准备金上缴令银行陷钱荒 基金紧急驰援200多亿

　　昨日新一轮存款准备金的缴纳，让各家银行再度闹起了"钱荒"，而大幅减仓后手握重金的基金业，则成为银行"打饥荒"的新对象。

　　"几个大行向我们提出了几十亿元的融资需求，但我们只能满足一部分。"某基金公司固定收益部总监昨日向记者表示，"在一次又一次提高存款准备金后，现在市场上能够提供融资的机构已经不多，基金公司和券商集合理财产品渐渐成为资金融出的主力。"

　　另外一家基金公司固定收益部总监则告诉记者，此次银行"借钱"数量不小，直接将银行间短期拆借利率推高至7.5%左右，包括偏股型基金、债券型基金和货币型基金在内，基金业此次估计融出了两三百亿元的资金。

　　"闲钱"新出路

　　对于基金业来说，银行愿意以较高利率拆借资金，无疑给自己手上的闲置资金提供了一条新的生财之道。

　　近期新股频频破发，让"打新"成为高风险投资，基金对参与新股申购明显谨慎了许多，手中持有大量现金的债券基金、货币基金急需拓展新的盈利渠道。银行短期、高利率的拆借资金行为，不仅风险小，收益也颇为可观，受到债券基金和货币基金的热烈追捧。与此同时，偏股型基金在一波减仓潮后，现金头寸大幅增加，粗略估算应以千亿元计，但基金经理对A股市场浓重的观望情绪使得这笔巨量资金处于闲置状态。此次银行因缴纳存款准备金骤然猛增的融资需求，让这笔闲置巨资近期不至于颗粒无收。

　　"这次基金业融出资金的，以偏股型基金和债券基金为主，以往最受益的货币基金由于遭遇大量赎回，参与程度不深。"某基金公司固定收益部总监告诉记者，"以前四大国有银行拆借资金，保险公司等机构是融出的主力，但最近为了控制风险，保险公司资产中定期存单的比例很高，可供银行拆借的资金不多，所以银行这次向基金业拆借资金的需求大幅增加。"

　　据记者了解，基金向银行提供短期资金拆借主要采用逆回购方式，即银行以手持债券为质押，向基金融入资金。基金此次参与短期资金拆借多数选择了7天期逆回购。据业内人士透露，由于银行此次资金需求量过大，引发短期资金拆借利率的飙升，绝大多数拆借品种的利率高达7.5%左右。

　　市场"不差钱"

　　在此次银行"钱荒"中尝到甜头的同时，许多基金经理还敏锐地发现了一个新现象：与以往提高利率依然难以满足资金需求不同，银行此次抛出的高利率很快得到各方资金的响应，"钱荒"迎刃而解。

　　"这表明，市场上的资金比预想的要多。我认为，这是因为5月份新增外汇占款增加所致。这也可以解释，为什么在5月CPI数据公布后，央行没有加息而是选择提高存款准备金率，因为有新发货币需要对冲。"一位基金经理这样解释，"按照这个逻辑判断，由于6月份CPI可能冲至今年的最高点，央行下个月加息的概率会大大增加。"

　　业内人士指出，按照目前基金业的预测，6月份CPI可能因为猪肉价格上涨而冲高至6%左右，但此后将逐步回落，央行则会在下个月进行一次加息，之后，紧缩政策将有所缓和。这对于缓解银行业"钱荒"局面，重塑A股市场投资者信心将有所帮助。所以，"从这个角度来说，8月份甚至在此之前，A股确实可能见底。"(中国证券报 李良)

　　传央行定向逆回购输血大行 未来资金面紧张难解

　　"今天有传言说央行对建行实施定向逆回购，但是有的传说是500亿，有的说是2000亿，没谱。"一位城商行资金交易部人士对 《每日经济新闻》记者谈到20日的资金面情况时表示，"确实很紧张。"

　　6月20日，存款准备金缴款，冻结银行资金约3800亿元。这一天，银行间质押式回购利率隔夜品种大涨293个基点，7天期品种上涨80个基点，14天期品种上涨46个基点。

　　央行或输血大行

　　6月20日下午，央行公告称6月21日将发行10亿元1年央票，维持上周以来央票地量发行的趋势。由于上缴存款准备金造成的资金紧张，6月20日质押式回购加权平均利率隔夜品种大涨293个基点至6.9223%，7天期品种上涨80个基点冲上了7.5068%的高点，14天期品种上涨46个基点至7.5051%。

　　利可投资分析师许民认为，从早盘看，一些货币市场资金面是比较紧张的，尤其是隔夜和7天利率。"预计缴款后，短期利率会有一定回落，但7天利率可能还保持在5%以上。"

　　6月20日过后，银行进入上半年的考核阶段，许民认为，一些存贷比还未达标的中小银行对资金的需求更强一些，而大型银行为了有较好的考核表现，拆出资金的意愿也不强。

　　事实上，交易员甚至认为大型银行的资金面也并不一定就十分宽松。上述资金交易部人士称，早上其他几家大行没有去借钱，但听说建行的缺口还是比较大的。

　　按照惯例，如果是公开竞标式的逆回购，央行会电话通知各家银行并公告，但如果是定向逆回购，则不会对外公开信息。

　　逆回购是中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖还给一级交易商的交易行为。其目的主要是向市场释放流动性。

　　受此传言影响，20日的现券抛盘骤减，收益率迅速走跌，部分券种跌幅高达5~10个基点。

　　《每日经济新闻》记者就此事联系建行相关人士，但至昨日截稿时仍未收到建行回复。

　　未来资金紧张难解

　　一位银行分析师告诉记者，6月份以来，建行一直都处于比较缺钱的状态。"交易人员最近发现建行不融出钱。大行一直以来在银行拆借中，都是做融出资金的角色，如果大行在上缴存准金的时间点融不出钱来，小行会比较难受。也会形成市场资金价格的大幅波动。"

　　"据说这次逆回购是14天的，利率在7.5左右。"一家商业银行资金部人士表示，如果传言属实，那么未来两周回购利率都不会比这个低。

　　逆回购利率是银行从央行借到钱的成本，这意味着未来银行在拆出资金时不会低于这个点。

　　上述城商行资金交易部人士称，小银行也不一定都是资金紧张的，有些银行早就开始提前做准备，进行一些长期的资金拆入，"在此前一段时间，一个月的利率比现在7天的利率低多了。"

　　"本周财政部有300亿元30年期固息国债招标，发行利率很大可能会有上浮，因为资金紧张的局势至少会延续到7月中上旬，6月底之前都不会得到显著的缓解。"许民表示。

　　6月下旬、7月、8月的到期资金分别为1990亿元、3720亿元和2060亿元。

　　"至于下次调准备金的时机，现在公开市场到期的资金减少了，就看这个月和下月外汇占款的情况了。但是央票一二级市场倒挂的利差又在扩大，公开市场收益率肯定会涨，涨到一定幅度就只能加息了。"上述资金部人士表示。(每日经济新闻)