今天沪深股市中消费类股表现活跃,但由于权重股下午跳水,导致上证指数在3200点遭遇压力。带头跳水的地产股压力主要来自于政策前景的不明朗,不过总体而言市场上的个股还是涨多跌少。 截至收盘,上证指数报3172.95点,下跌0.07%,成交1545亿元;深圳成指报13180.28点,上涨0.56%,成交983亿元。 从盘面看,今天消费类股整体表现不错,居于市场涨幅前列的家电、酿酒、服装、商业等板块凸现了市场的热点正集中在消费类股上。目前中国经济复苏趋势稳定,消费是今年的主要亮点,在投资比重偏高,外贸复苏缺乏主动性的情况下,消费很可能会继续成为中国政府提振经济的着力点。钢铁板块今天表现也强于大盘,钢企上调产品出厂价是板块活跃的主要原因。下午市场跳水中的带头板块是房地产,目前该行业存在较多的政策不确定性,同时媒体又不断爆出银行开始收紧房贷优惠政策,使得板块的压力越来越重。在地产板块的影响下,权重股集体走低。 经济复苏的进程中,各种行业所面临的问题都不一样,政策的制定也就会出现差异。就拿房地产业来说,由于房产属于高端大宗消费品,又具备很强的投资属性,其价格弹性就较高,房价对经济回暖和流动性宽松的环境就非常敏感。今年以来市场化程度最高、投资属性最突出的深圳房地产市场已经异常火爆,市场投机氛围也几乎回到鼎盛时期,因此南方地区的房贷率先收紧。然而,由于消费成为了经济发展中的闪耀之处,政府又试图出台更有力的政策去刺激内需消费,各消费行业的政策前景又比较乐观。在经济复苏进程中,行业差异导致政策差异,这就在市场上也导致了不同板块的表现差异。 这样的问题不仅仅表现在中国的各行业之间,世界各大经济体也同样如此。大宗商品同样具备较高的价格弹性,在经济复苏初期以及流动性宽松的情况下价格率先反弹,而且反弹幅度不低。因此澳洲和挪威等资源类国家经济先于全球复苏,同时刺激政策也率先退出。反观欧美,他们的经济复苏总体落后于全球其他不同类型的经济体,失业率目前仍然居高不下,刺激政策退出谈何容易。 回到市场层面,目前大盘存在技术面压力,任何小利空都会阻止市场继续上行。11月初以来市场没有出现过调整,各项技术指标也已经钝化,出现适当的短期调整是合情合理的。像新增贷款低于预期和房地产政策不明朗这样的噪音对市场趋势的影响可能有限,毕竟在短期内经济转向的可能较低。投资者应该关注行业政策变化带来的市场变动,其中某些行业不同的趋势性变化(已经出现过热还是刚刚开始复苏)可能是市场中期盈利的结构性机会所在。 (本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。) |
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