惊现A股破发大满贯 倒逼新股发行制度改革？

　　昨天市场出现史上罕见破发潮，破发个股主板、中小板、创业板一个没跑———

　　昨天，股市演绎过山车行情，完成V形反转。而在大盘探底的瞬间，两市再次涌动破发大潮。刚刚挂牌的中小板新股高乐股份 、大盘股中国建筑 及其梅泰诺

　　等7只股票相继破发。

　　随着破发现象愈演愈烈，新股发行制度再次成为市场热议的焦点。

　　■一天完成破发大满贯

　　昨天早盘，深市中小板北京科锐 、精华制药 、高乐股份三只新股挂牌,高乐股份开盘即惨遭破发，报21元跌4.46%，成为近五年半以来首只上市首日破发的中小

　　板新股。

　　之后，高乐股价几乎全天在发行价之下运行，收盘报21.57元，跌1.87%。

　　在发行价附近苦撑数天之后，中国建筑 也终于在昨天跌破4.18元发行价。尽管此前其大股东曾大手笔增持，但终无力回天。不过，该股午后跟随指数拉升，勉强收复失地，

　　报收4.22元。

　　早就开启破发闸门的创业板个股当然也不能幸免，继星辉车模 、天源迪科 、台基股份 破发之后， 昨天早市再有5家公司加盟，分别为福瑞股份

　　、华力创通 、回天胶业 、梅泰诺和朗科科技 ，均为第三、第四批上市的公司。

　　一天之内，两市涉及主板、中小板、创业板的7只股票破发，这种大满贯式的破发潮史上罕见。

　　■机构散户打新热降至冰点

　　至昨天，两市破发个股增加至21只，其中大盘股中国西电 、二重重装 ，中小板的高乐股份是上市首日破发。

　　中国西电已经终结了打新不败神话，二重、高乐再让打新一族颗粒无收，机构、散户的打新热情均降至冰点。

　　即将上市的中国一重昨天发布的信息显示，其网下认购倍数仅为3.82倍，该认购倍数是自中国国航 以来的第二低。

　　据其公告,初步询价阶段共有58家询价对象管理的115个配售对象参与了初步询价报价，但仅有87个配售对象全部参与了网下申购，并及时足额缴纳了申购款。

　　一重同时也被散户“冷落”，其网上发行的中签率为4.98%，创下IPO重启以来的新高，而且也是2006年6月以来的次高，仅次于中国国航。其中，最终确定发行价5.70元,也罕见地低于发

　　行区间上限。

　　某财经网站的调查显示，超过七成股民已经打算远离打新阵地。

　　■倒逼新股发行制度改革？

　　破发潮愈演愈烈，也使得“新股发行制度”成为近期各方的辩论焦点。

　　现阶段破发个股均具有市盈率高企特征。对于现行发行制度，市场人士观点各异，在一些市场人士看来，越来越高的发行市盈率和越来越多的新股破发，已经成为本次IPO重启以来新股

　　发行改革最大“败笔”。

　　但也有观点认为，破发恰恰是新股发行制度改革进步的佐证。多数分析表示，当前的新股发行制度总体合理，但在询价制度方面确实不够合理，是有意在向上市公司利益倾斜。

　　(北京青年报)

　　一重中签率高达26% 基金急出一身汗

　　1月29日，中国一重网下发行遭遇了前所未有的冷遇。由于网下发行股数较多以及参与机构的冷淡，中国一重网下中签率高达26%，创造了去年新股开闸以来中签率的最高纪录。

　　如此高的中签率让基金急出一身汗，如果中国一重上市后，重蹈中国西电和二重出现破发，对于持有配售股锁定期3个月的债券基金而言，将是不可忽视的风险隐患。

　　新股申购热情迅速降温

　　中国西电首日破发，击碎了新股不败的神话，随后巨力索具、二重重装等也纷纷步其后尘。一时间，机构对新股开始警惕，尤其对大盘股更是退避三舍。

　　中国一重预计网下配售10亿股，占此次发行的50%，原本应该受到机构热情追捧，但在询价阶段便受到机构冷脸相对。在初步询价阶段共有58家询价对象115个配售对象参与，其中提

　　供了有效报价的配售对象有87个，但最后报价达到5.70元/股发行价格的仅有49个。网下配售比例高达26.17%，在新股发行史上继中国国航之后配售比例最高。

　　今年以来，基金参与网下申购大盘股的热情一天不如一天，获配中国西电的基金有62只，获配二重重装的基金有44只。时至中国一重发行，基金越发意兴阑珊，仅有24只基金(包括社保

　　组合和年金计划)最终获配中国一重4.42亿股。

　　债基持股被动超标

　　由于网下参与机构有限，中国一重网下中签率急剧放大，较二重重装1.16%的中签率提高了23倍。这一超预期让不少参与配售的债券基金措手不及，个别债基获配的股票市值被动超标

　　。

　　按照基金去年年末资产净值计算，目前中国一重已成为债券型基金第一大重仓股，甚至超出多只基金资产净值的10%。基金公司表示，由于这一情况超出预计，将在中国一重股票上市

　　后进行调整。

　　值得注意的是，由于中国一重所占债券基金仓位极高，因此其上市后不论上涨或下跌，都会对其净值产生较大影响。如果重蹈中国西电和二重重装出现破发，对于持有配售股锁定期3个

　　月的债券基金而言，将是不可忽视的风险隐患。

　　倾向申购中小板新股

　　虽然参与大盘股热情降温，但参与中小板新股申购的基金依旧保持稳定水平。同期网下发行的富临运业、森源电气、齐星铁塔势头不减。

　　获配齐星铁塔的基金仅有9只，网下中签率为1.31%；获配森源电气的基金有28只，网下中签率为0.93%；获配富临运业的基金有27只，网下中签率为0.9%。

　　不过由于市场走弱，新股发行市盈率也随之下降，上述三只中小板新股平均发行市盈率在38倍，较1月初发行的中小板新股平均48倍市盈率大幅下降。

　　有债券基金经理表示，新股发行市盈率下降是必然趋势，而基金在打新时将会采取有所选择的参与策略，更倾向于申购中小板股。他同时也表示，由于新股发行频率太快，很难仔细研

　　究每一家上市公司的质地，只能大致依据招股资料和研究员的推荐来判断。

　　新股"稳赚不赔"的神话已经破灭，"打新"也开始让基金经理仔细斟酌了。(成都商报 徐皓)