傅峙峰

　　沪深股市今天收跌。两市指数早盘小幅高开后走低，盘中缓慢回升，在尾盘时回落。

　　截至收盘，上证综指报2326.72点，下跌0.07%，沪市成交854.2亿元；深证成指报9313.13点，下跌0.32%，深市成交786.1亿元。

　　盘面分析：

　　天然气板块全天走强。长春燃气上涨8.39%，滨海能源上涨4.39%，深圳燃气上涨4.13%，陕天然气上涨3.70%。

　　钢铁板块午后反弹。宝钢股份和齐星铁塔涨停，新钢股份上涨7.66%，重庆钢铁上涨6.95%，杭钢股份、柳钢股份和武钢股份等涨幅超过3%。

　　服装纺织板块活跃。众和股份、大杨创世和朗姿股份涨停，山东如意上涨9.79%，星期六上涨4.21%。

　　券商股表现不佳，半数券商股跌幅大于2%。山西证券下跌3.13%，兴业证券下跌3.09%，东北证券下跌3.05%。

　　通信设备板块跌势较重。中兴通讯下跌4.66%，烽火电子下跌4.64%，烽火通信下跌3.67%，三维通信下跌3.32%，日海通讯下跌3.18%。

　　综合分析：

　　今天中国股市全天呈现缩量窄幅振荡态势，盘面上风格表现混乱。在诸多不确定性面前，A股短线反弹之后陷入僵局。

　　上周中国股市的反弹主要是基于技术因素和对基本面担忧的缓解，只是在多重因素束缚下，短期内难以走出强势上涨态势。除了经济弱复苏无法提供上市公司盈利明显改善预期外，临近月底，市场还面临季末资金面紧张、国五条地方细则出台等负面因素干扰。

　　因此，周期股并不会受到市场持续追捧，顶多是结构性和阶段性的短期行情。水泥股有基本面改善预期，今天钢铁股上涨其实更多的是补涨因素推动。国家发改委今天预计粗钢产量可能见顶，这或许只是一个补涨催化剂，因产能和库存令钢铁股盈利依然承压，而需求短期内爆发基本无望。

　　概念股方面，国产品牌服饰等新概念成为新看点，而更多概念股则显现出明显的撤退迹象。环保板块中，兴蓉投资和首创股份等尾盘大幅跳水；4G概念股全天走弱；以独立走势著称的海虹控股跌停。大部分概念股若无法继续活跃，A股市场可能归于清淡。

　　周期股持续上涨缺乏宏观经济走势支撑，补涨板块料难以为继，概念股则有撤退迹象，A股短线反弹继续的动力不足，但经济复苏继续，强弱有待观察，指数下行空间预计不大。乏味的弱势振荡可能成为主要特征。

　　（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）