华泰证券:AI板块有阶段性调整压力 展望后市,假期外围扰动下港股和外盘普跌,人民币汇率下行,短期风险偏好承压。市场从反弹到反转的时间锚在三季度,空间锚在内外宽松政策力度。顺周期和主题跷跷板效应延续,经过政策博弈后市场有望重回主题行情。 配置方面,结构上仍是存量博弈下的主题行情,根据主题、筹码、景气三维度比较框架打分,电子、电力、传媒、通信、保险得分居前,科创50占优。 不过,短期市场风险偏好承压,AI板块有阶段性调整压力:一是交易拥挤度较高,截至6月21日,TMT板块成交额占比达42.8%,接近4月初高点;二是标签股减持,随着年中解禁高峰,资金流出压力可能进一步增加;三是本轮AI行情存在很强的海外映射,美股AI龙头短期见顶,对国内相关板块形成一定压力。 |
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