和信投 顾：沪综指重挫逼近3000点

　　周三受欧洲金融市场震荡及贸易摩擦、权重股再融资等诸多因素影响，沪综指跳空低开后，震荡下行。终盘上海综指收于3041.44点，重挫79.02点，深圳成指收于10105.79点，下跌243.28点，创业板重挫47.43点，收于1726.22点。成交量方面，当日沪深日成交总和为4383亿元，略有放大。从上海综指K线轨迹来看，至5月30日，呈现六连阴走势，指数逼近3000点。

　　从今日市场来看，市场呈现普跌局面，两市跌停个股超过100家，为近期下跌面较为明显。如果从个股轨迹来看，我们前期提及关注市场是否创新低个股扩散，今日呈现扩散走势，其原因一方面是市场面问题，而关键仍然是市场存量博弈中，个股交投难以支撑，特别是绩差与杠杆类过重的股票。

　　如果我们将市场现实筹码变化来看，一方面新股特别是独角企业的虹吸效应，比如药明康德，今日成交92亿元，但其静态市盈率却突破100倍，这种回落预期影响市场，可能是其筹码特别是高估值筹码增加的心理预期较重。从另一方面来看，据5月29日《证券时报》统计显示：数据统计显示，未来3个月近400只股票将有限售股解禁，按照最新收盘价计算市值近9600亿元。加之农业银行再融资实际上在存量博弈的市场面上，市场资金个股分配呈现差异化，最终导致股票重心出现下移。从历史来看，巨人网络、360等均出现热闹过后的股价大幅度下跌，因此新股估值风险将对A股市场形成较大冲击可以预期。此外，新经济个股或部分权重股对市场的资金虹吸效应较为明显，可能带来中国股票市场的分化向深入进行。

　　总体而言，深沪股指大幅度重挫，使得市场阶段内预期呈现变化。从量能指标来看，我们认为当前市场股价分化，有可能继续加大的可能。多空因素的博弈将进入到敏感期。在存量博弈的市场现实情况下，从市场总体来看，博弈的关键或市场好转与否的关键是量能。从上海综指收盘情况来看，较为关键，已逼近3000点关口，因此如果后续能够出现一定量能的配合，市场或有反弹可能，否则，这种股价风险分化的走势也许会使相关品种的投资风险体现较大。从时间因素来看，2018年俄罗斯世界杯即将于6月14日至7月15日举行。因此，投资策略方面，对于投资者而言，在存量资金博弈明显的市场，成交量的参考是首位的，同时密切关注相关因素信号的转化。