昨日回顾　　

现货黄金昨日周三（9月21日）以1314.3美元/盎司开市，最高触及1335美元/盎司，最低下探至1307.9美元/盎司，全日波幅27.1元，收报1329.5美元/盎司，上涨15.2美元，涨幅为1.16%。　　

国际现货黄金周三(9月21日)在美联储宣布维持利率不变之后大涨，日内涨幅超20美元/盎司，短线出现暴力拉升。美联储宣布维持联邦隔夜基金利率上限0.5%及下限0.25%不变，并表示将等候更多资料出现后才考虑加息决定，据悉FOMC委员中有三位持加息意见。FOMCA在声明中表示，尽管就业增长稳固，家庭支出增速强劲，但商业固定资产投资保持疲软，基于市场的通胀指标保持低位，预计经济只能保证渐进式加息。FOMC政策声明显示预计2018年加息3次，美联储位图暗示2016年年底前将加息一次。美联储主席耶伦(Janet Yellen)在之后发布的新闻会上表示，美联储判断加息的理由有所增强;如果没有新的风险出现，预计今年将加息一次，多数FOMC委员也预计今年将加息一次。　　

基本分析　　

周三(9月21日)开始的央行大戏中，随着日本央行利率决议的结束以及美联储利率决议的临近，美指在受此前因日本央行调整政策框架而大幅攀升之后，自日内高位持续承压下挫。率先出场的日本央行宣布维持利率不变，但政策显示关注的焦点从预先设定货币供给目标转到了控制国债收益率曲线。市场预期其宽松空间有限，日元因此获得支撑，从而为黄金提供支撑。美联储决议前夕，美国三大股指全线高开。随后美联储凌晨选择按兵不动维持0.5%利率上限不变，但耶伦(Janet Yellen)在随后的讲话中表示多数FOMC票委认为近期加息的理由增强。如果劳动力市场增长、并没有新风险的话，2016年将会加息一次。这显然意味联储朝着12月加息靠近，加息即将到来。　　

英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，昨日午间，日本央行宣布，将刺激政策转向利用收益率曲线控制实施新型QQE，将继续购买日本国债直至10期国债收益率保持在0附近。在7月议息会议后的新闻发布会上，日本央行就已经透露了将在本次会议上全面评估当前政策框架。日本央行公布本月货币政策决议，尽管没有降息，但和过去的扩大货币供应目标相比，刺激政策已转向利用收益率曲线控制，来实施新型QQE。本央行昨日12:18宣布货币政策，利率维持在-0.1%不变。全球股市因此大涨，长债应声下跌，欧债收益率曲线更为陡峭，日本十年期国债收益率更在3月以来首次转正。日元涨破101，现货黄金现涨逾1%，逼近1330美元关口。此次日本央行的货币政策调整虽有创新，但也揭示了一个不争的事实，即此前QQE+负利率的宽松模式已实施殆尽。　　

自黑田东彦就任行长以来，日本央行先后进行了三轮大规模的货币宽松，也的确在推升通胀方面取得了明显成效，尤其是在2013年4月推出QQ后，日本央行官方的通胀指标很快由负转正，使日本经济走出了通缩。然而，随着2014年的消费税上调和油价的持续下跌，以及今年初以来金融市场动荡和英国退欧导致的日元升值，日本央行的后两轮宽松在推升通胀的效果上日渐势微。当前，日本央行的通胀指标已降至0.5%，即回到了第二轮宽松前的水平。由此可见，日本央行现有的政策框架已很难化解既有的内部和外部经济冲击。时移世变，如果再不调整其政策框架，不仅2%的通胀目标遥不可及，日本央行也将白白消耗其有限的宽松子弹。　　

英皇金融集团：副总裁刘海霖再指出，负利率自今年初推出以来一直饱受非议，特别是银行部门，屡次抱怨其净息差收窄而受到利润侵蚀。然而，从黑田东彦和副行长中曾宏近期的表态来看，尽管负利率自实施以来产生了一定的副作用，但日本央行仍认为进一步下调负利率有利于其2%通胀目标的实现，尤其在购债空间日益受限的情形下。也正是因为此，日本央行在本次议息会议上对进一步下调负利率持开放态度，近年来日本国民实际薪资水平的提升远远落后于其劳动生产率的增长，从而直接导致了日本国内消费不振和通胀低迷。当前，安倍政府已经将企业最低工资标准提升3%并将于10月生效，预计与提升薪资水平相关的其结构性改革将进一步推进；同时，日本央行也将加强与财务省在货币政策和财政政策上的协调，并最终转向类似于直升飞机撒钱的刺激模式。　　

日本央行称，新型货币政策框架主要由两部分组成：收益率曲线控制，将控制短端以及长端利率；将继续购买日本国债直至10期债券收益率至0；通胀超调承诺，承诺扩大基础货币水平直至CPI超越2%的目标，并且稳定在2%的上方。新的货币政策框架表明，日本央行放弃了基础货币目标，改为采用“控制收益率曲线”，据此央行将买进长期公债以使得10年期公债收益率保持在当前的零水平附近。日本央行的购债行为导致长期借款成本接近短期成本，所谓收益率曲线扁平化，日本央行表示，这可能会对经济活动产生负面影响。日本央行希望10年期公债收益率保持在当前的零水平附近，允许短期债券的负利率，维持短期和长期债券收益差，尤其是与一些极长期公债的差距。　　

市场对日本央行未来的货币政策走向仍存在争议，不过可以肯定的是日本央行可以动用的工具已经不多，市场也用行动给予了投票。另一方面，美联储本周四凌晨发布9月议息会议结果，以7:3的投票比例决定维持利率0.25%~0.5%不变，这一次投反对票的官员人数也创下2014年12月会议以来最多。这一次反对按兵不动的三名官员分别是：堪萨斯联储主席乔治(Esther George)、克里夫兰联储主席梅斯特(Loretta Mester)、波士顿联储主席罗森格伦(Eric Rosengren)，他们均认为这次会议应该加息。其中，George一直都是坚定的鹰派代表，Mester长期以来也对将利率维持低位持谨慎态度，而Rosengren却是长年的鸽派代表，他的态度转为鹰派尤为引人关注。　　

英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，美联储在按兵不动的同时修改了部分声明措辞，但从投票情况来看，美联储官员间的分歧愈发严重。美联储官员们对加息次数的预期再一次下调。6月份时，他们预计今年会有两次加息，明年有三次；而本次会议上，他们预测今年加息一次，明年两次。9月会议上，17名官员中有10人预计年底前美联储将上调联邦基金利率25个基点，至0.5%~0.75%。3名委员认为美联储今年不会有任何行动。4名委员希望美联储今年有多于一次的加息。利率预测中值还显示，官员们预计明年有两次加息，2018年三次，2019年三次。数字官员降低了长期利率水平的预测值，认为全球经济的基本面发生了变化，因此需要下调。本次会议上，美联储官员们对长期利率的中值预测为2.9%，6月时为3%。　　

美联储在9月声明中称，上调联邦基金利率的可能性增加了，不过决定当前暂时不加息，以等待更多经济朝着目标方向发展的证据。美联储承诺未来将缓慢加息，重申将继续密切关注通胀资料和全球经济、金融发展状况。美国失业率今年基本在4.9%的低位徘徊，变动不大。一些官员认为这表明经济中的松弛不多了，因此加息时点到来。但也有官员指出通胀还在低位，因此不能着急加息。耶伦需要在这其中做出权衡。美联储在声明中称，尽管近几个月失业率变化不大，但就业一直在稳健增长。美联储预计劳动力市场将进一步改善。通胀方面，美联储认为基于调查的通胀预期太低。　　

美联储对风险的表述是“近乎于平衡”。美联储对风险的评估，透露着他们行动的线索。当美联储认为风险因素在增大的时候，他们不太会加息。相比之前，美联储对影响经济的风险因素的担忧在变小，这令他们更可能在年底前加息。今年早些时候，美联储担心的风险因素包括中国经济增速放缓、英国退欧的可能冲击。整体看，美联储官员对经济的描述是比较乐观的，这与他们认为的加息概率增加一致。具体来说，美联储称经济在近期更快地温和增长。不过8月工业产出和零售数据下滑，反映制造类商品和消费者需求疲软。家庭支出在持续走强，但企业固定投资仍然疲软。　　

美联储主席耶伦(Janet Yellen)在新闻发布会上表示，本周不加息是因为考虑到就业市场闲置以及通胀增速低迷。虽然家庭支出受到稳健收入成长的支撑，但商业投资仍然疲软。劳动力松弛指标变化不大，劳动力市场仍然有进一步改善的空间。失业指标表明有更多的人找工作，更多人找工作是好现象。就业增速高于吸收新劳动力所需的速度。PCE通胀率仍然低于2%的通胀目标，不能将通胀预期的稳定视作理所当然，美联储致力于全力实现2%的通胀目标。强调决定不加息并不代表对经济缺乏信心，选择等待更多显示经济好转的证据，在货币政策上倾向于谨慎，政策并没有默认路径。耶伦重申，有理由未来循序渐进加息，当前的中性利率以历史标准衡量相当低。而看起来美联储落后于形势的风险微乎其微，大体上对美国经济表现感到高兴。　　

英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，美联储在2008年底将利率降至近0水平，此后维持了大约7年的超低利率。去年12月，美联储上调联邦基金利率25个基点，官员们表示今年将继续加息，预计会有四次加息。然而年初金融市场出现大幅震荡、海外经济形势不稳、美国劳动力市场报告一度变糟、英国退欧等因素，令美联储今年一直未加息。8月，耶伦(Janet Yellen)参加Jackson Hole央行大会时曾表示，最近数月形势令加息可能性增加，不过美联储9月仍未加息。9月FOMC会议的特别之处在于，在9月和12月两次议息会议之间，美国将选出其历史上的第44位总统：特朗普(Donald Trump)或希拉里(Hillary Clinton)。本次会议中除了经济因素外，政治因素或也占相当比重。美联储下次会议将于11月1~2日举行，是美国总统大选前一周。　　

目前的美国大选局势显得愈发迷离，希拉里(Hillary Clinton)和特朗普(Donald Trump)之间的美国总统之争就快走到终点了。决定命运的日期就在11月8日，正如希拉里(Hillary Clinton)早先所说的，“未来的50天，将决定未来的50年。”不过，在今年6月23日英国举行脱欧公投的前夕，按照大多数民调结果与有关专家的预计，主张英国继续留在欧盟的阵营应该可以高枕无忧了。然而翌日开票结果却令全世界大跌眼镜—支持脱欧者以52%对48%的涉险获胜。两者之间仍有诸多值得注意的共同点，而且这正是两大主要政党总统候选人—民主党的希拉里•克林顿(Hillary Clinton)以及共和党的特朗普(Donald Trump)必须重视的地方。　　

虽然特朗普(Donald Trump)的个性和言论令人震惊，也给他带来了令人意想不到的结果，但事实是，他和希拉里(Hillary Clinton)都有着强烈的不讨人喜欢的特质。特朗普(Donald Trump)和希拉里(Hillary Clinton)显然都极其擅长政治斗争的艺术：希拉里(Hillary Clinton)本身已经驰骋政坛几十年，而且在政治领域扮演过不同角色。作为一名从未竞选过任何公职的富商，特朗普(Donald Trump)却勇于正视普通民众对现实政治的不满，并给予他们有底气的政治承诺，对寻找对方的弱点并以此反击继而击败对手已经相当得心应手。特朗普(Donald Trump)则常年奋战在媒体聚光灯下在最终大选前的最后几周，是时候亮出他们所有的底牌。　　

目前处于纪录低位的全球利率、美国大选以及全球货币与主权债务稳定性的不确定性料会令金价受到提振持续上扬。金是一种货币，而且并不像其他货币那样需要背书。千年以来黄金一直是作为保值的手段，过去人们对黄金的最大的争议，无疑是因为储存黄金需要花钱。但现在情况反过来了，存钱还要付利息(指负利率)。如今，越来越多的人置身于这个市场，而这也将把市场的焦虑较过去成倍地放大。同时，全球利率不断创下新低将投资者大规模的恐慌，他们会选择黄金作为保值和另类投资。因此，如果市场情绪因某一个事件被引爆，将触发极大的波动。不论希拉里(Hillary Clinton)还是特朗普(Donald Trump)当选在总统，黄金都能从中获得提振。　　

※ 参考数据：英皇黄金一齐发 www.vgold178.com　　

资料公布　　

周三公布的经济资料　　

今日公布的经济资料　　

今日公布的重要事项　　

图表分析　　

周线方面，黄金价格从上九月初的1352.3美元最高点大幅回落后，受到美联储宣布维持联邦隔夜基金利率上限0.5%及下限0.25%不变，并表示将等候更多资料出现后才考虑加息决定，故此金价有所反弹回升，并迅速返回日线图的上行通道中。最高价触及周线中轨1350附近的阻力，上周对其的预测是为反弹趋势，目前周线反弹仍有机会持续，关注1350的阻力位置，目前MACD低位金叉，KD超买，周线的下一重要的阻力是在1365附近，而支持又再次是1324及1308。日线级别上，昨晚金价录得特大型阳线，凌晨最低只下探至1319.8美元。指标上MACD红色动能柱继续收缩，双线金叉开口收敛，KDJ双线向下回落，整体风险中偏上行。目前走势上黄金1332这一区域比较重要了，弱势跌破1332，那么有望打破双底形态的构筑，直逼1308的早前分水岭。而守住这一线保持1332上方，双底形成则有望再次冲击1342及1350的高位点。四小时方面，四小时再次暴涨，目前蜡烛图当然位于布尔带上轨以上，支撑是在1324，阻力是在1334。总结，短期金价可能继续在1324至1350美元的区间内运行震荡修正，操作上当然可维持逢低做多、买升，尤以中、长线持有胜算弥高！　　

今日支持位：1324，1318；　　

今日阻力位：1342，1350。　　

入市策略：　　

英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，周三(9月21日)开始的央行大戏中，随着日本央行利率决议的结束以及美联储利率决议的临近，美指在受此前因日本央行调整政策框架而大幅攀升之后，自日内高位持续承压下挫。率先出场的日本央行宣布维持利率不变，但政策显示关注的焦点从预先设定货币供给目标转到了控制国债收益率曲线。市场预期其宽松空间有限，日元因此获得支撑，从而为黄金提供支撑。美联储决议前夕，美国三大股指全线高开。随后美联储凌晨选择按兵不动维持0.5%利率上限不变，但耶伦(Janet Yellen)在随后的讲话中表示多数FOMC票委认为近期加息的理由增强。如果劳动力市场增长、并没有新风险的话，2016年将会加息一次。这显然意味联储朝着12月加息靠近，加息即将到来。　　

目前处于纪录低位的全球利率、美国大选以及全球货币与主权债务稳定性的不确定性料会令金价受到提振持续上扬。金是一种货币，而且并不像其他货币那样需要背书。千年以来黄金一直是作为保值的手段，过去人们对黄金的最大的争议，无疑是因为储存黄金需要花钱。但现在情况反过来了，存钱还要付利息(指负利率)。如今，越来越多的人置身于这个市场，而这也将把市场的焦虑较过去成倍地放大。同时，全球利率不断创下新低将投资者大规模的恐慌，他们会选择黄金作为保值和另类投资。因此，如果市场情绪因某一个事件被引爆，将触发极大的波动。不论希拉里(Hillary Clinton)还是特朗普(Donald Trump)当选在总统，黄金都能从中获得提振。　　

今天波幅预计为1326元/盎司 至1342美元/盎司。　　

今天建议：　　

计划一：第一注在1326(美元)做多，止赚设在1342(美元)；如金价再下调至1316(美元)再加第二注，止赚设在1332(美元)，止损设在1306(美元)。　　

计划二：第一注在1342(美元)做空，止赚设在1326(美元)；如金价再上调至1352(美元)再加第二注，止赚设在1336 (美元)，止损设在1362(美元)。