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　　莱茵体育:进军互联网彩票,体育生态圈壮大

　　类别：公司研究 机构：西南证券股份有限公司 研究员：熊莉 日期：2016-03-31

　　事件:公司昨日发布公告称,莱茵体育全资子公司莱茵基金于2016年3月28日与浙江宾果科技及其自然人股东李成波、陈骁和钱育新(分别持有宾果科技90%、5%和5%股权)签署了《关于浙江宾果信息科技有限公司之投资合作协议》,拟发起汇睿基金并募集资金人民币2510万元,基金将以2200万元对宾果科技进行增资,并以300万元受让其原股东李成波持有的宾果科技4.44%股权(对应出资额320万元),交易完成后,汇睿基金将持有宾果科技35%的股权。同时,协议约定一旦宾果科技完成其业绩承诺并在相应先决条件满足的情况下,公司有权以适当方式另行收购宾果科技不少于25%的股权以及汇睿基金持有的宾果科技35%的股权,最终获得宾果科技控股权。

　　互联网彩票重启预期加强,彩票市场发展可期。在2016年全国体育彩票工作会议上,体育总局高层表示,总局中心将积极推进互联网销售试点准备工作,这或将意味着停摆近一年的互联网彩票有望重启。2015年我国体育彩票销量1664亿元,受到互联网彩票关停整改的影响,销售额比2014年下降5.7%,相较于之前体彩市场2011-2014年年均26%的增速,市场需求受到极大抑制。一旦互联网彩票开放后,彩票市场或将加速发展,未来潜力巨大。宾果科技主要从事互联网彩票代销和互联网游戏的开发和运营,在互联网彩票行业深耕多年,旗下拥有大型彩票行业门户网站——彩票2元网。彩票2元网是华东地区最早向用户提供专业彩票综合服务的网站之一,可通过PC端及移动端平台为彩民提供全方位的购彩服务。除此之外,公司团队运营经验丰富,保证了系统的安全、稳定和高效。同时,技术团队具备强大的系统研发及算法开发能力,对竞技类赛事彩种的研发独树一帜,公司技术团队开发的彩票2元网走势图表系统,彩种齐全,吸引了大量的忠实彩民用户。

　　集团支持、业绩承诺共同助力。基金合计拟募集资金人民币2510万元,其中莱茵基金作为基金的普通合伙人暨执行事务合伙人出资10万元,控股集团拟出资2,500万元认购汇睿基金份额。控股集团认购绝大部分基金份额不仅提供了资金支持,也代表母公司对互联网彩票积极看多。莱茵基金将充分利用自身和母公司莱茵体育的社会资源和影响力协助宾果科技取得经营活动所需的许可、批准、审批、资质等。另一方面,根据宾果科技业绩承诺,在具备恢复业务的实际条件之日起3年内,要求其第一年税前利润达到700万元;税前利润连续两个会计年度增长不低于20%;公司网站日均访问量达到35万独立IP,网站和移动端应用的总注册用户数达到320万,消费用户数达到52万。一旦在宾果科技完成其业绩承诺并在相应先决条件满足的情况下,公司将收购宾果科技股权,达到绝对控股地位。

　　体育生态圈进一步扩大。公司此次通过发行私募基金募集资金向宾果科技进行增资并受让老股的投资合作项目是体育金融的新突破,通过本次合作,公司将获得基金管理费用及超额收益分成收入,提升公司经营业绩,也再一次完善了体育生态圈。

　　风险提示:互联网彩票政策收紧的风险;体育布局不及预期;体育项目回收期较长的风险。