昨日回顾　　

现货黄金昨日周二（10月18日）以1255美元/盎司开市，最高触及1264.3美元/盎司，最低下探至1253.4美元/盎司，全日波幅10.9元，收报1262.1美元/盎司，上涨7.1美元，涨幅为0.56%。　　

国际现货黄金周二(10月18日)继续上涨，主要是因美元指数从7个月高位进一步回落推动的。日内公布的美国9月核心通胀，连续11个月高于美联储2%的目标位水平，支撑了美联储加息的预期。但周一公布的数据显示，因制造业产出反弹被公用事业产出下降所抵消，9月工业生产仅微幅增。同时，纽约联储公布的美国10月纽约联储制造业指数大幅下滑6.8%，远逊于预期。目前市场对民主党总统竞选人希拉莉(Hillary Clinton)当选比较乐观，据民调显示，希拉莉(Hillary Clinton)目前领先特朗普(Donald Trump)7.1%。美国大选民调导致一些投机性多仓减仓，而市场对美国大选结果的担忧，可能会影响美联储12月加息。但如果市场预期美联储12月加息不变，美元的下跌也是有限的。　　

基本分析　　

周二(10月18日)美国CPI数据出炉，数据显示美国通胀压力稳步增加，美联储12月加息预期变动不大，美元在交投震荡中小幅走低。过去几天公布的美国经济数据转弱，其中包括上周五出炉的零售销售数据令人失望，这促使投资者锁定部分获利。受美元回落提振，现货黄金站稳1260美元关口，收于近两周高位。市场还关注欧洲央行周四举行的政策会议，预计央行将保持政策不变，焦点最终落到行长德拉吉(Mario Draghi)关于资产购买计划的说辞上。黄金在经过最近的调整之后，目前市场对黄金看涨的声音开始增多，因实物黄金的需求将会抵消美国大选的不利因素，短期影响金价的只是美联储加息的预期强弱。同时一项调查显示，全球投资者持有的现金数量逼近十五年新高，显示金融市场避险蔓延。　　

英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，虽然周二公布的英国9月CPI年率增幅创2014年10月以来新高，但因上周英国央行行长卡尼(Mark Carney)暗示通胀暂时超过目标不会阻碍英国央行加码宽松，然而货币市场对此并不买账，兼之6月以来英国经济指标普遍表现良好，令情况更加复杂，英银政策前景扑朔迷离。英国9月CPI年率增长1%，增幅创2014年10月以来新高，好于预期，预期增长0.9%，前值增长0.6%；英国9月核心CPI年率增长1.5%，好于预期，预期增长1.4%，前值增长1.3%。英国国债价格同样在下跌，推升10年期国债收益率升至脱欧公投以来新高。上周英国央行行长卡尼(Mark Carney)表示，为实现经济强劲的目的，将容忍通胀在一定程度上超越目标，英国央行的政策并不是非常宽松。　　

这一言论暗示通胀暂时超过目标不会阻碍英国央行加码宽松，这提振了经济学家们对英国央行在11月行动的预期。此外，调查还显示，英国央行将会维持其量化宽松计划按计划运行；并同时公布最新的经济预期。自英国脱欧公投以来，英镑已经下跌了18%，这使英国决策者们面临困境，因为英镑贬值正推升通胀。当英国央行员工们忙于处理数据并准备季度前瞻时，他们将不得不考虑到英镑走势的影响，并让卡尼来决定进一步宽松的恰当时机。然而，经济学家们的预期与货币市场预期的差异越来越大，货币市场数据显示，在英国央行9月利率决议后，交易员们认为英国央行11月加码宽松的几率已经由17%降至5%。　　

疲软的英镑，以及英国脱欧后银行业奖金支付灵活度的潜在加大，或可为伦敦在全球的顶级金融中心地位提供支撑。摆脱全欧盟范围的银行奖金限制或成为英国脱欧的结果之一。2014年11月，英国放弃了一项针对欧盟银行业奖金限制的法律诉讼，表明其之前曾经有意维护其作为顶级金融中心在此方面的灵活性。而随着欧元区国家竞相争取总部设在伦敦的金融公司的业务并竭力说服其落户本国，薪酬的灵活度将成为关键。世界贸易组织(WTO)的首席经济学家表示，英国一旦脱离欧盟，可能需要花费许多年跟WTO成员建立新的协议；英国现在是作为欧盟28国的一员存在于WTO，而在脱离欧盟之后它需要提交自己的关税安排，让贸易伙伴来批准，且须全员同意。　　

英皇金融集团：副总裁刘海霖再指出，英国首相特雷莎•梅(Theresa May)日前表示，将于2017年3月底之前正式启动脱欧进程。英国一方面要尽可能多地保留现行在欧盟内部的自由贸易权利，另一方面又要收紧对移民的控制。而法、德两国领导人已先后放言，英国必须付出代价。不过，欧元按目前的模式走是行不通的，整个欧元项目自从2002年推出后就迈向了错误的方向，并且以财政自由来掩盖逐步恶化的病态。欧洲央行的干预行动彻底扭曲了整个市场纪律，因此，如果市场或是政治层面再没有相应的约束控制机制，整个货币联盟将迎来灾难。目前，欧洲央行持有超过1万亿欧元的低/负利率债券，这也意味着，一旦利率上升，这将导致巨大的账面损失。考虑到潜在的灾难性后果，QE的退出机制正越来越困难。　　

2016年开始，欧洲银行股价暴跌，引发了市场对金融风暴的担忧。经济增长乏力、欧洲债务危机和英国脱欧是银行业不良资产上升的重要原因。而欧洲银行不良资产上升将限制银行信贷能力，推升社会融资资本，进而阻碍经济增长。欧洲央行(ECB)本周四将公布最新的利率决议，目前市场普遍预期该央行将维持货币政策不变，理由包括美国大选、意大利公投等风险事件。不过，欧洲央行引发的欧元变动将是短期的，因为欧元前景依然系于市场对美联储今年加息的预期。而焦点最终落到行长德拉吉(Mario Draghi)关于资产购买计划的说辞上。欧洲央行可能等到12月份才宣布QE技术调整，但德拉吉(Mario Draghi)可能给出一些暗示维持对收益率曲线熊市趋陡的策略判断。　　

英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，美国劳工部周二公布被誉为“本周最重要经济数据”的美国CPI数据显示，美国9月CPI环比增长0.3%，预期0.3%，前值0.2%；同比增长1.5%，为2014年10月以来最大增幅，符合预期，高于1.1%的前值。这表明通胀缓慢上升，为美联储加息提供了基础。剔除能源和食品价格的9月核心CPI同比增长2.2%，为连续第11个月超过美联储设定的通胀目标，高于预期的2.3%，低于8月创下的2.3%的6个月新高水平。核心CPI环比增长0.1%，预期0.2%，同样低于0.3%的前值。9月核心CPI增速放缓不大会改变市场关于美联储将在12月加息的预期。在截至9月的12个月内，CPI加速1.5%，为2014年10月以来的最大同比增速。美国CPI数据9月稳定上升，表明通胀缓慢上升，为美联储加息提供了基础。　　

9月通胀数据为美联储12月加息提供支撑，但由于对金融稳定的担忧，美联储可能会发现很难在今年提高利率。美国大选、意大利全民公投、法国大选、银行业压力担忧以及英国脱欧后果，是可能引发全球金融市场波动的“已知未知因素”。上周五美联储主席耶伦(Janet Yellen)暗示可以容忍美国经济增长率和通胀率过热，美国30年期公债收益率飙升，价格跌幅扩大，录得自2015年5月以来最大两周跌幅。全球负利率债券市值连续第二周录得下滑，现已缩水至10.4万亿美元。与此同时，2016年11月将举行的美国总统大选可能给市场带来规模巨大的波动性，并可能导致全球多项资产被重新定价。　　

美国大选目前正在如火如荼的展开，虽然大选辩论前两轮战罢后显示，民主党候选人希拉莉(Hillary Clinton)支持率领先共和党候选人特朗普(Donald Trump)，希拉莉(Hillary Clinton)最终胜选的呼声似乎进一步高涨。但是近期发生的共和党地方党部遭袭事件，还是给大选平添了新的变量。香港时间10月20日09:00至约10:30，美国大选总统候选人第三场辩论在内华达大学拉斯韦加斯分校举行，这次辩论是大选日之前，共和党候选人特朗普(Donald Trump)与民主党候选人希拉莉(Hillary Clinton)正面交锋的最后机会。这场90分钟的辩论，将分成六段各15分钟的段落，候选人有两分钟时间可以回答主持人抛出的问题，并有机会响应对手的谈话。　　

英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，目前，特朗普(Donald Trump)在公众民调中落后于希拉莉(Hillary Clinton)，这场辩论可能是特朗普(Donald Trump)在距离大选日不到三个星期的选战中改变颓势的最后机会。美国大选、意大利全民公投、法国大选、银行业压力担忧以及英国脱欧后果，是可能引发全球金融市场波动的已知未知因素。值得一提的是，黄金ETF持仓的持续流入，亦表明市场在逐步消化掉美联储年底加息的预期后，看涨情绪有所升温。本周，印度央行表示，黄金主权债券将从10月19日起开始交易，因此来应对市场对黄金产品的需求。金价今年以来上涨了18%，但10月首周录得逾3年最差周度表现。短期内黄金的走势仍受经济数据及美联储加息预期的影响，但仍有许多投资组合存在配置黄金资产的空间。　　

不过，虽然市场情绪复杂多变，但是影响黄金的一些因素依旧没有发生改变。因此，在经历了月初的超跌之后，黄金接下来有望延续之前的上涨格局。在当前零利率的环境下，黄金甚至成为了高收益资产，投资者应当增加黄金在投资组合中的比例。黄金依然值得作为一种安全资产买入，用以抵御风险。在经历三年的连续下跌后，2016年上半年金价一度累计上涨25%，因全球低利率甚至负利率政策蔓延，使得投资者对央行债券购买难以刺激经济的忧虑升温，同时英国6月公投脱离欧盟也点燃了避险情绪。如果未来市场也意识到，美联储和年初一样根本就不想加息的话，对于黄金将是个重大利好。随着市场逐步意识到传统货币政策失效，黄金将获益。　　

※ 参考数据：英皇黄金一齐发www.vgold178.com　　

资料公布　　

周二公布的经济资料　　

今日公布的经济资料　　

今日公布的重要事项　　

图表分析　　

周线方面，受到美国联储局副主席费希尔(Fischer) 点出全球经济低增长令到各家央行难以有效对抗衰退，他还说若利率继续保持在目前低位，未来美国经济可能面临更长期且更严重的衰退的言论影响，这使周线黄金价格昨日稍稍喘定回稳，虽然仍延续上周的回调格局，市场主动揸盘力量正在回复增强，并维持在周线图的上行通道中。金价日在线黄金昨日再次收得一根小阳烛，趋势上映衬流星线的小升势信号，不过虽然上走幅度渐渐增大，但终究还是收线在了1260美元的支撑以上。另趋势指针上，高位信号有掉头或者走平的趋势，黄金这一波的回调有完结迹象。目前的走势主要就是要看1250美元的状况，能成功跌破1250美元下方，那么1242美元将是短期目标了，而下方1232和1224的支撑也是值得注意的；反之，能守住这一线保持1250美元上方，双底形成后，则有望再次冲击1265及1272的位置。小周期上黄金的走势趋向于下行通道的节奏，下方的支撑主要还是1242一线，这波跟大周期不谋而合，这作为重点关注。四小时指标也有出现小小改善，预计短期依旧存在回撤或震荡修正的压力，目前的蜡烛图的阻力位是在1264，及支撑位是在1254。　　

今日支持位：1250，1242；　　

今日阻力位：1272，1285。　　

入市策略：　　

英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，周二(10月18日)美国CPI数据出炉，数据显示美国通胀压力稳步增加，美联储12月加息预期变动不大，美元在交投震荡中小幅走低。过去几天公布的美国经济数据转弱，其中包括上周五出炉的零售销售数据令人失望，这促使投资者锁定部分获利。受美元回落提振，现货黄金站稳1260美元关口，收于近两周高位。市场还关注欧洲央行周四举行的政策会议，预计央行将保持政策不变，焦点最终落到行长德拉吉(Mario Draghi)关于资产购买计划的说辞上。黄金在经过最近的调整之后，目前市场对黄金看涨的声音开始增多，因实物黄金的需求将会抵消美国大选的不利因素，短期影响金价的只是美联储加息的预期强弱。同时一项调查显示，全球投资者持有的现金数量逼近十五年新高，显示金融市场避险蔓延。　　

不过，虽然市场情绪复杂多变，但是影响黄金的一些因素依旧没有发生改变。因此，在经历了月初的超跌之后，黄金接下来有望延续之前的上涨格局。在当前零利率的环境下，黄金甚至成为了高收益资产，投资者应当增加黄金在投资组合中的比例。黄金依然值得作为一种安全资产买入，用以抵御风险。在经历三年的连续下跌后，2016年上半年金价一度累计上涨25%，因全球低利率甚至负利率政策蔓延，使得投资者对央行债券购买难以刺激经济的忧虑升温，同时英国6月公投脱离欧盟也点燃了避险情绪。如果未来市场也意识到，美联储和年初一样根本就不想加息的话，对于黄金将是个重大利好。随着市场逐步意识到传统货币政策失效，黄金将获益。　　

今天波幅预计为1256元/盎司 至1272美元/盎司。　　

今天建议：　　

计划一：第一注在1256(美元)做多，止赚设在1272(美元)；如金价再下调至1246(美元)再加第二注，止赚设在1264(美元)，止损设在1236(美元)。　　

计划二：第一注在1272(美元)做空，止赚设在1256(美元)；如金价再上调至1282(美元)再加第二注，止赚设在1266(美元)，止损设在1292(美元)。