傅峙峰

　　中 国股市今天收涨。两市指数早盘冲高回落，午后企稳回升由跌转涨。

　　截至收盘，上证综指报2052.24点，上涨0.4%，沪市成交830.4亿元；深证成指报8145.97点，上涨0.4%，深市成交1086亿元。

　　盘面综述：

　　有色金属板块强势上涨。常铝股份、鲁丰股份、荣华实业和包钢稀土等涨停，黄金股、稀土股和基础金属都有不错的表现。

　　煤炭股活跃。美锦能源上涨7.5%，神火股份上涨5.4%，金瑞矿业和云维股份涨幅超过4%，半数煤炭股上涨2%以上。

　　钢铁板块全面飘红。鸿路钢构上涨4.6%，宝钢股份上涨3.3%，金岭矿业上涨2.2%，重庆钢铁上涨1.8%。

　　软件股跌幅较大。太极股份下跌5%，四维图新下跌4.4%，海联讯下跌4.2%，超图软件下跌3.9%。

　　传媒板块几乎全线走弱。华数传媒、光线传媒和浙报传媒跌幅超过3%，华录百纳和华谊兄弟下跌2%以上。

　　综合分析：

　　今天市场关注的7月份宏观经济数据算是出现了最好的情况。这种最好不是说中国经济强劲复苏了，而是通胀数据与其他数据是以最佳搭配的形式出现的。

　　7月份CPI同比增长2.7%，基本符合市场预期，与预期均值2.8%相比还微低。7月份PPI同比增速较6月份回升，显示PPI增速也开始有所企稳。这样的通胀数据令市场无须太过担忧通胀超预期。

　　而在下午公布的工业增加值等数据，几乎都好于市场预期。通胀数据基本符合预期而产出数据好于预期的组合，再加上早前官方PMI回升和昨日进出口数据都显著好于预期，对中国股市有明显的提振作用。

　　上午市场已经开始尝试继续切换风格，资金由成长股转移至周期股，而午后发布的数据更助推了这股力量。在增量资金极其有限的情况下，风格转移往往会带来市场振荡，上午成长股大幅下挫使主板指数下跌即是因此。不过风格转换迹象还是很清晰的。午后周期股进一步发力上涨，终将沪深股指翻红。

　　此前市场风格转换之所以缺少持续性，是因为经济见底之路需要从经济数据和政策两侧逐步验证。今天的数据算是验证了中国经济可能逐步触底，市场风格转向的迹象便更加明显。至于会否进一步转为复苏，或许需要稳增长政策出台，这还要一步一步来。

　　（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）