九鼎德盛： 密切关注成交量的变化

　　周一沪深两市在小幅高开后便一路下挫，沪指在触碰3500点一线后反弹，创业板走势较强一度涨逾2%，午后受券商等金融股影响，沪指震荡下行翻绿再次考验3500点，随后创投概念拉升激活人气，沪指受到提振翻红。截至收盘，沪指涨0.34%报3536点，深成指涨0.92%报12443点，创业板涨1.71%报2738点。两市成交7511亿元，与上一日出现一定程度的萎缩态势。K线组合为价涨量缩轨迹。盘面上，传媒、创投、体育、网络安全等板块涨幅居前。

　　从市场轨迹来看，目前深沪股指面临一个较为敏感的周期，即上有缺口，下有前低支撑 的格局。研究发现，在今日股指震荡反弹过程中，成交量配合除创业板外，总体并不理想，而在此区域内的震荡，如果量能不断萎缩，则可能引发大的下跌行情，因此对于投资者而言，需要密切关注成交量的配合情况。

　　周期投资的角度显示：目前市场处于一个敏感的总的基本面周期影响之中。从内来看，小的反弹收阳，并不能改变打新资金未能大幅回流二级市场的现实。根据交易所消息，下周IPO冻资高峰达3万亿元，新股影响不容小觑。从基本面因素来看，美联储加息；10只新股IPO，冻结资金估计又要过万亿；注册制的加速启动、大型国企不时业绩下落等处于一个交叉周期之内，对市场心理层面影响巨大，这个阶段如果量能不能配合，那么下跌将成交市场的一个选择。

　　从缺口理论来看，近期上方3621-3629区域的缺口，已经6个交易日未能回补，显示此缺口的压力或有效性是否形成，关键依然是成交量的变化，目前来看，量能的萎缩，对于行情的发民是不利的。

　　研究认为：如果锁定近期股票市场影响的一个重要因素来看，股票发行注册制的推出预期与加快，也都可能引发泡沫股的崩跌走势，因此近期操作对于泡沫股要严格控制仓位进出。

　　总体而言，由于市场总体量能的萎缩出现信号，因此我们判断市场短期内或很难出现向上的一个连续性反弹，而如果量能继续萎缩，则要当心市场出现大的回落走势。从近期市场的研判的关键来看，成交量将构成判断市场强弱的第一因素。

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