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朗泽尧:基本面剖析之原油、美指及美债利率的关系

2016/5/3 17:44:13  文章来源:第一金融网  作者:朗泽尧
文章简介:
 石油价格目前正接近峰值,削减石油和能源相关的仓位、进行合理对冲无疑是明智之举。也就是说:

  简言之,短期获利盘很容易止盈离场。正如我将解释的,基本面和技术面背景表明,在未来的几个月里将有足够的机会给耐心的长期投资者以更便宜的价格来挑选石油/能源仓位。笔者薇心Lzr169附Y。

  国际能源署(IEA)署长比罗尔表示,油价可能已经触底反弹,但这有赖于全球经济增长。比罗尔称,今年非欧佩克国家日产量料减少超过70万桶,尼日利亚和科威特等国生产中断是其中原因。当被问及油价是否已经触底,比罗尔对路透称:

  “很可能是这样,但它取决于经济增长情况。在正常的经济环境下,我们将看到油价会上涨而不是下跌。我们相信到年底前情况正常的话,下半年或最迟2017年,市场将恢复平衡。”

  由于原油油价这个月又继续上涨,市场人士请注意中国公布的4月进口数据,该数据会显示出中国的进口速度在高油价下会受到怎样的影响。如果进口量随着价格上升而下降,市场就可以基本确定中国不相信油价上涨会持续。

  中国天量的进口表示油价筑底了吗?这不好说,但是基本可以确定中国会在低油价下增加进口量,而中国的“买买买”会缩减国际市场上原油供给过剩的规模,这是油价筑底的重要因素。不过,市场人士还需要注意一点,中国官方并没有公布储存量数据,因此很难预测中国为战略储备而进口的趋势会延续多久。

  那么问题就又来了,最新的EIA公布的原油数据表明上周俄克拉荷马库欣石油储存港的原油库存大幅增加,且受欧佩克原油产量增加及伊拉克出口量创纪录新高影响。WTI原油收跌2.5%,收盘价报44.88美元/桶;布伦特原油收跌3.3%,收盘价报45.9美元/桶。

  油价下跌,因中东产量增加盖过美国产量下降及美元下滑的影响。此外,摩根士丹利还警告指出,汽油供应出现过剩有可能影响到原油市场。加之,今天是许多国家的劳动节假日,市场流动性很低。

  路透大宗商品专栏编辑Krishnan:欧佩克4月原油日产量升至3264万桶,为其有史以来的新高,其中伊拉克和俄罗斯出口有所增加;交易员稍早前也注意到至4月29日当周库欣原油库存增加82.1万桶;此外,投机者上周对原油价格上涨的押注达到历史新高,因此市场可能担忧油价上涨得过高和过快,导致部分投资者获利了结。

  根据彭博社公布的船运追踪数据,目前正有83艘超级油轮载着约1.66亿桶原油向中国驶去。据统计,中国在2016年第一季度原油储量每天增加787000桶,这是2014年以来的最高速度。不过,中国的原油需求并没有随进口而上升,按照摩根大通(JPMorgan)的估计,3月中国总原油需求量为每日1030万桶,较去年同期下降2.5%,环比下降2.3%。财经博客ZeroHedge发表文章称,中国进口量对油价的反应可以反映出中国官方对油价走势的预测。 有多少人为了眼前放弃自己的明天,有多少人为了明天又在扼杀今天,投资的过程就像一杯茶,会苦一阵子,但是不会苦一辈子,亏亏赚赚才是行情。跟随交流裙298-778-941验证Y享受精彩投资旅程。

  在未来数年中供需可能持续失衡,我们很可能会再次回到1980-1990年代那种原油价格长期窄幅波动的行情中。因此,对于那些想要投资于石油和能源相关资产的投资者,短期价格变动就显得更为重要。“在资产管理方面,美国的国债收益率在有产出缺口的情况下往往会降低,而当有产出盈余时,美国的国债收益率会有趋势性升高。这一简单、但容易被忽视的规则已经帮助引导我们在过去几年里正确的持有美国国债盈利,而华尔街投资者无论以任何理由投资,都要承担资产损失。我们继续认为,美国国债价格随后将继续有明显的升值,10年期美国国债收益率将下降到1%以下。”

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