华业地产个股资料操作策略咨询高手实盘买卖

　　华业地产:更名华业资本,医疗布局逐步显现“强烈推荐”

　　类别：公司研究 机构：方正证券股份有限公司 研究员：崔文亮 日期：2015-04-23

　　投资要点

　　14年业绩有所下滑,四季度影响较大。公司实现营业收入27.51亿元,同比减少1.50%;实现利润总额约5.81亿元,同比减少15.47%;实现净利润(归属于母公司股东的所有者权益)4.15亿元,同比减少17.14%;房地产业务共完成结算面积约17.31万平方米,实现商品房销售收入27.19亿元,同比减少1.57%。公司四季度净利润为-4750.53万元,我们认为这一水平显著低于正常季度水平,主要是结算和并表因素所致,并非基本面因素。

　　明确继续加大医疗投资。年报披露,公司“未来将继续加大医疗行业和医疗供应链业务的投入,切实推行多元化经营战略,以提高上市公司盈利能力”。将“加大医疗健康产业的投资力度,计划在未来三到五年内将公司打造成健康管理集团,进军医疗健康上下游全产业链”。

　　地产主业加速变现,未来以轻资金模式发展。年报披露,公司“加速现有房地产项目的销售,迅速回笼资金。对于新的房地产项目,将筛选一线城市优质项目以房地产基金等金融模式进行投资”。我们预计15年将销售45亿元以上,带来充裕现金支撑医疗投资。

　　15年主业+医疗投资大年,将利用上市公司平台融资:年报披露,“15年地产在建项目共6个,所需资金约30亿元;预计医疗并购及建设投资所需资金约10至15亿元”。公司将“运用上市公司平台开展各种融资工作,扩大融资规模,降低公司资金成本”。

　　有望布局医疗供应链金融服务:年报披露,“打造金融平台,适时开展医疗供应链金融业务”。我们预计将盘活资金效率,带来增量收益。

　　拟全产业链布局医疗,适时开展远程医疗和健康管理等轻资产模式:年报披露,公司将“从事医疗健康产业上下游产业链的投资与运营。上游涉及医药工业、医药商业以及供应链业务,下游涉及医疗服务、养老服务等,通过收购、新建医院等方式扩大医院持有规模;通过医疗数据采集建立健康信息管理系统,适时开展远程医疗及健康管理”。

　　盈利预测与投资评级:由于捷尔收购尚未完成,暂不考虑并表,预计公司15-17年EPS为0.66、0.91、1.06元,对应PE为26、19、16倍,给予强烈推荐评级。

　　风险提示:转型不达预期,捷尔医疗收购存在不确定性。