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2.2标的指数——深证100指数具备良好投资价值 建信深证100指数增强基金作为一只指数基金，其业绩主要取决于其标的指数的优劣，因此我们将分析深证100指数的特点和投资价值。 推荐阅读 杠杆基金暴涨暗示牛抬头 指数编制兼顾规模和流动性 深证100指数是由深圳证券交易所和中证指数有限公司发布的，由100只在深市上市的A股组成，该指数基日为2002年12月31日，基点为1000点，指数代码为399330。深证100指数样本股选择方法是先对深证A股进行初步筛选，计算入围个股平均流通市值占市场比重和平均成交金额占市场比重，再将上述指标按2：1的权重加权平均，最后选取排名靠前的100只股票。可以看到，深证100指数对样本股的选择兼顾了规模和流动性，因而整个指数的市场活跃度也将大大提高。目前，深证100指数已经成为能够较好代表深市A股、市场认可度较高的宽基指数。 市场代表性较好 深证100指数在指数构造上采用流通市值和成交金额加权的方法挑选成份股，因此市场代表性较好。我们分析了深证100指数流通市值和总市值相对于深市的代表性，可以看到，尽管深证100指数成份股数目占比不足深市的1/14，但其流通市值和总市值占到深市的比重则达到了41.92%和34.90%，而如果仅考虑深市主板，则深证100指数流通市值和总市值的覆盖率更是高达到69.93%和73.50%，可见深证100指数是深市尤其是深市主板的良好代表性指数。 行业分布均衡 深证100指数在行业分布上较为全面和均衡，能更好的分享行业轮动收益，同时由于个股行业分布分散，样本股集中度低，能更好的降低整个指数组合的风险。深证100指数覆盖了23个海通二级行业的21个子行业，从各个行业流通市值分布来看，前五大行业分别为食品、机械工业、房地产、金融和有色金属，相比沪市代表性指数金融地产单行业独大的特征，深证100指数仅食品行业流通市值占比超过10%，其他各行业占比均小于10%，可见深证100指数行业分布较为均衡。深证100指数行业分布的另一特征是医药与健康护理、信息设备、化工、公用事业等新兴产业密集的行业权重相比其他指数较高，行业配置更具成长性。 指数盈利能力与成长性良好 深市经过多年发展，一大批当年规模较小的上市公司如今规模已经壮大、业绩稳定增长，因此，综合来说，深证100指数是在深市这样成长性较高的市场上优选了一批规模较大、业绩更有保障的公司，指数整体不仅成长性良好，而且具备一定的防御能力。 我们考察了深证100指数和整个市场平均水平以及沪深300指数、上证综指两个市场代表性指数从2008年到2011年三季度间的每股盈利和归属母公司股东净利润增长率，可以看到，在盈利能力上，深证100指数近几年的每股收益几乎都高于市场平均水平和其他两个市场代表性指数，显示了其较好的盈利能力；在成长性上，虽然在2008年和今年三季度出现了负增长率，但相比于市场平均水平和其他两个市场代表性指数，深证100指数归属母公司净利润增长率依然较高，体现出较好的成长性。 指数历史业绩优秀 深证100指数历史业绩表现优异，从下图可以看到，相比与沪深300指数和上证综指，深证100指数在过去几年获得了更高的收益。从2003年至今，深证100指数收益率为178.74%，相比沪深300指数和上证综指累计超额收益达到66个百分点和117个百分点，从年化收益看，深证100年化收益为12.06%，每年超越沪深300指数约3.33个百分点，超越上证综指高达6.56个百分点。 助涨特征明显 我们考察了深证100指数在不同市场环境下的表现，通过比较“深证100指数/沪深300指数相对强弱指数”以及“深证100指数/上证综指相对强弱指数”走势与深证100指数走势，我们发现深证100指数具备一定的助涨特征。如下图所示，在2006年和2009年这样的上涨市场中，深证100/沪深300相对强弱指数和深证100/上证综指相对强弱指数走势都是向上的，即在上涨市场中，深证100指数表现强于沪深300和上证综指，体现出了一定的助涨特征。 为了更清晰的看到深证100指数的助涨特征，我们选取了2006年的大牛市、2009年的较大幅度反弹和2010年较小幅度反弹三个上涨市场，可以看到在三个上涨市场中，深证100指数都获得了高于上证综指和沪深300的收益，也就是说深证100指数能够更好地把握住市场上涨趋势。深证100指数的助涨特征使得其具备一定的进攻性，尤其是在短线操作或是市场单边上涨中，这样具备助涨特征的指数是博取反弹的不错选择。 当前估值处于历史低位 从深证100价格指数历史估值走势来看，当前深证100指数的估值水平已经处于2006年以来的较低水平，除了2008年金融危机时期有短暂的几个月估值低于当前水平，其他时间估值均高于目前水平，我们认为深证100指数当前较低的估值水平使得其进一步下行的空间有限。 <<上一页12345678下一页>>
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