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傅峙峰 1. 英国《金融时报》昨日援引知情人士消息称，中国政府已指示国内银行对地方政府的贷款进行大规模滚转。由于许多贷款的本金无法偿还，各银行已开始延后地方政府债务的到期日，以避免出现违约潮。点评：要缓解地方贷款风险，目前唯一可行的方法就是尽可能拖延时间，至少贷款期限和投资期限要匹配。只要时间延长，就有充裕的时间来对地方贷款进行整治，或通过税收或变卖资产增加地方政府收入，或将资产打包成债券出售。总之，自中国政府开始注意到地方贷款风险以来，在整治上的思路是比较清晰的。若上述消息属实，则地方贷款爆发风险将延后，市场短期担忧或可缓和。 2. 昨日中国央行未发布央票发行公告，本周央票可能继续停发。 点评：近日银行间资金价格较为稳定，资金面压力不大，央行停发央票将继续保持这种局面。但预计正回购可能继续开展，现在央行在资金回笼上更青睐灵活低成本的手段。 3. 中国发改委网站消息，近日，国务院办公厅发布了《关于加快发展海水淡化产业的意见》。《意见》提出了到2015年的产业发展目标：中国海水淡化能力达到220-260万立方米/日；海水淡化原材料、装备制造自主创新率达到70%以上；建立较为完善的海水淡化产业链，关键技术、装备、材料研发和制造能力达到国际先进水平。 点评：《意见》提出的海水淡化能力基本符合此前市场预期。《意见》要求原材料和装备制造自主创新率达70%以上，这将给中国相关设备生产企业带来乐观的发展前景。昨日海水淡化相关个股表现强于大盘，已对《意见》的发布做出积极反应，预计短线还会有所活跃。 4. 据中国政府网消息，国务院近日印发全国现代农业发展规划(2011─2015年)。规划指出，到2015年，现代农业建设取得明显进展。粮食等主要农产品供给得到有效保障，农业结构更加合理，物质装备水平明显提高，科技支撑能力显著增强，生产经营方式不断优化，农业产业体系更趋完善，土地产出率、劳动生产率、资源利用率显著提高，东部沿海、大城市郊区和大型垦区等条件较好区域率先基本实现农业现代化。 点评：市场对中国现代农业发展规划的发布早有预期，将从中受益的农机板块和灌溉设备板块也有过积极反应。中国的农业现代化具有很大的发展空间，而且也是一个长期趋势，相关行业拥有乐观的发展前景。 5. 据经济之声《天下公司》报道，近来，钢价持续走低，钢材贸易价格倒挂，钢贸企业的日子越来越不好过了，于是在钢贸领域也开始出现老板跑路的现象，钢贸企业贷款风险随之加大。报道称，江苏无锡的一洲钢材贸易市场老板李国清因企业资金链断裂而于春节前夕合家潜逃。据债权人和知情人说，李国清和妻子陈元元已经逃到了澳大利亚。李国清跑路以后，留下的债务高达10个亿以上，而他的公司目前总的资产也只有1.5亿元而已。 点评：继温州中小企业之后，钢贸领域也出现老板跑路现象，主要反映了钢材市场低迷以及企业资金链紧绷的问题。如果信贷继续紧缩，钢材需求不振，这种现象可能不止是个案，待现象扩大后将令钢材价格雪上加霜，同时也会引发更多可能牵涉银行的债务问题。 6. 第一财讯报道，根据香港联交所2月13日的股权披露资料，中国全国社会保障基金理事会上周分别减持了所持的中国银行及工商银行的H股，涉及金额共计约1.53亿港元。 点评：社保减持工行和中行H股的原因尚不明确，但从减持比例来看相当小，分别占持股占比0.2%左右，可能只是基于对相关市场波动判断的交易，而非对两行基本面的质疑。 7. 《证券时报》报道，中国国家发改委价格司副司长周望军昨日做客新华网访谈时表示，2月CPI将会有明显的下降，应该能够回落到4%以内，甚至可以达到3%。在确保稳定的前提下，今年将有步骤、有时机地推进价格改革。主要包括：阶梯电价、成品油定价机制、天然气价格改革、水价以及环保类收费等。 点评：因为今年2月份物价没有春节因素干扰，而去年2月份物价因春节高涨，因此在春节错位和基数影响下，2月份CPI同比增速大幅回落很有可能。如果今年全年中国货币投放保持一个相对较紧的态势，货币增速虽然触底但回升空间有限，通胀压力可以得到缓解，则各类价改有望先后推出，届时可能成为各相关行业板块表现催化剂。 8. 《华尔街日报》报道，美国股市周一收盘走高。希腊议会批准了紧缩措施，以确保该国获得新一批救助资金。道琼斯工业股票平均价格指数涨73点，至12874点，涨幅0.6%。标准普尔500指数涨9.1点，至1352点，涨幅0.7%。纳斯达克综合指数涨28点，至2931点，涨幅1%。 点评：希腊议会批准紧缩措施是昨晚欧美股市收高的主要原因，但欧债问题远未结束，近期欧美股市涨势有脱离基本面嫌疑，应是短期内资金风险偏好提升和资金面宽裕引起的。 综合评论： 上证综指总体上仍受到上升楔形通道的明显影响，而通道目前越来越狭小，预计指数不日将作出方向性选择。近期政策和消息面上并无具有实质影响的变化，基本面尚未清晰，因此指数走势受技术面因素影响更多。若以有色煤炭为代表的资源股能够在休整后再度放量上行，则有望带动指数向上冲击，不然中小盘轮流活跃或能稳定指数，但难以有效突破上方压力。 （本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。） |
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