高新兴：技术资本双轮驱动，业绩持续高增长

　　研究机构：中银国际

　　【事件】：高新兴(300098.CH/人民币14.36，买入)发布2016年三季报，前三季度公司实现营业总收入9.31亿元，比去年同期增长51.13%；归属于上市公司股东的净利润2.01亿元，同比增长229.09%。

　　【点评】：公共安全大数据技术领导者，新老业务齐头并进业绩持续高增长报告期内，公司实现营收31，914.53万元，较上年同期增长25.71%；归属于上市公司股东的净利润6，842.42万元，较上年同期增长246.92%。公司智慧城市大数据业务、通信安全业务保持较高增长，同时合并创联电子、国迈科技、中兴智联营业收入为业绩增长带来强支撑。另外，公司已签合同内的平安城市、智慧城市等项目陆续进入结算期，全年业绩有望持续高增长势头。

　　继续加大产品研发投入，研发进展顺利提升综合竞争力：报告期内，公司继续加大在智慧城市、平安城市、智能交通、通信安全、铁路安全、金融安全、数据安全等业务领域的软、硬件产品的研发投入，同时加大新业务、新产品的研发力度。其中，公司自主研发的立体防控云防系统已在多地试点，基于尚云在线推出的巡逻机器人、平衡车等产品实现东京融合立体巡防整体解决方案。公司坚持以“城市服务总线”为依托，加快推进大数据、云计算、人工智能技术的发展和持续融合，海量视频数据分析能力得到进一步提升。认为，公司加大新技术研发的投入力度，将一方面提升公司的综合竞争力，另外一方面也将保证公司未来的可持续高速发展。

　　并表中兴智联布局智能车牌，高石基金首期到位巩固物联网+大数据综合竞争力报告期内，公司以1.48亿元收购中兴智联84.86%股权并完成并表，从而继续聚焦公共交通及物流领域的物联网相关细分市场，同时领先布局智能交通电子车牌业务。同时，公司前期发起设立高石基金，主要投资于以视频大数据、大数据安全和综合物联网相关技术，公共安全领域的智能分析、数据挖掘和深度学习技术，基于视频大数据的云计算技术和上述技术在民用领域扩展的各项应用为核心竞争力的未上市公司的股权、债权及其他财产权利。其中，首期总出资额为12，226.1万元，全部现金出资且全部到位。认为，这两项资本运作将继续完善公司的大安全产业链并加强公司各主业间的协同作用。

　　【投资建议】：高新兴基于智慧城市建设优势积极拓展大数据转型，实现由系统集成建设商到大数据业务深度跨越。公司确定16-18年战略定位：战略定位：成为聚焦公共安全的大数据技术领导者，并向跨系统的大数据运营商迈进，三季报业绩持续高增长也凸显了公司战略定位的前瞻性和有效性。认为，公司在新的战略的指引下随着大安全产业链的进一步丰富和相关技术大力投入下带来的快速发展，未来随着各业务间协同效应的体现将有望维持业绩高增长的态势，因此建议重点关注。