对于前期原油大跌引发国内成品油下调窗口开启的预期，卓创资讯在《理论上调窗口关闭，短期调价进入休眠期》中提及若三地原油均价维持在116-108美元/桶的区间，国内成品油调价将进入“休眠”阶段。截至今日，三地原油均价仅在5月23日一天跌至107.59美元/桶，其他时间均保持在110美元/桶上下波动，因此6月中旬调价窗口未必开启，所以市场心态也渐渐回稳。
 
    卓创数据显示，在成品油下调无望的局面下，前期一度大跌的汽柴油市场价格也逐步回稳。截止5月27日，国内主营93#汽油车提批发均价为9440元/吨，较月初下跌190元/吨，0#柴油车提批发均价为8512元/吨，较月初下跌78元/吨。而最为敏感的山东地炼市场五月跌幅较大，其中，93#汽油均价下跌700元/吨至8640元/吨，0#柴油下跌240元/吨至8329元/吨。
 
    随着五月即将过去，六月的成品油市场仍将受多重因素制约。不过在调价无望的背景下，干旱、电荒等因素仍将影响国内成品油市场动向。
 
干旱因素
 
    近期，长江淮河大旱造成沿江一带电煤船运受阻，农业生产也受到重大影响，尽管当前大旱对沿江一带成品油暂未带来实质影响，但远期来看，随着沿江一带成品油需求的增加，尤其是柴油将有一定的支撑。
 
    不过，对于干旱及即将开始的夏收，两大集团也做了充足的准备，其中江西中油售在前4个月追加资源配置计划5.1万吨的基础上，5月又申请追加0.8万吨成品油；湖北销售以社会效益为重，不惜高价通过水路从长三角地区采购柴油；江西销售5月外采成品油3.9万吨，进一步提高了后期资源的保供能力。中石化荆州石油分公司1至4月,柴油投放量同比增长了27%。
 
    资源方面，从发改委公布数据来看，截止5月20日沿江四省柴油总库存为99.3万吨，尽管较5月初的102.7万吨下降约3.3%，但当前资源供应尚未出现严重短缺的局面。当然中油销售公司人士也表示，受干旱影响，虽然华东资源走水路到货有一定影响，但总体影响并不大。
 
    价格方面，近期国际原油大幅震荡，造成本月初一度开启的上调窗口关闭，近而造成了国内成品油市场出现明显松动的迹象。然后沿江四省柴油价格却一直稳定于最高零售限价，并未出现明显松动，据当地石油公司人士反应，主要是预期抗旱用油将有支撑，且当地资源并不理想，所以价格并未跟随国内其他市场出现明显的松动。
 
电荒因素
 
    关于电荒能否导致油荒再现，我们早在《“电荒”难成“油荒”主因》一文中就提过：电荒的根本问题是煤电矛盾和运输瓶颈，也就是体制问题。因为油涨，煤炭跨省运输成本就高；煤价涨，电荒更严重。虽然油、电价格虽有一定的联系，但电荒并不足以成为油荒的真正根源！
 
    而从当前市场来看，“电荒”因素也并未被放大，据华东地区石油公司人士反应，目前当地市场柴油需求极差，各地石油公司已销未提资源依旧较多。而面对高价，终端需求也较为低迷，造成了近期市场价格出现了一定的松动。
 
    尽管有消息称，受“电荒”预期带动，近一个月以来，沿海一带柴油发电机销量爆增，但柴油消费仍无明显提升，因此心理预期在当前市场操作中，起到了巨大的作用。

    卓创资讯认为：随着原油高价对国内成品油影响的短暂消失，近期电荒、干旱成为市场炒作的焦点，造成国内成品油供需基本面被忽略，心态因素也成为成品油涨与跌的主要推手。另外社会舆论也将局部地区的供求因素放大，造成了当前国内成品油市场的畸形状态。
 
    其实从去年国内爆发大面积油荒后，国家相关部门及主营单位已经做出多项措施保障油品供应的措施，以稳定国内市场。近期来看，商务部下文停止成品油出口、中石化下达超产补贴奖励政策、终端销售控量出货等，均保证了当前市场的资源供应。尽管仍有用户反应批油困难，但我们可以看到在去年油荒时，最先紧张的是加油站零售，而当前加油站均正常出货，并无明显紧张迹象；而个别地区主营销售也表示，近期资源到货集中，油库难以接收到位资源，只能分发至各县区加油站，也足以证明“油荒”来袭之说暂不必过分担忧。
 
    只不过对于抗旱、电荒用油的预期，将支撑局部地区资源的消化。而当前各地主营单位资源控销，有助于抑制中间商借机囤油的投机操作，所以在政策调价暂无希望的局面下，6月的国内成品油或将保持一种稳定局面，只不过局部地区资源紧张局面或难避免。