东方雨虹:公司区位优势明显 “推荐”评级

　　事件:

　　公司公告将对全资子公司昆明风行防水材料有限公司和控股子公司岳阳东方雨虹防水技术有限责任公司分别增资 8,000 万元和5,000 万元。分别承担募集资金投资项目之一锦州项目中的“一条年产1,000 万平方米防水卷材生产线” 的实施和惠州项目中的“一条年产1,000 万平方米改性沥青卷材生产线”的实施。

　　点评:

　　目前,公司锦州项目和惠州项目正处于建设初期,锦州项目已投入6,609.75万元,惠州项目已投入3,031.91万元,项目建设期为1年。为了加快募集资金投资项目建设,提高募集资金使用效率,优化产能布局,公司将部分募投项目实施地点变更至公司现有的生产基地。岳阳公司和昆明风行将分别实施此次变更的防水卷材项目。上述两家公司位处岳阳市和昆明市的工业开发区,区位优势明显,原材料采购便利,为变更项目的实施提供了良好的条件。公司充分利用现有的岳阳和昆明生产基地吸收部分锦州和惠州项目产能,将进一步优化公司产业布局,缩短公司产品运输半径,提高公司成本控制能力,增强公司产品竞争优势。预计公司2010-2012年EPS分别为0.68元、0.98元和1.51元,动态PE为56倍、39倍和25倍,维持公司“推荐”评级。(渤海证券)