分红险作为储蓄类保险中的大热产品，收益率高是推销人员重点强调的优势。但是在推销之中，往往存在一些误导，上篇我们谈了单利与复利间的混淆，接下来谈更多的混淆误导行为。

    混淆保费与保额收益

    一般谈及投资收益，指的都是收回的利息收入或者价格增值与投入的本金之间的比率。但是在分红险方面，却总喜欢很别扭地避开投入的本金（保费），而采用其实和计算收益率毫无关系的保额来计算分红的收益率。

    比如某款分红险产品表示，“每五年获得18%基本保险金额的保险金”。若我们看得不仔细，以为每五年可获得18%保费的返还，那么就上大当了。的确，若真是18%保费的返还，那么即使按照复利计算，这块的年化收益率也达到3.37%，算是相当不错的水平了。但问题在于，正如我们之前所言，大多数保险公司的保证回报一般也就在1.5%之间，怎么可能那么豪爽地给出3.37%的高回报呢！

    再仔细注意保险金额四个字，再看看投保示例，你才明白个中奥妙。原来，若你要购买10万元保额的这款分红险，那么按照3年缴费，每年必须缴纳113720元。这也就是说：在3年累计缴纳了34.116万元的保费之后，你每五年才可以获得18%基本保额也就是1.8万元的现金返还，即五年收益率不过是1.8÷34.116=5.28%，若是年化之后则是1.03%。

    若分红险告诉你1.03%的年化收益，相信你决不会轻易心动。但是来一个“每五年获得18%基本保险金额的保险金”的表述，相信很多没看仔细的投保者就要忙不迭地抢购此款产品了。

    以年缴费来计算收益率

    另一种以年缴费来计算收益率的表述，也很容易让人犯晕。比如某款分红险产品，为10年期期交的产品。其表示每年将返还年缴保费10%。若你没看仔细，恐怕会激动得跳起来，毕竟一款年保证回报10%的产品这世上可绝对不好找。但其实事情并不像你现象的那么简单。

    以年缴费1万元为例，在你缴纳了第一个1万元后，你的确可获得10%年缴保费即1000元的返还，收益率高达10%；但是第二年你又缴纳了1万元保费，所以第二个1000元的返还，对你而言，收益率就锐减至5%了，以此类推，到第十个年头，即累计缴费10万元后，1000元的返还就只相当于1%的收益率。

    若假设到第11年这款分红险除了派发1000元外还将返还累计10万元的保费，那么此款保险的收益率是多少呢？上述问题，已经不是一般保险消费者所了解的单利甚至复利所能解决的了，而是要用到财务中复杂的现金流折现方法来计算内部报酬率 （IRR），最后才能得到1.87%的年化收益率数字。

    1.87%与10%，真实收益与宣传资料误导的“假想收益”，差距就这么大！

    隐瞒流动性风险

    在比较投资类产品的收益率时，仅仅盯着到期收益率是远远不够的，流动性同样是我们需要考虑的一个重大问题。比如定期存款，若我们无法持有至到期而必须提前支取，那么就无法获得规定的定期利率，而只能享受活期利率——即使距离到期只剩一天亦是如此。当然，定期存款的流动性风险还是相当小的，毕竟其保证了本金的安全和相对有限的活期收益率。

    分红险就完全不同了。作为储蓄类保险，分红险并未如投连险、万能险这样披露退保费用，但这决不等于这笔费用不存在。根据《保险法》，投保者购买分红险后要退保，已缴足2年以上保费的，退还保单的现金价值；未缴足2年保费的，退保需扣除手续费。至于现金价值，由于诸多运营成本的费用剔除，在最初数年往往是低于已缴纳保费的，若再扣除手续费，这两者的差异就更为显著了。以某款分红险为例，约定缴费期为10年，每年缴纳保费2578元，但若投保者投保两年，即累计缴纳保费5156元后因为个人原因而要选择退保，那么便只能拿回2474元，仅为累计缴纳保费的47.98%，损失之大可见一斑。

    投保者在决定购买分红险之前，不妨向代理人或者银保渠道询问详细的退保条款，并要求对方告知假使购买1年、2年等不同年限后退保所能获得返还的保费，这样的“压力测试”可让你看清这款分红险的流动性风险到底有多大，再想一下在承受如此风险之后获得的收益是否值得。