券商评级：预计公司21-23年归母净利润为61.92/96.34/122.39亿元，YoY+71.5%/55.6%/27.0%，对应EPS为0.22/0.34/0.43元。考虑到公司装机规模有望快速增长，发电收入有望持续增加，参考22年行业平均估值20X，给予公司22年20XPE，对应目标价6.80元/股，给予公司“买入”评级。

　　风险提示：行业竞争加剧风险，新能源行业规则变动风险，在建项目建设进度不及预期。

　　风电收入占比提升，盈利能力增强。21H1公司风电、光伏、水电业务发电收入分别为53.69/24.39/1.10亿元，收入占比分别为68%/31%/1%，其中风电收入占比提升。21H1公司毛利率、净利率分别为64.20%/44.41%，同比+2/3pct，主要受益于高毛利的风电收入占比提升。

　　21H1公司装机规模稳健增长。21H1公司风电、光伏新增装机容量分别为532/297MW，占全国新增装机容量的4.9%/2.3%，上半年公司装机规模稳健增长。截至21年6月底，公司风电、光伏累计装机容量为9.41（海风1.49）/6.80GW，占全国累计装机容量的3.2%/2.6%。