钢铁行业：春节前后交易清淡 价格平稳 荐3股

　　摘要：

　　春节前夕，宝钢出台3 月主要钢材品种出厂价格，其中冷热轧产品普遍上调300 元/吨。由于宝钢主要板材产品均相对高端，主要面向工业企业直供，而汽车、家电等行业需求旺盛，机械、造船用户需求也明显回暖。本次政策出台后，宝钢前期被压抑的涨价诉求得到释放。

　　春节期间国内市场交易清淡，价格平稳。目前大部分钢材贸易商还未开工上班，但从最新两个工作日的成交情况来看，市场价格稳中有升。而且春节期间外盘金属均有不同幅度上涨，且钢厂出厂价普遍以上调为主，预计在市场还不明朗阶段，价格以稳中有涨为主。

　　由于钢厂1 月产量逐步恢复，而需求还未启动，社会库存出现大幅上升的态势。Mysteel 统计的全国主要城市钢材库存已经达到1674.7 万吨，较节前上升13.4%。库存处于绝对高位且在短期内还将继续上行是毋庸置疑的，但我们发现07/08/09 年春节期间库存涨幅分别为为15.1/28.1/33.8%，可见今年节间库存涨幅相对不高。

　　春节前后炉料方面走势也基本平稳。节后两天，唐山地区铁精粉出现小幅上扬，进口矿价格继续小幅攀升。有报道称有国内企业与三大巨头达成40%的涨价幅度，但真实性存疑。山西焦化协会再次作出提价减产决定，焦炭销售指导价提升至每吨2000 元，限产幅度达到60%，价格还将持续稳中走高。

　　我们认为由于市场库存的攀升高企，短期内钢价要出现较大涨幅可能性较小，但是开春后需求改善，库存开始消化后，钢价有望稳步上涨，企业盈利水平将得到改善。由于目前钢铁行业整体估值相对较低，维持行业“增持”评级。推荐宝钢股份、新兴铸管、三钢闽光等。(余辰俊，崔婧怡 国泰君安)