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“钱荒”从银行内部发生，在资本市场和实体经济间无限放大，资金链的绷紧甚至断裂直接威胁到实体经济的运行。不断提高存准率使资金面愈收愈紧，中小企业贷不到款，又面临用工荒，高成本赋税等因素，企业生存的空间越来越小。无奈之下只有向民间借贷求救，但高额的借贷利率也让企业欲哭无泪。而与之相对的是，仍然可以看见越来越多的公司通过海内外上市获得巨额资金、出手阔绰；民间资金高息放贷、借贷利率节节攀高；金银价格大起大落、游资投机花样迭出，寻找出口的资金在中国市场中左右突围。一方面是“钱荒”，一方面是“游资”充盈，造成这种现象的最根本原因是什么呢？为什么大量的游资不去弥补实体经济资金的缺口？很好理解，银行利率和民间借贷利率的巨大息差，使游资纷纷涌向可以炒作的虚拟经济中，借以套利，资金流向越来越扭曲。面临如此大的息差，央行为什么不采取加息来消减，反而频频提高存准率不断收紧早已绷紧的流动性呢？ 央行提高存准率，旨在控制货币供给；而央行升息，则主要在于遏制货币需求。一方面，货币供给被控制的很紧；另一方面，央行却在遏制货币需求上几乎不作为。这样一来，中国的货币市场焉能会有均衡？中国宏观经济还不会“被扭曲”和“被畸形”？ 近来愈演愈烈的存款搬家，将银行存款的负利率推到风口浪尖上，央行迟迟不上调人民币存贷款的基准利率，使居民和企业的储蓄一直为实际负利率，这无疑又是在替政府向全国老百姓征收 “通货膨胀税”。负利率使银行吸金越来越难，政府又不断收紧银行流动性，银行闹钱荒是必然。 早在端午节之前，市场对加息就预期强烈，那时钱荒已出现端倪，但即使面对如此多的加息预期，央行为何迟迟不采取行动呢？是还未到时机还是央行有所隐忧和顾忌？答案显然是后者，那央行在担心什么呢？ 央行加息，首先会推高债务的总量，而这方面首当其冲的是地方政府和国有企业。地方政府的巨额负债早已不再是什么秘密，去年专家预计是7-9亿，按照银监会最近的数据，截止2010年末，债务总量上升到9.5亿，更有甚者预计今年会达到14亿，虽然地方债务没有具体的数字，但不管怎么说，负债已经很庞大，如果加息过快，地方政府的债务总量会有巨大的增加。国有企业和政府部门占据了银行每年大部分的贷款， 加息会加重这些单位的负担，在中国这种体制下，既得利益集团之间的利益纠葛会不会是央行政策制定的一种羁绊？ 网上盛传的央行不加息是为了防止热钱的过快流入，防止过多的热钱来国内赚取利差，而外汇局的统计数据也显示，今年来，热钱流入的速度不断加快。但反观当今世界，做空中国的声音越涨越高，热钱为何还会不断流入呢？是为了赚取利差还是为了短期套利？但是仔细查看一下热钱的流入动向，大部分还是流入房地产，矿业等资金短缺行业，并没有大量的流入金融行业。说明什么呢？由于资金链的不断收紧，企业越来越多的使用外资，热钱的流入不是为了从息差和币值上升中套利，而是为了炒短线资金的高额利润。 以上种种的现象，究其源头，是市场负利率导致的症结或症结扩散，只有通过提高利率来不断消减银行和游资之间的息差，才能改变目前这种格局，抑制地方政府，企业甚至外资的投资冲动，减少国内的通胀压力，使货币和经济回归平衡。 但如果通过大幅度的提高银行利率，将会对人民币汇率产生很大的影响，人民币过快升值，会冲击以出口为导向的企业生存空间。而这个问题解决的最好途径是由出口转向扩大内销，内销的关键还在于消费能力。银行利率的提高将会遏制货币需求从而导致需求下降。 经济学中有一个思维，是均衡，不管加息的结果是何种悖论，总会有一个平衡点，兼顾各方面，将引起的不良后果降低到一个最低点。加息的幅度和时间点都会成为关键。 |
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