周二沪深两市早间小幅低开，随后维持震荡格局，午后指数震荡下跌，盘中几度翻绿，题材概念类股票一度哑火，整个盘面一度表现不佳，仅次新股表现较好一些，临近尾盘指数才有所企稳，并小幅走高，最终上证指数涨0.33%收盘，成交量较前一日基本持平。板块方面，白酒、煤炭、次新等板块涨幅居前，证券、银行等板块跌幅居前。

　　从市场资金的角度看，本周央行公开市场将有2200亿逆回购到期，本周第二天即有500亿到期，而当日市场实现300亿元净投放，为连续第二天净投放。同时，银行同业拆解的利率统计显示，不论是短期还是长期的利率都有不同幅度的上涨，一月期和三月期均创2015年4月以来新高。因此，可以看出跨季末的资金还是比较紧张，而央行为了缓解市场压力连续投放资金也显示出大家对季末资金的预期持比较谨慎态度。这种情况反映到盘面上来看，市场整体做多热情并不是很突出，资金参与程度不高，相应的成交量也没有持续的放大，在市场无量反抽之下，存量资金扎堆炒作的特征也再度显现，个股结构性分化也进一步加剧。

　　回顾这两天的盘面，我们可以从市场上的资金流向中发现到一些不一样的迹象：一些低估值绩优白马股持续受到资金追捧。茅台股价再创新历史新高，逼近400元大关，较去年相比涨近一倍，上证第一高价股的地位依然没被撼动，而云南白药、东阿阿胶也均逼近历史高点，同样还有家电制造板块的海信科龙、美的集团、格力电器等个股也普遍上涨。通过分析这些个股我们可以发现这些企业基本面非常扎实、业绩增长稳定而估值普遍偏低，我们都知道价格始终都要向价值靠拢，白马股的上涨也是其价值的真实体现。在周一的首席观察中我们提出了“中国神华巨额分红事件可能是国家意愿鼓励价值投资、减少市场投机行为”这一观点，而这两日市场上的表现也基本验证了我们的观点，因此在资金整体趋于紧张和政府推崇价值投资的大格局下，我们认为今后的市场会逐步向价值投资的轨道上靠拢。

　　其中，我们看到，白酒板块作为中国A股为数不多的低估值高价值板块，昨日吸引市场资金的关注，大批资金涌向白酒板块，白酒板块普遍大涨。除开上述提到的市场资金偏好转向估值绩优白马股的原因外，消息层面看，第96届全国糖酒商品交易会将在3月23-25日于成都召开或是其行情爆发的导火索。交易会是“酒业风向标”，多家白酒企业在此期间将会发布经营、招商相关的策略，因此，白酒板块受此刺激迎来普涨。http://www.touzilz.com/ 

　　综上所述，我们越声理财认为，在当前大盘继续震荡且有所缩量的行情下市场的方向还不明朗，但是1-2月季度经济的超预期，使得大家对3月-4月的经济持续向好还有一定的愿想，但是我们认为，目前市场上短期经济超预期是前期货币宽松所致，在当下的货币偏紧政策下难以验证企业盈利的持续性，因此抑制着整体做多的热情，所以整个市场呈现出结构性的走势，基于这一原因，我们认为短期内大盘大涨可能较小。操作上，我们建议继续控制好仓位，可以发掘一些低估值绩优白马股，逢低参与。