煤炭石油：焦煤价格维持强势 荐4股

　　核心观点：

　　国内动力煤价格本周较上周小幅下降：4月14日，大同弱粘煤坑口含税价485元，较上周下降5元。内蒙古乌海动力煤价435元与上周持平。山东兖州动力块煤价格较上周持平。国际动力煤价较上周下降：4月13日欧洲ARA港动力煤现 货价、理查德RB动力煤现 货、纽卡斯尔动力煤现 货价较上周均有小幅度下降。

　　国内炼焦煤价格较上周小幅上涨、喷吹煤价格较上周小幅上涨：山西柳林4号焦煤坑口价850元/吨，古交2号焦煤坑口价较上周持平。海运费小幅度下降，中转地煤炭库存较上周小幅上涨。

　　投资建议动力煤方面，自2月中旬以来的涨势在供给逐渐恢复和需求季节性转弱下基本告一段落，动力煤价格逐步见顶，市场供应端放开，已经显现小幅回调趋势，我们认为，动力煤价格在4月份将会进行季节性的小幅回调，但是超规格力度安检以及落后产能的大力淘汰仍能够使得全年煤价得到较强的支撑。2017年煤价中枢好于预期，优质煤炭企业业绩弹性优势继续凸显。焦煤方面，受澳洲飓风影响，澳洲焦煤价格继续大涨，优质低挥发硬焦煤达到271美元/吨创近4个月新高。随着下游焦化企业开工率3月份以来不断提升，焦煤终端库存低位运行，焦煤价格在二季度有望持续维持强势状态。近期煤炭公司年报季报不断超预期，行业盈利情况好于市场预期。首推一季报超预期且目前估值较低的陕西煤业，以及山西焦煤龙头标的西山煤电，京津冀一体化概念受益股冀中能源，山西无烟煤龙头业绩有望持续改善的阳泉煤业。