4月5日讯每到非农报告公布之际，金银投资者都在屏息以待，多头空头的押注挤满市场。而且在非农之夜，大家似乎都默认了这样一个铁律：非农不及预期金银多单进场，非农延续涨势则金银空单进场。那么每次非农行情，金银的表现是否真的如投资者预期的那般“听话”?实际上回过神来，你也许就会发现曾经的“非农铁律”其实也可以是扰乱你的“黑手”。

　　非农的秘密

　　那么非农真正的秘密到底是什么呢?别急，跟着小编一一往下分析。

　　先看本次非农的市场预热——分析师普遍看好

　　美国3月非农数据是本周的压轴大戏。按理说应该在每月第一个周五公布的非农就业报告，在3月第一周没有假期的情况下，被无缘无故的推迟一周发布。然而到了4月这个情况不会再次发生，北京时间4月7日20:30，美国劳工部将按时公布3月非农就业报告。

　　目前来看，几乎没有经济学家的预估中值表明，美国3月非农就业人口将较上个月的数据出现明显的回撤。因此这一次主要还是关注薪资水平。因缓慢的工资增速或将延缓美联储的加息步伐。市场现对平均每小时工资同比的预期为2.7%，略低于前值的2.8%。

　　在综合了59家投行的观点后发现，他们对于3月新增就业人数的预测中值为17.5万人，少于上月公布的23.5万人。在综合了56家投行的观点后发现，对于失业率的预期则持平与前次的4.7%。另外，17家投行对于平均时薪年率的预期则较上月的2.8%下降0.1%至2.7%。

　　再来看看非农季节性变化

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　　非农季节性变化图，图上数字变动是与预期值相对比，单位：千人。

　　从十年的非农季节性变化图当中可以很清晰的看出，3月份非农数据跟预期相比，好坏在五五开。

　　“小非农”ADP季节性变化

　　素有“小非农”之称的ADP在十年当中，3月份的数据有60%好于预期，不过，由于ADP是民间机构统计，仅仅只能作为非农前瞻参考的一部分。

　　最后观察近半年黄金白银与非农波动趋势

　　黄金走势图1

　　图1为非农数据公布之后，黄金小时图上的变化，和预期比新增就业，红色箭头是差于预期，绿色箭头是好于预期。

　　黄金走势图2

　　图2为非农数据公布之后，黄金日图上的变化，和预期比新增就业，红色箭头是差于预期，绿色箭头是好于预期。

　　白银走势图1

　　图1为非农数据公布之后，白银小时图上的变化，和预期比新增就业，红色箭头是差于预期，绿色箭头是好于预期。

　　白银走势图2

　　图2为非农数据公布之后，白银日图上的变化，和预期比新增就业，红色箭头是差于预期，绿色箭头是好于预期。

　　图上显示了5次非农数据公布之后，黄金、白银在小时图/日图上的变化。3次非农是差于预期(红色箭头)，2次非农是好于预期(绿色箭头)。其中在2016最后两个月的非农数据均是差于预期，不过黄金、白银在短暂上升之后，均掉头向下。

　　非农真正的秘密

　　这时候，吃瓜群众们，肯定产生疑问，非农数据不及预期，黄金、白银不是应该涨吗?为何只在短线提振后又走低了呢?显然，这两次非农，黄金、白银表现出来的反方向，很大程度上是受2016年年底加息预期的影响，在加息大背景之下，即便非农数据不及预期，只要不是太差，黄金白银都难以提振。

　　而进入2017年，已经公布了两次非农数据，1月和2月的非农数据均好于预期，不过黄金白银不跌反涨。这当中，同样要考虑一个基本面大背景，虽然进入2017，市场对美联储的加息预期依然强烈，但是由于金银技术面超卖、市场对美国总统特朗普新政的怀疑、英国脱欧引发避险买盘等等，这些风头盖过了美联储加息预期。

　　简单说，美联储加息，这个话题，起码在现阶段，市场选择“缓一缓”，但是不等于，已经冷却这个话题。所以这半年的非农数据，告诉投资者一个信息：交易不要尽信非农，一定要考虑黄金白银大的基本面背景!

　　如果本周五非农数据表现再度好于预期，那么黄金白银在短线下跌之后很可能快速转跌为涨（风险支撑）。因此打算在此时进空单的投资者可需要加强警惕，毕竟非农行情每月一虐不是浪得虚名的。贵金属市场上有这样一句戏称：非农虐我千百遍，我待非农如初恋!你是不是这样呢？

　　倩女金市v信qn16688系上海黄金交易所高级分析师，本交易所是经国务院批准，由中国人民银行组建的国家级交易平台，手续费万八（只收取单边）无点差，黄金（T+D）每日波动3到4个点，约0.2个点回本，白银（T+D）每日波动50到60个点，约3个点回本，投资不求一夜暴富，但求稳健长远.