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　　东港股份:市场版图又下一城 电子发票进入收获期

　　东港股份 002117

　　研究机构：国泰君安证券 分析师：穆方舟,吴冉劼 撰写日期：2015-06-04

　　投资要点:

　　上调目标价至58.00元,维持增持。公司公告称子公司客户的电子发票系统接入上海国税局平台,成功实现业务的跨区域突破,预计公司电子发票业务将进入密集收获期,平台潜在价值逐步显现。维持公司2015/16/17年EPS 预测为0.61/0.79/0.98元,公司电子发票的示范效应明显,预计未来将在其他区域持续获得突破,上调目标价至58.00元,维持增持。

　　互联网发展提供电子发票机遇,公司持续创新实现全面布局。互联网+时代到来,推动商贸活动线上化和业务流程电子化等需求猛增。电子发票作为移动互联和财税支付链条中的关键一环,在节约传统纸质发票成本的同时将有望实现交易和财税等关键信息流的入库归档和互联应用,为未来多种衍生增值服务奠定基础。通过参与推进电子发票标准制定、跨省发票标准接口设计等,公司持续推进电子发票的标准化和规范化,为业务在全国范围内推广奠定了基础。

　　版图又纳新城池,平台潜在价值逐步显现。截止2015年1季度子公司瑞宏网开票量超过6400万份,以北京为实验田公司在电子发票业务上积累了宝贵的运营经验和技术优势;此次接入上海国税局平台标志着公司电子发票业务成功实现跨区域突破,未来随着试点全面推进,瑞宏网开票量或将出现跨越式增长、向每月千万量级进军,平台潜在流量和大数据价值逐步显现。公司抓住时代和行业发展机遇加速创新,通过多维度创新巩固龙头地位、推动平台优势升级,平台的巨大商业价值将显现。

　　风险提升:电子发票推广不达预期,票据印刷主业出现波动。