8月31日消息，海天味业（94.980， -10.55， -10.00%）开盘一字跌停。截至发稿，股价报94.98元，最新市值4001亿元。

　　利空消息：8月30日晚间，“酱油茅”海天味业（603288）披露半年报，2021年上半年整体保持稳健态势，实现营业收入为123.32亿元，同比增长6.36%；归母净利润33.53亿元，同比增长3.07%；经营性现金流量净额2.54亿元，同比骤降83.85%。

　　此前券商观点：

　　资产负债表视角看海天：渠道韧性远超竞品。海天在ROE、渠道资金周转能力等方面明显优于同行，面对成本端冲击以及行业性渠道库存高企，具备较大的操作空间。从净营运资本投入的角度来看，海天2021Q1 开始转正，有回归上行周期趋势，渠道资本投入开始加大，同时渠道库存稳步清理中。

　　历史视角看海天：后疫情时代的发展策略展望。复盘历史，我们从提价、产品以及渠道策略三个方面来看海天的过去，并展望海天未来的发展路径。1）提价策略：提价条件尚不足，但仍为保留手段。2021 年终端需求尚未恢复，渠道库存未清理到位，提价时机尚未来到，但成本压力累积之下，2022 年行业性提价或为大概率事件。2）产品策略：切入复调赛道，细分领域求突破。调味酱作为复合调味料的细分赛道之一，其发展经验对于海天进驻其他复调赛道具有重要借鉴意义。同时对标日本，我们认为海天在复调某细分赛道重点突破并非难事，但成为复调龙头尚有难度。3）渠道策略：去库存投费用，预计下半年迎来基本面改善。渠道端海天可复制2016 年渠道策略，加大费用投放、加密渠道网络，同时面对社区团购的渠道变革，强化合作减弱短期冲击。据渠道跟踪，库存清理持续进行，下半年或迎渠道库存改善。