受到美联储可能逆转政策的预期影响，美国国债周二大幅下跌，美元则一度反弹。不过，美国股市依然一路上行。分析人士认为，受到经济持续复苏的大环境鼓励，投资人的做多热情似乎也并未受到加息周期可能启动的影响。 

  美国“QE2”要瘦身？

  自上周五以来，美联储官员们对于极度宽松货币政策的“反调”声音突然多了起来。来自美联储决策机构——FOMC的至少三位投票成员都表示，不应该再继续扩大第二轮量化宽松的规模，甚至有人认为应该考虑加息或是出售资产。

  周二，又一位美联储官员——美联储圣路易斯分区银行总裁布拉德发表了“鹰派”言论。尽管他不是今年FOMC的投票成员，但其观点也牵动市场的敏感神经。

  作为支持结束超宽松政策的代表人物之一，布拉德上周末表示，超低利率的长期持续，将造成“流动性陷阱”。周二，他又发表了更加强硬的表态，称经济已足够强健，美联储可以将第二轮规模6000亿美元的购债计划缩减1000亿美元。

  分析人士注意到，布拉德等央行官员频频发表“鹰派”观点，很大程度上反映出当局对于潜在通胀压力的担忧。相比美国，欧洲等地的通胀压力已日益明显。

  29日，特里谢再次明确表达了他对通胀的担忧。同样有加息紧迫感的还有英国。代表发达国家的经合组织最新公布的报告显示，2月份经合组织成员国的平均消费价格指数同比升幅达到2.4%，为2008年10月以来的最高涨幅，美、英、意、德等国CPI都出现加速上涨。 

  股市坚挺照涨不误

  一些经济学家指出，随着发达经济体通胀压力日益明显，西方的新一轮加息周期可能很快来临。欧元区在下月4日的议息会议，很可能成为这一轮周期的起点。

  一般来说，加息对股票等风险资产通常会带来短期的冲击。大摩的统计显示，在以往当美联储启动首次加息后，欧洲股市会回落8%至21%，下跌持续时间在54天至400天不等。而瑞信则认为，在加息之初，美国股市通常会下跌10%。

  但被认为对利率变动最敏感的股市倒是波澜不惊。周二的美股更是全线走高，道指和标普500指数都收高0.7%，纳指则涨了1%。周三的亚太股市亦涨声一片，日本股市涨幅近3%，中国香港股市涨1.7%。

  市场人士和专家认为，推动这轮股市持续走强的根本原因在于，投资人愈加相信以美国为代表的全球经济复苏正变得日益可持续；另一方面，股票估值都还不算太贵，不管是历史纵向比较，还是和通胀率以及利率相比。

  另一个需要指出的就是，作为全球风向标的美联储仍执着于推行量化宽松。尽管近期有官员纷纷表达不同看法，但多数专家仍认为，在伯南克表态要启动退出之前，美联储仍将坚定推行QE2，这是美联储的双重使命所决定的。毕竟，美国的失业率仍在9%的高位。