上周回顾　　

国际现货黄金周三(4月26)在美国总统特朗普税改计划公布后止跌反弹，美市盘中最高上探至1268.30美元/盎司。北京时间周四凌晨01:30，美国财长努钦与特朗普经济顾问科恩一起举行发布会公布特朗普税改方案，这是美国历史上减税幅度最大的提案。但该提案遭到民主党反对，前景不乐观，美元因此下挫，黄金趁势反弹。　　

昨日现货黄金于1264.20美元开盘，全日最高位1268.20美元，全日最低位1259.80美元，全日波幅达8.40美元，收盘于1267.20美元。全日上升3.00美元。昨日现货白银于17.59美元开盘，全日最高位17.63美元，全日最低位17.30美元，全日波幅达0.33美元，收盘于17.43美元。全日下跌0.16美元。　　

基本分析　　

油价在早盘下跌后反弹，此前美国政府数据显示，上周美国原油库存跌幅大于预期，激励了买盘。油价过去几天下跌，因担心即使产油国减产，但全球供应过剩的局面仍将持续。美国原油收高0.06美元，报每桶49.62美元。布兰特原油收低0.21美分，报每桶51.82美元。美国股市收盘小跌，此前两日强劲上升，因乐观的企业业绩被特朗普提议的下调企业税税率计划最终能否推行的不确定所抵消。　　

英皇金业(香港)：高级客户经理刘芷荍指出，欧洲央行(ECB)将在周四(4月27日)于德国的法兰克福宣布新的货币政策决议，市场预期其将按兵不动。然而，投资者将仔细聆听欧洲央行主席德拉基在当地时间下午2:30面对媒体发表的讲话。虽然可能受到上周末中间派马克龙如期领先进入法国大选第二轮的鼓舞，但欧元区尚存的政治风险将令欧洲央行的决策者们无法妄动。在法国大选的中途，他们将谨言慎行。德拉基在最近的数次会议中都坚称欧洲经济仍面临下行风险，却对正在改进的经济前景避而不谈。因此市场普遍预期欧洲央行将保持目前为零的利率，同时每月600亿欧元的量化宽松计划预计也不会有所改变。欧洲央行的高级决策者已经反复表明，他们在核心通胀升逾2%的目标值之前不会紧缩货币政策。通胀在3月份意外下跌，我们相信德拉基将重申经济增长仍需央行支持，同时基本通胀仍缺乏令人信服的上升趋势。　　

美国咨商会(Conference Board)周二(4月25日)公布数据显示，美国4月消费者信心指数下跌，且低于预期。详细数据显示，美国4月消费者信心指数为120.3，预估为122.5，3月经修正后为124.9，前值为125.6。周五(4月21日)金融数据公司Markit公布的一份行业报告显示，美国4月服务业和制造业采购经理人指数(PMI)初值均为去年9月以来最低。数据显示，美国4月Markit服务业采购经理人指数(PMI)初值为52.5，预估为53.0，3月终值为52.8。数据显示了美国二季度之初经济增长缺乏进一步的动能；调查显示二季度GDP增速将从一季度的1.7%放缓至1.1%。　　

美国全国住房营建商协会周一(4月17日)公布数据显示，美国4月NAHB房屋市场指数下降，且低于预期。数据显示，美国4月NAHB/富国房屋市场指数为68，分析师的预估值为70，3月为71。据纽约联储周一公布的一份报告称，美国4月纽约联储制造业指数跌至去年11月以来的最低水平。数据显示，美国4月纽约联储制造业指数跌至5.2，几乎抹平美国大选后全部涨幅。除此之外，新订单，以及平均工时也在回落，缘于美国总统特朗普的经济计划仍然不明朗。周三(4月26日)公布了官员们所谓的美国历史上规模最大的减税计划——削减了企业、中产阶级和某些高收入人士的税负,但没有回答这个计划带来的成本能否以及如何弥补。此前市场对于川普如此大幅度的税改本就充满担忧；如今再加上川普没有更详细的税改细节，使得市场对美国财政赤字危机开始有所恐慌，觉得川普的税改方案“不切实际”，使得昨夜金价在盘末出现大幅反弹，不过涨势幷没有持续，周四(4月27日)开盘后国际现货黄金开始回吐涨幅，日内走势仍存在变量。　　

所以眼下市场对于川普税改计划还是抱着一种“怀疑”的态度，在川普没有拿出具体的挽救美国财政赤字措施之前，市场恐怕幷不会买川普的账。这个税改计划对市场的影响也不会有想象中的大。由于现在还无法马上确定，税改计划能否依靠自身的力量就使政府的税收不明显减少，一些经济学家担忧，在国会监管下，特朗普政府任何的减税措施可能都是暂时性的，从而就不能收到长期的功效。而且，特朗普这一宏伟目标受到民主党的坚决反对，参院财政委员会主席哈奇更是大泼冷水，直言这一切言之过早。美元因此转向下跌，黄金价格借机反弹。　　

英皇金业(香港)：高级客户经理刘芷荍又指出，在今晚七时四十五分，欧盟央行会议结果肯定会保持所有政策不变，重点是其会议声明用词有何变化，与及稍后在今晚八时四十五分行长 Draghi 主持的记者会，需要监察这位元意大利藉行长在法国第一轮选举过关后会否收紧政策倾向。上次欧盟央行3月9日会议后承诺，至少到本年底前都将维持激进的刺激性货币政策，但暗示采取进一步行动的迫切性降低。欧盟央行行长Draghi在他标准的开场白中去掉了一句话，即央行承诺会在必要时「动用所有职权范围内可以使用的工具」来达到目标，这凸显出经济前景改善，暗示不再有采取进一步行动的紧迫感。不过 Draghi 维持了必要时可能进一步减息的承诺，他警告说因增长风险依旧偏向下滑，基本通胀疲弱，经济仍需要非常大规模的刺激政策支持。欧盟央行在会议声明中指出，如果经济前景变得不那么有利，抑或金融市况变得与通胀持续回升的趋势不符，那么管委会准备扩大计划规模及/或存续期。　　

欧盟央行并上调了今明两年的通胀预期，现预测今年整体通胀率为1.7%，之前预测为1.3%，明年通胀率预测亦由1.5%上调至1.6%，维持 2019年通胀率预测在1.7%。欧盟央行计划 4 月起将资产购买计划规模削减四份一，但会继续执行该计划至少到年底。如果央行认为通胀率低于目标，可能会延长购债计划。不过Draghi 指出，这并没有改变央行对经济的整体看法，这为他的政策立场提供了理据。欧元区经济目前有所改善，对经济的信心处于六年高位，贸易在复苏，服务业及制造业产出在增加，兼且失业率降至 2009年来最低水平。故此Draghi 宣布小幅上调今明两年欧元区经济增长预测，分别上调至1.8%及1.7%。　　

即使央行没有在声明中对货币政策进行任何调整，当时 Draghi 记者会上说词微妙变化已足以带动欧元兑美元上升。而上周三德国财政部与经济部发表一份长达八页的报告，内容显示德国政府认为，欧盟央行加息有助于缩窄德国常遭批评的贸易顺差。这份新报告虽未直接呼吁欧盟央行加息，但表示收紧货币政策符合欧洲经济复苏状况，而预计欧元亦会走强，进而降低德国流动账盈余云云。这意味着德国人高度警惕美国特朗普政府的保护主义，尽力避免成为受针对的国家或整个欧盟地区受殃及。因此可能会对欧盟央行施加越来越大的压力去做一些提振欧元汇值的动作，此时进行口头干预是成本最低的手段，预计今晚Draghi的讲话语调强硬，可望刺激欧元飙升。　　

入市策略：　　

本日波幅目标预测：　　

现货金：1260至1275美元。　　

现货银：17.20至18.20美元。　　

现货黄金：　　

计划一：在1260(美元)做多，止赚设在1275(美元)，止损设在1250(美元)。　　

计划二：在1275(美元)做空，止赚设在1260(美元)，止损设在1285(美元)。　　

现货白银：　　

计划一：17.20(美元)做多，止赚设在18.00(美元)，止损设在16.60(美元)。