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从股指期货上市后的情况来看，其确实对国内股票市场的结构产生了重要的影响，体现在投资者及其交易策略的丰富、现货工具需求的增加、期货及相关现货品种交易量的大幅提高等方面。 指数基金作为一种通过复制指数组合来追求指数业绩的现货组合，必然在股指期货推出之后受到更多关注和运用，尤其是与股指期货选用同样标的指数的指数基金。对于在现货与期货市场之间采用对冲、套利等策略的投资者而言，指数基金成为一个良好的现货投资工具，同时，他们对于指数基金将提出更高的要求，其中，基金的跟踪误差将是他们选择指数基金的一个重要评价因素。指数基金跟踪误差的大小，将会直接影响这些交易策略的执行效果，甚至影响投资交易的成败，影响投资目标能否实现。 从国际上看，跟踪误差也是评价指数基金的最重要的指标。跟踪误差越低，说明指数基金业绩与标的指数之间的拟合程度越高，投资者利用基金构建对冲、套利等策略时，误差就越小。 对于开放式指数基金，每天都会面临投资者的申购和赎回，有申购和赎回的时候，就需要相应调整仓位，以满足现金流入流出的需求，但基金仓位还会受到合规比例的制约。同时，基金的交易都有交易成本，也影响基金的业绩。另外，诸如指数样本股调整等因素，都会增加基金的跟踪误差。 指数基金管理的核心是降低跟踪误差，数量化分析是其中的主要内容和工具，因此，可以认为指数基金管理的关键就是如何通过运用定量分析技术来降低基金的跟踪误差，指数基金管理的整体流程也是围绕这一思路进行的。 已上市的股指期货的标的指数为沪深300指数，工银沪深300基金在运作之初，就把降低基金跟踪误差作为投资的最重要的理念和目标，通过设计科学合理的投资流程，借助于有效的定量分析技术，努力降低基金的跟踪误差，成为同类基金中跟踪误差最低的基金之一。同时，公司设立了实力雄厚的指数化投资团队，并建立了完善、科学的指数化投资流程，保证了指数基金的平稳运作。 (工银瑞信基金管理公司) |
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