东吴证券：市场仍难走出盘局

　　东吴证券 罗佛传

　　本周股指总体呈冲高回落的走势，周初在权重板块带领下延续反弹走势，后半周沪指在2050点上方遇到明显阻力，多次冲击无果后震荡小幅回落。预计市场在主流热点缺失的背景下仍难走出盘局，风格转换短期难以成行。

　　前期热点经过持续炒作后有风险释放的要求，市场短期缺乏持续性的热点来接力，投资者谨慎情绪升温。以七大新兴战略产业相关为主的板块在近一个月的时间里受到了资金的强烈追捧，如信息技术、教育传媒、可穿戴设备等反复炒作，个股股价短期涨幅惊人，这部分个股基本集中于中小板和创业板中，并创造了创业板指数迭创新高的繁荣。但市场进入8月份以后，创业板将迎来解禁的洪峰，8月份解禁市值高达460.47亿元，9月份也有398.66亿元将解禁，在公司业绩远远落后于股价的背景下，光靠市梦率支撑的个股套现压力不言而喻，本周三和周五创业板的大跌已向市场发出了警示信号。从盘面来看，在创业板回调的拖累下，市场热点退潮迹象明显。

　　短期市场寄望风格转换，但权重板块欲振乏力的走势预示二八风格的形成绝非易事。估值低洼和技术超跌将封杀其下跌空间，机构逢低试探性布局将形成其间歇性脉冲的走势。但纵观权重板块历史走势可以发现，每一波权重行情背后都伴随着经济的止跌回升或重大经济利好政策的出台，而从近期的经济先行指标来看，7月PMI虽然有所回升，但PPI同比下降2.3%，环比下降0.3%，两大指标之间的背离表明经济需求端仍然疲弱，短期即使回升力度也比较有限。在此背景下，权重板块要走出持续上涨走势难度很大。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看平

　　下周区间 2000－2100点

　　下周热点 农林牧渔

　　下周焦点 权重板块表现

　　民生证券：温和反弹有望延续

　　民生证券 吴春华

　　本周市场继续温和反弹，在周K线上已经收出三连阳。股指不断冲击前期箱体的顶部区域2050点，但一直没有持续站稳。板块轮动过快和量能未能持续放大等原因，都压抑了市场情绪。由于7月宏观数据好于预期，市场持股心态比较稳定，继续向下的动能也比较缺乏。市场处于“冲顶缺量、下跌不易”的格局中，后市关注消息面的变化，市场胶着时，只有外力能够打破。

　　本周公布了7月一系列宏观数据。7月CPI同比上涨2.7%，环比上涨0.1%，食品价格上涨是影响CPI的主要因素。随着特殊天气的逐步消退，CPI将会有所回落。7月PPI同比下降2.3%，环比下降0.3%，PPI依然为负值，但负值继续收窄。总体来说，工业生产情况依然不乐观，生产过剩依然较严重。

　　市场方面，与以往不同的是防御性板块受到市场的青睐，农业、医药以及食品等板块都出现了上涨，化工、有色以及稀土永磁等受涨价因素的影响，也出现了轮动，只是由于这些板块上涨的持续性还有待确认。在板块轮动较快和跟风不济的情况下，市场继续向上拓展空间也存在着一定的难度。所以，市场要想继续上涨，需要量能和消息面的密切配合。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看平

　　下周区间 1980－2080点

　　下周热点 券商

　　下周焦点 无

　　信达证券：短线或反复震荡

　　信达证券 刘景德

　　近日，上证指数在2025点至2069点之间窄幅震荡，欲涨乏力的同时下跌动力也不足。近两交易日，沪综指连续收出十字星，表明多空双方都比较谨慎，短线处于上下两难的状态。目前5日、10日、30日均线多头排列，似乎后市理应看涨。但是，近日量能没有持续放大，难以形成持续上涨行情。

　　从目前大盘走势看，上受60日均线压制，下有30日均线支撑，短线大盘反弹难以突破2100点，下跌也难以跌破2020点。理由在于：第一，我国进出口数据明显好转，7月份CPI数据符合市场预期，支持大盘短线维持上涨的走势；第二，两天后60日均线回落到上证指数2100点附近，这一位置压力较大；第三，目前量能明显不足，创业板短线可能还有回调压力，将制约大盘反弹的高度。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看平

　　下周区间 2020－2100点

　　下周热点 环保、传媒

　　下周焦点 大宗商品价格能否持续上涨

　　太平洋证券：或延续区间震荡

　　太平洋证券 周雨

　　本周，两市大盘维持区间震荡，但股指重心小幅上移。预计大盘仍将在2000点-2100点之间震荡，建议投资者在操作上以波段思维为主，不要追高。此外，虽然近期市场反复担忧创业板可能存在震荡筑顶，但从技术上来看在日线跌破60日均线之前，宣告创业板牛市结束为时尚早。

　　资金面上，鉴于本周公开市场有央票到期100亿元、7天期逆回购到期170亿元，央行本周在公开市场实现资金净投放200亿元，环比减少逾八成。近期央行的放水格外谨慎，显示出维持货币政策中性的立场。

　　消息面上，本周五统计局公布的数据显示：7月份CPI同比增长2.7%，涨幅与上月持平。CPI的上涨主要受食品价格影响，7月食品价格上涨5%，依然处于高位。PPI同比下跌2.3%，跌幅较上月收窄0.4个百分点。PPI跌幅收窄与去年基数较低有关，环比来看跌幅仍低于历史均值。整体来看，物价水平基本落入预期之内。

　　展望下周，在7月份的宏观经济数据陆续出炉之后，市场将面临方向性选择。短期来看，市场风格偏向均衡，二类股与八类股优势均不明显，在底线思维的影响下，短期市场尚处于多空拉锯之中。因此在行业配置方面，建议以均衡配置为主。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2000－2100点

　　下周热点 成交量

　　下周焦点 消息面变化

　　华泰证券：上涨根基仍需夯实

　　华泰证券 周林

　　在创业板指数于周初再度刷新今年高点记录后，很多强势小盘股开始回调，而不少前期涨幅甚微的个股突然爆发补涨。强势股的调整和弱势股的补涨表明市场资金正在分化，但弱势股的补涨明显持续性不强。因此，虽然本周市场收为阳线，但上证指数振幅明显收窄，市场的上涨根基仍需要夯实。

　　本周末相关部门陆续公布了7月部分经济数据，其中7月份我国进出口总同比增长7.8%，进出口增速双双“转正”，扭转了6月均为负数的局面。同时，7月份CPI同比上涨2.7%，PPI降幅收窄。此外，7月全国发电量以及规模以上工业增加值同比增长均超出预期。这些数据的好转表明国内整体宏观经济政策的走向趋势，这是一个不容忽视的市场因素。在目前“稳中有为”的思路下，信贷、投资以及生产都获得了一定程度的提振，这即表现在7月高于预期的进口增速上，也表明内需开始持续回稳。

　　目前市场正处于累积上涨力量的阶段，板块个股的结构性机会仍会在市场中此起彼伏地出现，建议继续把握市场中的结构性机会，如关注范围进一步扩大的低价股补涨机会，特别是中报进入密集发布阶段，质优而涨幅不高的个股一定会落入各路资金法眼，出现较好的补涨机会。但当前市场进入资金并没有有效放大，个股涨跌存在此消彼长的局面。因此，个股操作不能恋战，短线波段操作仍是近阶段比较适用的操作策略，同时要注意整体仓位的控制，谨防解禁潮风险。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2020－2100点

　　下周热点 低价补涨股

　　下周焦点 突破反弹以来的2092高点

　　五矿证券：A股已具备向上突破条件

　　五矿证券 符海问

　　沪指本周继续收阳，周线已实现三连阳。指数虽然不温不火，个股却是精彩纷呈，不少股票就在指数震荡期间迭创新高甚至创历史新高。这表明，当前市场两极分化已极其严重，这种格局仍将延续，在这种比照效应刺激下，A股有望继续向上突破。

　　一方面，资金最紧张的时候或已过去，这是A股得以向上突破的决定性因素。自6月份银行体系流动性紧张以来，市场资金一直以较平稳的姿态出现，人民对美元汇率升至19年新高，这在表明人民币升值仍在继续，对外资的吸引力仍在增加，加上政策对外资的倾斜，这将使A股“不差钱”的格局将持续。另外，据有关统计，7月份QFII再添24个A股账户，机构开户的热情在持续高涨，表明场外资金在源源不断地入场，因此A股吸引力在不断增加已是不争的事实。

　　另一方面，各项经济数据不断好转。除了7月份国内PMI环比上升0.2个百分点外，7月汇丰服务业PMI为51.3，环比持平，都表明国内经济下行的压力在逐步缓解，由于之前市场的过度恐慌，A股很可能迎来一个纠偏的过程。值得留意的是，周五公布的CPI同比升2.7%，预期升2.8%，无疑是好于预期的，进一步打消人们对短期内通胀对经济影响的担忧。因此，A股并不具备单边下跌的外部环境。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2020－2100点

　　下周热点 互联网金融、可穿戴设备

　　新时代证券：冲高回落概率较大

　　新时代证券 刘光桓

　　本周沪深股市呈现先扬后抑的格局。目前看，尽管近期公布的经济数据不断向好，但由于巨额再融资不断推出以及IPO的无形压力始终存在，大盘仍维持弱市运行的态势，成交量难以有效放大，抑制了市场的做多热情，预计后市大盘反弹空间有限，冲高回落的概率较大。

　　基本面上，本周宏观经济数据密集公布，显示经济企稳回升态势进一步明确。周四海关总署公布7月份外贸情况数据显示，我国进出口总值2.19万亿人民币，比去年同期增长7.8%，呈现企稳回升态势；7月份出口、进口同比增速较6月份双双由负转正，当月贸易顺差1097.7亿元人民币，收窄29.6%，显示中国外贸进出口形势有一定的好转。周五国家统计局公布数据显示，7月CPI同比上涨2.7%，环比上涨0.1个百分点，总体看物价水平保持相对稳定，7月PPI同比下降2.3%，环比下降0.3个百分点，降幅继续收窄，呈继续回升的态势。7月份规模以上工业增加值同比实际增长9.7%，环比6月回升了0.8个百分点。这表明近期出台的一系列稳增长、调结构、促改革的政策措施正在收到一定的成效。

　　流动性上，数据显示央行7月对2010年7月发行的两期3年期央票进行非公开续发行操作，续发规模合计为1838亿元。本周央行在公开市场有7天期、14天期逆回购操作，合计规模为270亿元，对冲到期逆回购资金170亿元，加上周五到期央票100亿元，本周央行在公开市场实现净投放资金200亿元，以缓解市场资金的需求，银行间资金利率均出现不同程度回落。央行这种“锁长放短”的操作思路，表明央行货币政策总体上意在保持短期的流动性合理适中，未来货币政策取向依然是相对紧平衡。

　　下周趋势 看空

　　中线趋势 看空

　　下周区间 1950－2050点

　　下周热点 中低价股

　　下周焦点 再融资、IPO

　　西南证券：将冲击2100点整数关口

　　西南证券 张刚

　　本周大盘基本围绕在2050点附近横盘震荡，7月份主要经济数据好于预期稳定了投资者的持股信心。不过，创业板出现大幅下挫，以及国际股市因担心QE退出一度出现重挫，造成上攻动能不足。继大部分经济数据公布之后，8月12日央行将公布7月份金融数据，8月14日国家能源局将公布7月份全社会用电量，预计将有望继续释放利好效应，下周大盘有望延续升势，冲击2100点整数关口。

　　继7月份PMI数据、进出口数据相继好于市场预期之后，7月份其他经济数据继续释放利好效应。规模以上工业增加值，同比实际增长9.7%，比6月份加快0.8个百分点，创下3月份以来最大增幅。不过，CPI数据显示通胀有所加剧，PPI同比、环比维持下降状态。经济有一定的企稳迹象，尚未摆脱低谷。有关部门表示将加快出台鼓励民间资本参与社会事业的政策意见，则显示稳增长的措施在积极推进，有助于维持经济的回升势头，做多信心将逐步恢复。

　　技术上看，从日K线看，周五大盘收出带长下影线的十字星，收至5日均线之上。均线系统处于交汇状态，短中期均线持续上行，短期走势转好。摆动指标显示，大盘在中势区略作上翘，多空力量处于均衡态势，中期走势有待抉择。布林线上，股指处于中轨之上，线口极度收敛，即将面临方向性突破。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2050－2120点

　　下周热点 “铁公基”、房地产板块

　　下周焦点 经济数据、量能

　　国都证券：缩量震荡 短线临近变盘

　　国都证券 孔文方

　　本周市场继续缩量震荡，个股走势分化明显。大盘在2000点上下缩量震荡已经超过一个月，短线临近变盘。

　　首先，经济数据显示，宏观经济下行压力有所缓解。周四公布的7月进、出口贸易额同比各增长10.9%、5.1%，进出口额同比增长7.8%，均由负转正，好于市场预期。周五公布的7月CPI同比涨2.7%，PPI同比降2.3%，基本符合市场预期。二季度中国实体经济出现了企稳的迹象，市场信心有所提升。

　　其次，央行继续维持稳健、中性的货币政策，市场流动性紧张局面暂告一段落。继上周连续逆回购操作稳定市场预期后，本周央行再次实施了120亿元7天期逆回购操作，操作规模虽较上周二缩小50亿元，但中标利率较上一期下降了40个基点至4.00%，在资金面紧张状况后有所缓和后央行引导市场利率下行。资金面相对宽松，有利于市场反弹行情。

　　最后，创业板与大盘走势反差强烈，市场存量资金在以创业板为代表的成长股中激烈博弈。盘面上，地产、煤炭等权重股开始由弱转强；创业板冲高乏力，调整迹象明显。随着中报密集披露，估值高企的创业板个股将直面中报业绩的考验，股价分化将不可避免；高估值、伪成长的个股将面临调整风险，需要高度警惕。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看空

　　下周区间 1970－2060点

　　下周热点 地产、煤炭

　　下周焦点 成交量

　　财通证券：提防创业板短期见顶风险

　　财通证券 胡鹏

　　本周市场窄幅震荡，成交量较上周有一定程度放大。考虑到周五公布的7月份CPI有抬头迹象，且PPI仍在荣枯线以下徘徊，经济需求面的疲软将制约大盘上涨的空间。若无权重股发力，股指将重新考验2000点的支撑力度，而随着IPO开闸时间的临近，前期炒高的创业板指数有短期见顶的风险。

　　7月份数据显示经济喜忧参半。出口增速如期回升，显示欧美发达国家经济复苏外需增强，同时，进口增长超预期，显示内需开始好转。同时，7月份 CPI分行业数据看，石油和天然气开采业、黑色金属出厂价格环比降幅分别为0.7%和0.5%，比6月份的环比降幅分别收窄1.4和2.2个百分点，石油加工等环比均由下降转为持平。从流通领域重要生产资料交易价格变动情况看，7月底大部分黑色金属、有色金属、化工产品的交易价格比月初均有不同程度的上涨，这些都显示近期国家出台的一系列“稳增长”的举措开始发力。但PPI仍连续17个月负增长，目前政策我们认为是以“稳”为主，强调“稳”与“调”之间的平衡，因此“经济上，政策下”与“经济下，政策上”之间的微调将成为常态，经济的起色决定了股指的空间并不大，结构化行情与“自下而上”的选股方式依旧是未来投资的主基调。

　　值得注意的是，地方债务已引起了管理层的高度关注，银行板块作为低估值典型代表已长时间横向整理，若有相关利空因素触发，投资者不得不防范银行板块对于股指的杀伤力度。

　　下周趋势 看空

　　中线趋势 看多

　　下周区间 1960－2085点

　　下周热点 煤炭、医药、铁路

　　下周焦点 IPO重启、美元指数