八周净投放6320亿 央行控流动性意图未变

　　"央行结束净投放，转为回笼资金，这个行为有一个象征意义。毕竟有两个月没有做这个事了，接下来大家就认为央行还是会控制流动性。"深圳某银行资金交易员张先生在接受《每日经济新闻》记者采访时表示。

　　公开市场操作逆转

　　央行结束八周的净投放，本周回笼资金860亿元，市场预期7月份资金仍偏紧。

　　央行周四(7月14日)发行460亿元3月期央票及50亿元3年期央票，加上央行正回购500亿元的操作，共回笼资金1010亿元。本周二，发行110亿元1年期央票，正回购操作为990亿元。本周共回笼货币2110亿元，与到期资金1250亿元相抵，本周央行实现860亿元的资金净回笼。之前，央行连续八周净投放资金，共计6320亿元。

　　昨天发行的460亿元3个月期央票参考收益率3.0801%，利率与上期(7月7日)持平。50亿元3年期央票价中标利率3.89%，亦与上期(6月30日)持平。本期3个月期央票发行量较上期增加160亿元，3年期央票则较上期减少100亿元。

　　上述张先生表示，净回笼860亿左右对资金面有些影响，不过没有调存款准备金率那么大。"之前的隔夜利率好不容易从6点多降到3点多、4点多。反过来，央行也会觉得调控比较有效果，要是央行发行几百亿的央票，市场都没有动一下，说明市场还有很多钱。调控还是有成效，比较立竿见影。"

　　兴业银行债券分析师郭草敏告诉《每日经济新闻》记者，"我们上周就判断这周会净回笼。现在的力度已经比较大了，整体的资金比较紧，近1000亿的资金就影响较大。公开市场操作有可能持续一段时间，回笼是主力，存款准备金率后期还是有调的可能，只是7月份的可能性不大。"

　　交通银行金融研究中心分析师鄂永健在接受《每日经济新闻》记者采访时认为，这周的公开市场回购力度加大，以后有可能进一步加大回笼力度，预期比较一致的话，会导致资金价格上涨。

　　普遍预期资金偏紧

　　7月14日，受货币回笼和存款准备金缴款的影响，银行间质押式回购利率继续走高。质押式回购加权利率隔夜品种收4.29%，较13日加权平均利率涨了80个基点。7天期品种4.98%，较前日涨逾120个基点。14天期的为5.58%，上涨93个基点。长期品种也有小幅上涨。

　　张先生认为，"今天资金比昨天还是紧了一些。明天又要缴款(逢每月5、15、25日例行准备金缴款日)，这两天，大行隔夜拆借的利率都是在4.0%以上。主要是市场资金单薄，大行不愿意出钱市场基本上就没有钱了。"他预计，明天利率会继续往上走，因临近周末，下个交易日的两天后，资金价格不会低，涨幅可能和今天差不多。整个七月份，没有突发政策，央行放量发行央票，对资金面影响还是紧，利率也很难下来，月底可能很难过。"

　　鄂永建也表示，"资金面下周会有所缓解，但主要看公开市场，有可能会持续保持较高的利率。总体看来和六月份相比还是好了一点。"

　　郭草敏表示，资金面从上个月底以来一直都比较紧，回购利率都比较高。目前，比上个月8%、9%极高的时候有回落，整体来看绝对水平还是比较高。他表示，7月份，公开市场操作的投放，比之前有大规模的下降，现在转为净回笼。对资金面有一定的影响，大家都对明天银行缴款、资金回流央行导致资金偏紧的预期比较高。

　　7月19日，将进行操作量300亿元，期限3个月(91天)的中央国库现金管理商业银行定期存款招投标。(每日经济新闻)