相对较早缩表，最近美国通胀疲软源于短期因素，不要对少数可能是噪音的通胀数据反应过度，通胀走高条件仍然到位，暗示会继续加息。　　

美联储官员对于加息的意见分歧，起源于尽管失业率达到了美联储理想水平，但通胀却并不配合。过去几年，高失业率一直是美联储主要担忧，但目前美国失业率已经降至4.3%的16年新低，大多数美联储官员几乎都已经确信，所有想要工作的美国人都能够得到工作，这也是加息的主要原因。但是，美国4月PCE物价指数同比增长1.7%，3月为1.9%，这意味着自3月会议以来，核心PCE同比增速还降低了0.2个百分点。疲软的通胀数据引发了部分人士担忧，他们认为如果通胀没有回升迹象，美联储目前的紧缩节奏可能是错误决策。　　

芝加哥商业交易所（CME）“美联储观察工具”显示，9月加息概率仅为16.4%，远逊于一个月前的28.2%；12月加息概率为47.6%，一个月前为45.6%。这表明，美联储今年能否再一次加息将取决于经济数据，而且有可能不再加息。　　

综上所述，迄今为止美国低失业率并未促使薪资超预期上涨，从而令通货膨胀达到美联储2%目标，因此部分FOMC官员开始对继续加息持怀疑态度。但是，这并不意味着美联储将结束本轮利率正常化，收紧货币政策依然是主要路线。目前，大多数委员支持下一次加息前开始缩减资产负债表。接下来需要关注美国经济数据的表现，以及通胀率能否回升至2%。　　

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　美元/瑞士法郎走势图　　

自今年1月以来，美元/瑞郎开始震荡下跌，一度向下突破1年上升通道和50%回撤率，形成下跌通道。近期，美国政府长期债券收益率进一步下滑，显示出投资者对美国经济增长持怀疑态度，同时投资者预期恐慌指数VIX将会大幅波动，导致市场避险情绪升温，瑞郎得到追捧，美元/瑞郎向下突破61.80%回撤率，创10个月新低。目前，短中长期均线呈空头排列，周线MACD快线及慢线下穿零轴，走势总体震荡偏空。　　

如果美国经济数据不如预期，通货膨胀远离2%，美元/瑞郎将跌破0.9550和0.9500主要支撑位。但是，如若美国经济数据超出市场预期，从而使美联储加息概率上升，汇率将试探短期均线系统的阻力。