浙报传媒：三足鼎立造就传媒转型先锋

　　公司简介 浙报传媒集团股份有限公司(下称“公司”)是中国报业集团中第一家媒体经营性资产整体上市的公司。公司立足浙江本土，以用户为中心，在国内率先推进传统媒体和新兴媒体融合发展，提出并实践“新闻+服务”商业模式，目标是构建互联网枢纽型传媒集团。

　　投资要点 公司以新闻传媒业务为核心，坚持“传媒控制资本，资本壮大传媒”，目前以新闻传媒平台、数字娱乐平台、智慧服务平台三大传媒产业平台及一个文化产业投资平台，积极构建“3+1”的平台战略布局。在目前传统传媒集团转型布局的大潮中，公司从媒介融合程度、传媒业务广度、市场化经营成熟度来看，都走在行业前列。目前的财务状况良好，资产结构健康，营收规模偏小，收入成长性较强，现金流较充足，盈利能力在行业中属较强。

　　投资建议 我们预计公司原有业务2015-2016 年营业总收入为39.03 亿元和49.22 亿元，同比增长27.29%%和26.12%；归属上市公司净利润为6.61 元和8.81 亿元，同比增长27.84%和33.27%。EPS 为0.56、0.75，对应目前股价28.42元的市盈率分别为50.75 倍和37.89 倍，处行业中等水平。我们看好公司未来走势，给予“买入”评级。

　　风险提示 报刊业务萎缩加速；智慧服务业务拓展受阻；新老业态不匹配

　　首创证券 张炬华,李甜露