傅峙峰

　　沪深股市今天收涨。两市指数早盘振荡下行午后企稳回升，创业板指再度大涨。

　　截至收盘，上证综指报2288.53点，上涨0.57%，沪市成交920.2亿元；深证成指报9304.86点，上涨0.42%，深市成交1098亿元。

　　盘面分析：

　　LED板块表现火爆。阳光照明、三安光电、雷曼光电、德豪润达和勤上光电涨停，长方照明和士兰微等涨幅超过9%。

　　网络股涨势强劲。生意宝和中青宝涨停，上海钢联上涨9.62%，三五互联上涨7.28%，人民网和顺网科技涨幅大于4%。

　　仓储物流板块活跃。长江投资和怡亚通均上涨9.60%，华鹏飞上涨6.37%，飞力达上涨5.32%，保税科技和中储股份上涨4%以上。

　　传媒娱乐板块涨幅靠前。广电网络涨停，新华传媒上涨8.75%，华策影视和奥飞动漫涨幅大于6%。

　　医疗保险板块强于大盘。宝莱特涨停，和佳股份上涨8.50%，迪安诊断上涨7.17%，华润万东上涨6.98%，戴维医疗上涨5.63%。

　　综合分析：

　　今天，中国股市又回到了之前的格局。科技股再度成为市场主角，创业板指大涨收复所有失地，中小板指再创新高,只有沪深股指反弹力度微弱, 板块涨幅榜末端均为周期品种。

　　美日货币政策预期和金融市场的冲击，只是给中国股市带来了情绪层面的短期影响，并没有触动中国股市的基础，所以市场没有跟随外盘而表现出剧烈振荡，市场波动相对而言比较平缓。与外盘影响相比，中国经济自身的状态对股市的影响非常明显。

　　5月份汇丰中国PMI 预览值跌落至50以下，创出7个月新低，明显低于市场预期。这不是简单的季节性回落，更不是可以忽视的市场噪音，而是进一步确认中国经济表现疲弱。如果是出于监管层态度和风格估值差异，市场意图寻求风格转换，但这显然是得不到宏观基本面和政策面支持的，风格转换难度显而易见。

　　创业板重新获得市场青睐实属被迫之举，尽管它的整体估值水平高企众所周知，只是趋势惯性依然存在，市场环境也将焦点指向创业板。创业板高估值若得不到业绩增长支持，终有一天会大幅回落，只是现在似乎还不是时候。

　　（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）