张尧浠：CPI携手强预期数据来临、黄金本周有望看跌触底

黄金市场上周：国际黄金/伦敦金先涨后跌再回升，震荡收取倒垂阳线，虽有所止跌，但也进一步刷新回落低点，且5周均线转向下移动，暗示短期仍有回落空间。仍需保留觊觎触及100周/30周均线支撑后，看回落出尽并再度转看涨的预期。

具体走势上，金价自周初开于1861.95美元/盎司后，前三日整体保持倒垂阳线的趋回升的模式走盘，一方面非农就业报告仍推动美国国债收益率和美元保持看涨持稳，对金价产生压力，但影响程度相对之前有所减弱；另一方面，10周均线支撑也展现了部分买盘动力，而震荡偏强表现；并就此在周四先行录得当周高点1889.65美元；

不过，美元指数触底回升，美债10年期收益率再度走强，美联储官员讲话提升通胀预期以及加息道路长远，再加上初请失业金数据突显出就业市场的韧性。以及英国央行料将在3月最后一次加息，支撑了美元的看涨前景，而进一步打压了黄金，而持续令金价走低。

且延续到周五时段，美国2月一年期通胀率大于前值及预期值，推升下周的CPI数据升温，以及美国2月密歇根大学消费者信心指数初值也表现好于预期和前值，共同打压金价进一步回落，触及当周低点1852.63美元，但高通胀的预期也对金价有支撑作用，因而最终有所回升，收于1864.85美元，周振幅37.02美元，收涨2.9美元，涨幅0.16%。

展望本周一(2月13日)：国际黄金开盘先行走弱运行，美元指数开盘延续上周五动力表现走强，对其产生压力。整体来看，美元指数目前突破了趋势线压力，附图指标信号也保持看涨运行，暗示后市仍有继续走强的动力和空间；美债10年收益率虽目前处于周图中轨压力动力受阻，但根据附图指标信号看，以及日图走盘，突破阻力的概率较大，故此金价周初回落的概率也仍然较大。

关注上，本周将迎来诸多美国经济数据，其中美国1月的通胀数据将会给市场带来较大影响，同时诸多美联储官员也会发表讲话。投资者也要对地缘政治局势以及贸易冲突等因素保持关注。

数据上，目前市场普遍预期周二将公布的美国1月未季调CPI年率将从去年12月的6.5%降至6.2%。但美国1月季调后CPI月率将会升至0.40%而大于前值的-0.10%，如果符合预期，那么也预计是冲高回落，震荡走盘，但之后将再度开启攀升，因持续降低的通胀压力，将缓解人们对美联储更加鹰派和美国利率在更长时间内走高的担忧，这应该会提振大宗商品价格。

但如像上周数据暗示的通胀将会意外转升高，那么金价将会进一步走低触及100日或100周均线支撑附近看止跌信号再转看回升走强。

除了CPI之外，其他值得关注的数据包括有“恐慌数据”之称的美国零售销售、生产者价格指数(PPI)和工业生产数据。

市场预期1月份的活动数据将全面强劲，这将极大地提振零售销售以及其他数据。并对金价造成打压。

至于美联储讲话方面；近期美联储官员陆续维持着鹰派言论观点，在考虑政策前景时，主要考量的通胀数据，需要几年时间才会令通胀降回至2%；预计放松货币政策前，美国失业率将在4.5%见顶；

并且，在看到物价压力开始缓解的迹象；预计失业率上升不会造成经济衰退；不确定利率峰值需要达到5%以上多高的位置，最终将取决于经济数据；国债收益率曲线倒挂不大可能是经济衰退的征兆；美联储缩表是货币政策的关键部分，不确定何时会结束；市场仍旧对美联储将通胀降至2%有信心。

综合而言，虽然整体是偏向鹰派，但显然程度并不是很大，长远来看，也有偏鸽的趋势，可以知道的是，不管经济会不会出现衰退，今年的通胀和利率峰值大概率会到达峰值，但只要到达峰值，那么金价将开始再度攀升。目前来看，金价虽短期受压，但也将看好在2月底和3月份恢复上涨。今明两年，将是长期看涨金价的良好买入机会，未来10年都可持乐观态度对待。

技术上：月图级别，金价本月走势在短暂走强后，遇阻回落明显，大概率将止步连涨模式，整体走势也维持在1970-1680美元的宽幅区间之内，另外，附图指标虽多次临近空头出尽，但整体仍处于下行趋势之中，多头也未完全展现，故此，后市也有望连续转跌下行的预期。

不过，只要本月收线没有收复上个月涨幅，也没有跌破中轨支撑，则走势仍维持在反弹趋势之中，后市也有望继续走强；再者，ZZ指标早已显示触底信号，目前也仍维持在触底回升的趋势中，60月均线与100月均线仍保持着较明显的金叉看涨信号，因而后市长期方向，也仍有继续走强，刷新历史高点的预期风险，整体走势，也将保持在60月均线上方展开趋势攀升，下方关注30月均线和5月均线支撑即可。

周线级别：金价上周倒垂收线，有一定的止跌预期，但仍运行在5周均线下方，本周开盘，也初步回落止跌10周均线下方，附图指标多头信号继续转弱运行，暗示走势仍偏回落为主，将有回跌触及100周均线附近支撑的预期，上方则关注5周均线阻力，在突破站稳此阻力前，仍以回落看跌触及目标位的观点不变。下方也则关注100周均线或30周均线支撑看涨止跌回升。

日线级别：金价上周五在相对低位收取触底倒垂线，有一定的止跌信号，附图指标KDJ处于超卖位置，但MACD快慢线仍距离0周上方较远，故此后市走势也偏向震荡或再度回落的的概率较大，因而在反弹站稳30日均线上方前，仍以高空看回落触及100日均线支撑为主的观点不变。

日内初步点位参考：

国际黄金：下方关注1853美元附近支撑，以及1845美元附近支撑；上方关注1872美元附近阻力，以及1880美元附近阻力；

现货白银：下方关注21.50美元支撑，以及21.10美元支撑；上方关注22.15美元阻力，以及22.55美元阻力；

注：

黄金TD=(国际黄金价格x汇率)/31.1035

国际黄金波动1美金，黄金TD约波动0.22元(理论上)。

美国期货金价＝伦敦现货价×(1＋黄金掉期利率×期货到期天数/365)

大胆预测，谨慎交易。以上观点及分析仅代表作者个人思路，只供参考，不作交易依据，据此操作，盈亏自负。your money your decision。

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