春节期间，美联储召开了2012 年首次FOMC 会议，下调今明两年通胀、增长和失业率的预测，上半年讨论QE3 的预期上升。大成基金认为，QE3的实施具备一定空间，但是总体来看还有很大的不确定性。原因在于，综观相关数据，美国CPI增速处于下行状态，从过去的年化3％左右降低至目前的年化1％-2％，此前，通胀失控一直是美联储推出QE3的心头大患，通胀预期的稳定给实施QE3创造了条件。但与此同时，美联储还得评估美国的整体经济状况，从目前来看，美国四季度GDP大概在2.8％的水平，而且其季度环比是不断增加的；从就业情况看，其劳动力市场状况有所改善，房地产市场可能也将或者正在出现好转，如果经济好于美联储预期，那么QE3的推出将会推迟。而QE3对市场可能产生的影响，大成基金称，相对于QE1、QE2，其对经济的效用是在日益减少的；美国股市本身也是较为成熟的市场，QE3的推动作用不会太大。

基金增兵大蓝筹

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　　国内方面，节后首日高开低走行情，市场推测和节前降低存款准备金的预期落空有关。大成基金认为，央行选择逆回购代替降准说明目前管理层还在考量政策放松的节奏，而且如果通胀水平在1 月份出现上涨趋势，将制约央行政策进一步的放宽。综上所述，目前尚难判断央行在节前最后一周3520亿元的14天逆回购到期后会不会采取进一步措施，因此需要持续关注央行的后续动作。大成基金称，市场资金面不确定性风险依然存在，但央行一旦降准，对于市场流动性长期向好将起到积极作用。

　　大成基金指出，总体而言，如果政策没有大的调整，今年市场比较平淡，预计全年将有小幅正收益，结构性分化继续存在，投资上应回避出口占比较高的行业，对投资品相对谨慎，精选内需成长股——但是由于1季度机构持仓及市场预期较高，消费板块阶段性表现可能不如预期，但符合经济转型的消费股仍然是全年的重点配置品种。