三季度基金重仓金融地产业绩受累

　　有人欢喜有人忧。在刚刚过去大幅震荡市的第三季度，公募基金投资管理能力受到严格的市场考验，分属不同公司各类型基金业绩分化严重。

　　一些基金由于二季度末时重仓金融和地产，业绩受到拖累；去年表现一塌糊涂的QDII基金，则受益于海外股市飙升，上投摩根亚太优势以15％的增幅位列第三季度偏股基金业绩之首；此外上半年表现抢眼的指数基金，由于大盘系统性风险在三季度全部掉头向下，仅一只指数基金实现正收益。

　　据天相投资统计，三季度268只开放式主动型股票方向基金(股票型加混合型，2009年之前成立)单位净值平均下跌3.04％，整体跌幅小于大盘。其中收益率为负的基金205只，占比达到76.49％。

　　重仓金融地产业绩受累

　　第三季度，迫于融资压力和流动性预期改变，A股市场在3000点关口震荡不休，上证指数在8月5日冲至高点3478点掉头向下、大幅下跌，最终上证指数在9月30日收于2779点，整个三季度下跌6.18％。

　　在偏股型基金的跌幅排名榜单中，友邦华泰行业领先(-23.3％，八月成立)、中欧价值发现(-19％)、宝盈泛沿海增长(-17.72)和友邦华泰价值成长(-15.01％)排名前四，它们均大幅跑输大盘。

　　值得注意的是，友邦华泰积极成长和宝盈泛沿海增长有一个共同特点，就是它们的持仓股集中在金融和地产板块。比如友邦华泰积极成长在第二季度末，共计持有4只银行股，其持有的华夏、招商、北京以及民生银行 （600016股吧,行情,资讯,主力买卖）的市值占基金资产净值的比重合计高达15％。

　　而宝盈泛沿海增长在第二季度末，其十大重仓股中有8只为银行股，银行股市值占到基金资产净值的近30％，而其持有的第一大重仓股招商银行 （600036股吧,行情,资讯,主力买卖）市值占到基金净值的5.47％。

　　此外，在上述两只基金的重仓股中，友邦华泰积极成长持有金地集团 （600383股吧,行情,资讯,主力买卖）、招商地产 （000024股吧,行情,资讯,主力买卖）、保利地产 （600048股吧,行情,资讯,主力买卖）、金融街 （000402股吧,行情,资讯,主力买卖）等多只地产股，而宝盈泛沿海持也有万科A （000002股吧,行情,资讯,主力买卖）等地产股。

　　众所周知，第三季度银行股和地产股遭遇“滑铁卢”，损失最大。第三季度，在23个证监会行业指数中，只有金融和地产指数下跌，其中金融板块在此期间下跌3.07％，地产板块在此期间下跌了1.90％。这两只基金在第三季度开始时，持有大量的银行和地产股，业绩不佳自然顺理成章。

　　值得一提的是，在经历了三季度的惨败之后，多数基金经理称，四季度将把投资方向从金融地产转移到防御性行业的医药股。

　　4只QDII列偏股基金前四

　　由于海外股市在第三季度飙涨，内地发行的QDII基金表现抢眼。上投摩根亚太优势、工银瑞信全球配置、交银环球精选、华夏全球精选的净值增长率分别为15.08％、13.59％、13.36％、10.71％，远远超过投资A股的偏股基金业绩。

　　投资于海外市场的QDII基金与A股市场的相关性较弱，这类基金的业绩主要取决于海外的市场行情。像上投摩根亚太优势之所以表现突出，主要得益于亚太市场的良好表现。据好买基金研究中心统计，韩国综合指数三季度上涨20.36％，印度孟买Sensex30指数近3个月上涨18.17％，而香港恒指在9月初即轻松突破21000点整数关。

　　工银瑞信全球配置、交银环球精选和华夏全球精选均是以全球为投资范围，其中香港和美国是最主要的海外市场。香港股市在很大程度上受外围市场的影响，因而美国经济的复苏状况，是这类型基金表现好坏的主要原因。与A股市场大幅震荡不同，美股在三季度普遍上涨，道琼斯工业平均指数和标准普尔500指数在近3个月均实现14.98％的涨幅。

　　27只指数基金净值负增长

　　大起大落的行情，最容易受到影响的莫过是被动操作的指数型基金。WIND数据显示，第三季度指数型基金简单算术平均下跌3.97％，除华夏中小板ETF实现2.11％的涨幅之外，其他指数型基金均难逃跌运。

　　三季度中小板综指涨幅2.61％，明显优于其他主要指数。华夏中小板ETF在指数型基金中独领风骚，离不开“家电下乡”政策和医改前景的明朗化，以及其本身对医药行业的超前预测。该只基金前十大重仓股，主要集中在家电和医药板块，其中第一大重仓股苏宁电器 （002024股吧,行情,资讯,主力买卖）在三季度上涨2％，主要医药股华兰生物 （002007股吧,行情,资讯,主力买卖）和双鹭药业 （002038股吧,行情,资讯,主力买卖）平均上涨26.7％。

　　三季度的市场，掀起了一股指数基金的发行潮和投资潮，而大盘自8月初以来跌荡起伏，在弱势市场中，被动跟踪指数的指数型基金最终集体败北。WIND数据显示，在纳入统计的30只指数型基金中，仅有华夏中小板ETF实现2.11％的小幅上涨，有多达29只指数基金净值增长为负。其中在7月新发行的华夏沪深300和汇添富上证综合跌幅最大，分别为11.9％和9.1％。

　　由于指数型基金是复制指数被动操作，基金的业绩与指数走势理论上不会有太大差别，但当理财周报记者比较华夏沪深300和沪深300指数时，发现虽然两者在三季度都呈下跌态势，而两者上涨却不一致。截至9月30日华夏沪深300的净值为0.8810元。

　　仔细分析华夏沪深300的建仓过程，这只基金成立于7月10日，从7月10日到8月4日，沪深300指数从3398点一路上涨到最高点3803点涨幅达10.7％，而在这一期间华夏沪深300的净值仅增长4.9％，简单计算其平均仓位在45.8％左右；而在8月4日达到高点后，市场经历了大幅调整，一路跌到9月1日的2795点，沪深300指数跌幅达26.5％，而华夏沪深300在这一期间的净值下跌18.5％，这意味着华夏沪深300的平均仓位约为69.8％。由此可见，华夏沪深300前期较为缓慢的建仓以及后期的节奏把握欠佳，导致其踏错市场节奏，是该只基金赔钱的主要原因。

　　市场分析人士表示，第三季度震荡市基金业绩分化的原因是多方面的，包括基金经理的个人能力、基金的契约要求、基金的规模和风格差异等。(理财周报)