国泰君安方面统计,北上投资者Q3以来非常鲜明的超配新能源与消费,其中新能源超配4.99%,食品饮料超配4.83%,家电超配4.67%,医药超配2.35%,消费者服务超配1.20%。而由于这种集中的持股结构,则必然导致大部分行业处于低配状态,其中银行低配1.99%,非银低配1.91% 近期市场热点: 新能车:行业景气上行,受益于涨价的材料盈利弹性大,电池企业盈利承压根据中汽协数据,21Q3 国内新能车销量94.9 万辆,同比+175.1%,环比+39.8%,渗透率从7 月份的14.5%提升至9 月份的17.3%。根据中机中心合格证数据,21Q3 国内动力电池装机量39.5GWh,同比+136.9%,环比+35.2%,其中磷酸铁锂市占率首次超过三元。终端需求持续上行,受限于产能扩张瓶颈、供给紧张的锂电材料延续涨价态势,包括正极(包括三元和磷酸铁锂)、石墨化、电解液、铜箔。受益于涨价的材料企业盈利弹性大,动力电池成本压力不能完全传导,盈利能力承压。 光伏:产业链价格大幅波动,产业链上游直接受益根据中电联披露,21 年前八月光伏新增装机22.05GW(同比+45.35%),低基数效应叠加户用光伏抢装,光伏装机量处于高位。上游硅料价格供应延续紧张状态,限电再次加剧了光伏产业链供需错配情况,产业链价格波动明显。国内全年装机量仍需看后续价格博弈情况,前期签订长单的低价组件订单或兑现年内的光伏装机。从产业链利润分配上看,受益于光伏上游价格上涨,涨价的硅料以及传导上游涨价的硅片环节利润有望处于高位。 风电:装机量同比高增,风电投资小幅下降 |
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