傅峙峰

　　沪 深股市今天大幅上涨。两市指数放量高开高走，涨势维持至午后，收盘前最后一小时有所回落。

　　截至收盘，上证综指报2072.99点，上涨3.23%，沪市成交1310亿元；深证成指报8184.77点，上涨4.25%，深市成交1241亿元。

　　盘面分析：

　　金融股今天强劲上涨。银行股中，兴业银行和平安银行涨停，券商股中，宏源证券、国海证券和国金证券涨停。

　　地产股表现出色。荣安地产和顺发恒业等涨停，荣盛发展上涨6.94%，保利地产上涨6.09%，万科A上涨4.86%。

　　煤炭板块八成个股涨幅大于3%。永泰能源、金瑞矿业和大有能源涨停，兖州煤业上涨8.91%，山煤国际上涨5.96%。

　　有色金属板块在稀土股和黄金股带领下走强。盛和资源、五矿稀土和包钢稀土涨停，中色股份上涨7.31%，中金黄金和山东黄金涨幅超过7%。

　　水泥股涨幅靠前。上峰水泥和四川金顶涨停，华新水泥上涨7.53%，祁连山上涨7.47%，海螺水泥上涨7.39%。

　　综合分析：

　　中国股市的反弹得到了一系列的正反馈，这些正反馈来自于各种围绕着提振信心的政策解读和市场传闻，使得周期股和资产股成为了领涨品种。

　　中国股市的超跌反弹需求已经在技术指标上显现，结果中国总理李克强关于经济增长和就业“下限”的言论被乐观解读，成为了市场反弹的核心逻辑。尽管“下限”具体为何和储备政策会有哪些现在不得而知。

　　今天令市场喧嚣加重的还有各种各样的利好传闻出现。最典型的一条是关于监管层正在研究上证50实现T+0交易可能性的传闻。这是券商股暴涨的直接催化剂。这个传闻被新浪以股吧内容的形式放于新浪财经栏目重要位置，但随后大智慧阿斯达克通讯社采访业内人士时多数人表示传闻不实。

　　其实并非传闻不实，而是传闻无用。这两天各种出现的利好传闻其实都不是新的内容，而是早就存在的，只是被重新翻了出来。这些传闻往往属于无法证实也不能证伪的传闻，比如研究T+0一说，只能被理解为监管层有这方面的考虑，但方案如何形成何时推出都无下文。这和此前引发中国股市短暂暴涨的研究A股纳入MSCI指数一样，没有具体进程，没有时间表，监管层的回应是已经研究了好多年了。

　　昨晚微博上还有一则关于个人首套房贷利率优惠可低至7折的传闻被广泛转发，但这条传闻同样是说了一个既定事实。只是银行现在基于自身成本和供求关系，房贷利率优惠给不到这么低。

　　这些类似的传闻被传播出来，和市场乐观解读“下限”一样，背后都是强烈的看涨意愿和做多冲动，而沪深股指放量暴涨，恰好证明了这种冲动是多么强烈。其实，在“下限”一说出来之前，几乎没有多少人会认为中国政府对中国经济的下滑容忍不存在“下限”。

　　然而，反弹毕竟是出现了，而且量能放大明显，如果未来没有意外利空，反弹将有其自身的惯性，但因为支持反弹的因素并无实质性内容，所以反弹高度仍然不宜寄望过高。

　　（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）