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　　金发科技:申请民营银行、供应链金融如虎添翼

　　类别：公司研究 机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：肖洁 日期：2015-06-04

　　维持增持评级 ,上调目标价至 20元。维持公司2015-2017 年 EPS为0.42/0.5/0.6 元。本次目标价大幅上调主要基于公司设立民营银行进展顺利,一旦获批将为公司供应链金融业务提供更强有力的支持,提高估值,给予公司2016 年40 倍PE。未来催化剂包括,业绩增长超出市场预期、新材料放量加快、外延式收购、民营银行获批、供应链金融平台构建加快等等。

　　公司作为传统改性塑料龙头企业,拓展塑料电商和供应链金融空间巨大,民营银行如虎添翼。公司与广州御银科技及广州市其他民营企业联合设立花城银行,拟定注册资本50 亿元,其中,金发科技认购30%的股份。塑料行业具备1.6-1.8 万亿市场空间,产品品类牌号丰富,下游企业分散具备融资需求,是最适合做供应链金融的化工大宗品种。公司作为改性塑料行业龙头,拥有多年塑料贸易以及同大商所的合作优势之外,花城银行、金发小贷、中合信保等金融组合,将成为“金发大商”在供应链管理领域大展宏图的强大后盾。

　　管理层集体增持彰显信心。5.18-5.25 期间,金发科技总经理、副总经理、董事、监事等高管连续增持220 万股,增持均价12.1 元(区间10.4-13.1 元),公司高管的连续增持体现了管理层对公司未来业务的坚定信心。

　　风险因素:民营银行获批和经营风险。