先来说一下股票派生型基金，这类基金明年的表现有赖于股市，沪深股市经过前期大幅下跌，系统性风险已经大大释放，具体表现为单边下跌趋势有所改变，市场交投开始活跃，个股走势出现分化，与经济形势的关联度明显增强，这往往是市场接近低风险投资区域的一些信号。尽管目前国内经济形势仍然面临诸多不确定性，国际经济形势仍然不容乐观，大小非减持的压力仍然高悬，A股相对于H股的溢价幅度仍然存在，但国家近期出台的拉动内需、扩大投资的一系列政策措施，对投资者的信心有明显的提振，对股市基本面有明显的支撑，可以在一定程度上提高股市的定位中枢，中和引发股市继续下行的利空力量。综合考虑以上因素，从中长期角度出发，我个人认为沪市2000－1500点区域属于中等偏低风险区域，而1500点以下属于低风险投资区域，退一步说，即使未来中国经济和沪深股市变得非常糟糕，这几个指数位置也不会成为历史性大顶。基于这一判断，投资者可根据个人的偏好确定明年的股票型基金投资策略，具体说来仍然是短线投机看趋势、长线投资看区域。在基金品种的选择上，短线当然可以考虑指数类基金比如ETF，因为这类基金与大盘的关联度甚好，但中长线则不建议选择这类基金品种。一般而言，泡沫丰富的大牛市消退以后，市场往往需要一段时间的休养生息（牛熊转换需要一个过程），根据以往经验，指数型基金在这段时间中的表现一般不会太好，建议投资者选择仓位灵活、规模适中的主动型基金（游击队）。在此还要特别提醒一些牛市中选择了定投方式的基金投资者，切不可在中低风险区域因悲观恐惧停止定投，否则在牛市中高价形成的仓位成本无法摊低，将成为彻头彻尾的输家。定投是一种中长期投资方式，定投之“定”除了定期定额外，还有一点是“定力”。当然定投并不仅仅局限于开通了定投的开放式基金，一些基本面好、折价率高、存续期短的封闭式基金也可以成为定投品种，当然这种定投无法自动约定扣款，需要投资者亲为，另外笔者以前谈过的“宝塔法”买入方式也可供参考，这种方法的原理是指数越低越加码买进，可以获得更低的投资成本。

　　相对于股票型基金2008年的惨淡，债券型基金总体上风景独好，目前市场上共有50只左右的债券基金（不考虑类似A、B、C型之类的细分），这些基金大致可分为三大类，即不投资股票的纯债基金、可投资股票一级市场的债券基金（简称一级债券基金）、以及可投资股票二级市场的债券基金（简称二级债券基金），其中纯债基金的收益完全依赖于债券市场，从最近国务院会议精神看，明年债市可能还要大发展，但债市经过今年的上涨，上行空间已经十分有限，虽然未来央行仍然有可能继续降息，但这类基金明年的收益可能不如今年（包括货币型基金），投资者对此要有一个合理的预期。一级债券基金的收益率则与股票一级市场收益率密切相关，当IPO暂停的时候，该类基金的表现与纯债基金基本相仿，投资者可密切关注明年股票IPO的情况。而二级债券基金的表现则要看股市行情，沪深股市前期的大幅下跌，在一定程度上也释放了二级债券基金的系统性风险，明年或许会蕴含着更多的投资机会。

　　再谈一下令人大跌眼镜的QDII基金，尽管有国际金融危机这块最好的“挡箭牌”或“遮羞布”，但我们仍认为其前期表现完全不能令人接受，暂且不说其择股、择机水平之“菜”，单就某些基金的风险控制能力而言，放任基金净值打到三折意味着什么，连入市不久的小散户都会明白。我们拿资本市场中流行的“猩猩炒股”试验开个玩笑，某些QDII基金的操盘水平恐怕不会比猩猩好到哪儿去，对于这些亏损累累的QDII基金，指望他们短期内出现奇迹几乎不可能，唯一的希望是基金公司良心发现，在用投资者的钱交足学费之余，不要再从投资者身上蚕食高额管理费（好在人民币的升值压力有所减缓）。

　　最后说一下REITs，即房地产投资信托基金，据传明年或有可能在内地问世。REITs是一种以发行受益凭证、基金单位或者股票的方式汇集公众投资人的资金，由专业不动产投资机构进行投资管理，并将投资收益按投资者持有份额比例分配给投资人的一种集合投资信托基金，目前内地尚无真正的REITs产品（信托公司推出的相关信托集合理财计划只能算是一种准REITs产品），未来是否会推出在股市流通的REITs，让内地的投资者有更多选择，大家不妨拭目以待......