路透上海3月21日 - 在部分外资投行近日唱空中国国有银行股后,中国证券报周四报导称,工行 、农行 、中行、建行和交行五家大型商业银行2012年实现净利润合计有望超过7,500亿元人民币,较2011年增长近12%。 报导并指出,这五家国有银行的平均不良贷款率为0.99%,较去年初下降0.1个百分点;拨备覆盖率接近300%。 报导引述业内人士的观点称,中国经济复苏将有助中国银行业延续良好的业绩表现,预计今年五大行盈利增速在8-10%。招商证券认为,做空一个资本回报率(ROE)在20%以上、PE(市盈率)在6倍以下的行业不合常理,何况2013年国内上市银行利润仍可平稳增长10%以上。 业内人士表示,中国银行业利润快速增长的秘诀在于“以量补价”,信贷规模扩张是主要推手。近四年来,中国银行业息差稳中有降,但贷款却从2008年的32万亿元增至2012年末的67万亿元。而今年继续实施稳健的货币政策,广义货币供应量(M2)增速达到13%同时新增贷款预计达到8.5万亿元以上,将对银行利润构成重要支撑。 摩根大通亚洲区兼新兴市场首席策略师Adrian Mowat日前在一份研究报告中建议投资做空内地四大国有商业银行H股的金融衍生品。报告称,中国经济增长势头正在放缓,加上经济政策趋紧,形势不容乐观。野村证券也发表研究报告称,中国经济呈现欧美2008年金融危机前相似的特征,杠杆化率快速升高、经济潜在增长速度下滑、房价上升是不应忽视的三个警示信号,银行业则首当其冲。 中国银行业资产质量的下滑也是外资机构唱衰国内银行的主要依据。但中证报报导称,2012年五大行资产质量保持稳定,风险抵御能力不断增强。截至2012年末,五大行平均拨备覆盖率为295.7%,较年初上升34.3个百分点;贷款拨备覆盖率2.9%,较年初上升0.1个百分点。 业内人士表示,银行风险的后置属性,是目前银行股估值低的主要原因。但接近一倍的市净率已经充分反映了未来银行质量下滑的担心。招商证券认为,在资本监管政策放松、经济回暖、资金面配合背景下,银行股估值将有系统性提升,市场不应因短期经济波动对中国银行业平稳经营失去信心。 瑞银证券研究报告指出,短期来看,中国宏观经济企稳和企业现金流改善将缓解银行不良贷款上升压力,但中长期银行资产质量风险因素仍然存在,包括地方融资平台贷款、房地产贷款、理财产品等领域的风险。(完) (发稿 林琦; 审校 张喜良) |
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