玉名：连续缩量透露主力资金的难言之隐

　　如今行情日趋胶着，量能下来了，导致热点活跃度也在降低，因此我们需要关注一下主力资金方面的动态，以判断市场方向。今日RQFII的消息另股民感到高兴，实际上这并不能够改变什么，更多地只是让汇率方面机制更加丰富而已。大家可以通过资金规模更大的QFII来看下，最新数据显示至7月末，QFII中国A股基金的总资产规模与上个月基本持平，为112.26亿美元。但其中景顺中国机遇基金A级在7 月出现高达34.6%的净申购。不过此前6月份标智沪深300指数股票基金曾经出现连续两个月规模高达8.19%的净申购，但7月份并未继续，而7月下旬开始股指恰恰出现了一波较大的破位，意味着这些资金悉数被套，包括公布的最新QFII中国A 股基金今年以来的累计业绩达到了-7.21%的水平，略低于国内基金水平。

　　而国内基金方面，至本周初，在近三个月以来成立的26只主动偏股型基金中，净值波动在1%以内的有17只，其中4只基金净值保持在1元，纹丝未动；只有2只基金净值波动超过2%。而同期A股指数可以出现了大幅的波动，大跌后又有反弹，这样格局下基金净值没有太多变化，只能够说明一点，那就是基金仓位很低。这里面原因有二，首先是谨慎，对行情不确定因素较多，所以采取了多看少动的策略，更多地是以防御品种为主；其次，今年行情不好，导致很多新发基金为了达到募集要求，都是借钱完成募集，那么在开放申购前不敢轻易动作，避免造成太大的损失而给基金带来清盘的后果。所以对于股民来说，单纯分析市场又多少资金是一个方面，比如说社保和保险资金还有多少余额，公募资金还有多少仓位可以入市等，但必要结合“股市钱规则”中提到的赢利模式和赚钱效应，没有这两点，资金进入股市也会流出的，包括之前我给大家解读401K远水无非解近渴一样，市场弱势和诸多制约因素，导致场外资金也只能够观望。

　　此外股民还需明白两点，也是玉名在《股市钱规则》书中反复介绍的，单纯追求资金是没有意义的，包括所谓的资金流入与流出数据都是片面的，一定要将资金与赚钱效应和赢利模式联系起来。比如说5月份来银行、券商、地产、石化等权重股频频异动，一日游看上去没利润，股指也在新低，为何？股民忽略权重股的真正意义，如图所示，个股价值＋权重指数控制＋套利模式＋浑水摸鱼＝权重股的价值，尤其是ETF套利是无风险的，因此哪怕一日游异动依然获利不匪。而股民总是以传统的低买高卖一种赢利模式去分析早已经变得无比丰富的大资金那么自然找不到问题的症结。

　　从今年的行情特点来看，股民必须要明白，无论是经济基本面、资金面和股市本身的股价中枢三要素都存在问题，因此难有大行情，这已经是共识，哪路资金都不愿意敢当市场的铺路石，都是在耐心等待市场对这些不利因素的消化。此外股民必须要注意到一点，虽然2011年和2010年又很多相似，但有两点是不同的，第一，2010年在6月份是筑底成功的，随后8～9的平台整理有了国庆行情，而如今6月分筑底是失败的，而新的2437点能否成为底部还是未知；第二，2010年10月份之前是没有执行货币紧缩的，但这之后是执行了一段非常严厉的货币紧缩政策至今，因此市场资金面是不可同日而语的。如今行情的尴尬就在于市场量能重新的萎缩，导致股指在2581～2644这两个缺口间游弋，资金一方面担心的是继续紧缩的货币政策，另一方面就是担心美债危机第二波，美会利用金融手段短期提振美元而出现类似5～6月份间贵金属暴跌的场景，对周期性行业(煤炭、有色、钢铁等)避而远之，但市场要想筑底又必须依靠这些板块，类似今年6～7月份尝试筑底中资源股板块出力很多，这两点隐忧直接导致资金短线的观望与撤离，当然这是行情平台期的特征，股指波动空间不大，而给个股更多的机会。所以短线策略上，玉名认为股民在市场2周安全期内(8.15～8.26)，暂时忽略市场趋势风险，而是尽量以个股操作为主，当然短线热点活跃度已经开始降低，包括农业板块，我们看到了前度推荐的一线品种类似登海和丰乐种业反而低迷，但推荐的二线品种中，隆平高科和顺鑫农业倒是逆势走强，中线来看农业板块等非周期行业依然稳定，持股为主。