行情回顾　　

　　非农前瞻指标,美国2月ADP就业数据表现靓丽，反映出美国劳动力市场表现稳定，打压黄金和白银回落。美国褐皮书基本排除了3月加息可能，美指受压回落。整体上看，白银下行趋势保持良好，投资者可把握逢高做空策略。　　

　　基本面分析　　

　　美国的就业市场开始回暖，素有小非农之称的ADP就业报告显示，美国2月ADP就业人数意外增长，又一次重回20万人上方，表明美国的就业市场仍处于复苏态势。具体数据显示，美国2月ADP就业人数增长21.4万，预期增长19万，前值从增长20.5万修正为增长19.3万。报告显示，2月大型企业的就业增速较为惊人，美元走强和国际市场动荡对大型企业有不利影响，就业增长主要受到服务业推动，几乎占据大部分增幅。良好的ADP就业数据或预示这非农数据较好，支撑美元指数走强，打压黄金和白银走势。　　

　　美联储褐皮书基本排除了3月加息的可能性，施压美指。美联储周三发布的褐皮书指出，从今年1月初到2月底，美国大部分地区经济活动持续扩张，但地区之间以及行业之间状况非常不同。良莠不齐的经济发展状况给美联储决策者在3月15-16日下次会议上决定利率路径政策时带来麻烦。美联储决策者可能不会在本月会议上再次升息，因他们将继续评估全球增长放缓、金融市场紧张状况和通胀预期下降对美国经济的影响有多大。　　

　　日内晚间消息面重点关注1月工厂订单月率，前值萎缩2.9%，为一年来最大降幅，主要受库存高企和油企削减成本的拖累。市场预计1月工业订单将较上月增长2.1%，若公布值符合或好于预期，将显示制造业部门摆脱萎缩局面、重新获得动力，经济增长前景乐观，白银价格将承压下跌;反之则将为白银带来短线利好影响。　　

　　技术分析　　

　　日内白银窄幅震荡。技术上看，白银短期均线拐头向下，当前空头占据主导地位;MACD指标快慢线零轴上方死叉且向下发散，短期有向下调整要求。4小时看，均线系统空头排列，短线有向下调整要求;MACD指标快慢线零轴上方死叉且向下发散，绿色动能柱快速增加。综合来看，现货白银破位下跌，当前主要趋势偏空，投资者可把握逢高做空机会。　　

　　多空博弈　　

　　现货黄金：昨天行情收出中阳线，但没有打破震荡格局，目前行情仍旧处于高位调整，没有明确的方向，市场表现谨慎，日内建议投资者继续谨慎观望为主。　　

　　根据对证金贵金属研究团队所有分析师的多空观点调查显示，40%分析师对今日盘面看空，30%分析师对今日盘面看多，30%分析师对今日盘面持中性观点。　　

　　看多理由：黄金ETF持续增仓。　　

　　看空理由：近期全球股市企稳反弹，避险情绪消退;近期美国数据回暖;白银破位下跌。