导语：什么点位入场，多大仓位合适？相信很多人都能给出充分且合理到无懈可击的理由。看上去这个问题似乎不是什么新东西，不该在讨论范围了。但是，如果耐心观察，你会发现那些信心满满、观点鲜明的投资者在目标出现后却时常犹豫不决，这让人很费解，不是看得很清楚吗？是什么让这些“理性的人”患得患失的呢？

　　不得不说，理性是一种不着边际的东西，有些人坚信自己是理性的，从而理直气壮地做出判断，然而正是这份对自己理性的过度信赖导致了他们日后的失败。

　　不难看出，正视人性已经成为大家迫在眉睫需要解决的问题。关于什么位置入场，我们暂且将理性逻辑放在一边，【公众-号唐亦莞】带大家先去认识下潜藏在我们内心深处的心理账户吧。

　　一、心理账户的魔力

　　1980年，芝加哥大学著名行为金融和行为经济学家理查德?萨勒首次提出"PsychicAccounting(心理账户)"概念。1981年，丹尼尔?卡内曼和特沃斯基在对"演出实验"的分析中使用"PsychologicalAccounting(心理账户)"概念。1984年，他们认为"心理账户"概念用"mentalaccount"表达更贴切。卡内曼于2002年10月9日，被授予诺贝尔经济学奖，他"将心理学的深入分析融入到了经济学中，从而为一个崭新的经济学研究领域奠定了基础"。

　　1981年，卡内曼和特沃斯基在《科学》杂志发表论文，研究人们决策判断过程的认知心理规律，文章介绍了"演出实验"。

　　决策情境1：你打算去剧院看一场演出，票价是10美元，在你到达剧院的时候，发现自己丢了一张10美元钞票。你是否会买票看演出？

　　决策情境2：你打算去看一场演出而且花10美元买了一张票。在你到达剧院的时候，发现门票丢了。如果你想看演出，必须再花10美元，你是否会买票？

　　卡内曼和特沃斯基调查显示：在决策情境1中，88%的调查对象选择会；12%的调查对象选择不会（调查对象为183人）；在决策情境2中，46%的调查对象选择会，54%的调查对象选择不会（调查对象为200人）。

　　如果我们从金钱的角度上去看，两种情境下，他们所损失的金额是一样的，都是10美元，只是一个是以现金形式丢失，而另一个是以电影票形式丢失，为什么会导致决策上的差异呢？他们认为，两种实验情境出现明显不同结果的原因在于，在考虑情境1的决策时，人们把丢失的10美元钞票和看演出的10美元分别考虑，而在情境2中，则把已经购买演出票的钱和后来买票的钱放在同一个账户来看待，认为如果看这场演出，则需要花费20美元，一部分人觉得"太贵了"，于是改变自己的选择。

　　经济学家假设资金是可以替代的，但在心理账户的资金分类中，该假设却不一定成立，金钱并不总是可以替代的，不同的心理感受会影响人们的决策，这一结论很重要，尤其对从事金融投资的人们而言，这一现象在决策过程时常伴随出现。

　　二、目标价位的得失

　　聪明的人能从自己失误中总结、提炼经验教训，而智慧的人则能从别人的错误中去发现真理。反思与借鉴一直是我们提升认知的重要途径。心理账户毋庸置疑是存在的，那么在交易中，我们该怎么观察它对我们行为的影响呢？我们不妨从一些假设情境开始。

　　决策情境3：假设你认为白银3730有支撑，是做多的理想位置。但面对目标价位时，你略作犹豫，价格已经在触及3730后回升至3760，请问你是马上入场做多，还是等价格回落至3730再做多？

　　决策情境4：假设你认为白银3730有支撑，是做多的理想位置。但面对目标价位时，你略作犹豫，价格已经跌破了3730，现在价格是3700，请问你是马上入场做多，还是等价格回升至3730再做多？

　　在决策情境3中，人们倾向于等回落至3730再做多，因为他们认为如果现价3760做多，比错过的目标位多付出了30个点的成本；在决策情境4中，人们倾向于现价3700做多，因为他们会认为比预期的目标多赢得了30个点的交易成本。

　　当人们形成判断之后，就已经为这笔交易开启了"心理账户"，目标价位出现后，大家的注意力都开始转向了这个"心理账户"的变化，所以当目标位出现后，人们时常犹豫不决。在上述的决策3中，价格向有利于判断方向上运行，但由于对入场价位患得患失的心理，人们很容易错过机会；在决策4中，价格向不利于判断的方向上运行，但由于心理账户上已经"占便宜"了，反而会更加积极的入场。

　　三、目标仓位的轻重

　　相对于入场目标价位的判断，在入场仓位选择上，也可能会存在同样的问题。

　　决策情境5：假设你判断白银3730是理想的做多位置，在价格出现时，为谨慎起见，你以预定计划的一半仓位入场了，此时价格升至3760，请问你是马上兑现另一半预定仓位，入场做多，还是等价格回落至3730再做？

　　决策情境6：假设你判断白银3730是理想的做多位置，在价格出现时，为谨慎起见，你以预定计划的一半仓位入场，此时价格跌至3700，请问你是马上兑现另一半预定仓位，入场做多，还是等价格回升至3730再做？

　　在决策情境5中，人们会倾向于等待价格回落再补多单，他们会认为如果现价补多，比预定的目标位多"支付"了30个点的成本；而在决策情境6中，人们倾向于现价补多，他们认为相对于预定的目标位，多"赢得"了30个点的成本优势。这一现象的进一步扩展，就是大家时常能看到的：亏损加仓很积极，而盈利加仓却表现的极为谨慎。

　　认为自己能理性看待行情并作出合理选择的想法是幼稚的，对于入场目标问题，当你做出判断和计划时，就已经为自己开设了心理账户，无论是目标价位，还是目标仓位都会倾向去以心理账户衡量得失，而忽略了理性看待行情本身。

　　如果你做出决策时，有类似的情境存在，更关注如何达到现状的，而不是去关注现状本身，那么就需要很强的自制力，才能专注的向前看，而不是为了过去发生的事情而沾沾自喜或痛苦焦虑。公众-号唐亦莞提醒投资者们放下心中的执念，去交易你所看到的，而不是你所想的，你就会发现交易会绽放出它不同的另一面。

　　唐亦莞投资寄语：生命是由时间所累积的记忆，记忆所产生的经验，经验所组成的情绪所构成。这些都是生命中的老师，而这些老师将会在我们某个年龄时突然让我们对自己生命的价值发问，而在我们心中会被迫毫无掩饰的必须自我回答，因为这就是对自己生命的一种负责。