兴业投资：库存大降难抵供需忧虑，原油多头撤退

2019年9月11日

OPEC+坚持进一步减产计划和地缘紧张局势，推动国际油价周二前半日延续此前连涨模式，美油和布油分别逼近59美元和64美元，创8月以来新高。随后由于特朗普解聘国家安全顾问博尔顿及EIA下调全球原油需求预测，油价受累大幅下挫，但美国API原油库存降幅远超预期，支持油价收复部分失地。截止收盘，美国WTI原油10月期货收跌0.31美元，或0.53%，报57.93美元/桶，最高触及58.74美元/桶，最低跌至57.19美元/桶;布伦特原油11月期货收涨0.03美元，或0.05%，报62.66美元/桶，盘中最高触及63.73美元/桶，最低跌至62.14美元/桶。

沙特新能源部长阿卜杜勒-阿齐兹?本?萨勒曼王子表示，沙特在这一任期内的石油减产政策不会改变，并预计OPEC+联盟将长期存在。伊拉克能源部长塔米尔?加德班周二在阿布扎比的一个论坛上表示，“我们正试图实现我们与欧佩克达成的承诺，但我们遇到了困难。原因是我们一直难以处理地区和联邦政府之间的分歧，库尔德地区提高了石油产量。我们计划从10月份开始减产，以更符合OPEC的减产要求，即减少国有油田的产量。从本月开始，伊拉克国内原油日产量将下降8万至8.5万桶左右。同时OPEC秘书长穆罕默德?巴尔金都周二表示，他们迄今对需求预测“非常保守”，以缓解人们对低迷能源需求前景的担忧，为油价提供额外推动力。

地缘紧张局势继续对油价提供有效支持。伊朗最近警告美国从阿富汗撤军，而土耳其正承受着反对特朗普政府的强硬立场所带来的压力。此外，英国新闻称伊朗出售了备受争议的“达里亚号”油轮上的原油，英国和伊朗的关系正在恶化。

此外，以色列总理内塔尼亚胡表示，伊朗拥有一个秘密核设施，并呼吁对这个中东国家采取行动，沙特阿拉伯召集伊斯兰合作组织成员国外长召开紧急会议，讨论内塔尼亚胡的举措。

与此同时，韩国联合通讯社根据朝鲜官方报纸《劳动新闻》发表的一篇报道称，朝鲜领导人金正恩在9月10日再次监督了一枚超大型多管火箭发射器的试射。新闻报道称，这是朝鲜今年进行的第十次试验。

美国总统唐纳德?特朗普最近宣布，他要求国家安全顾问博尔顿辞去国家安全顾问一职。“我昨晚通知约翰?博尔顿，白宫不再需要他的服务。我和政府的其他人一样，强烈反对他的许多建议，因此我要求约翰辞职。今天早上，我收到了他的辞呈，”特朗普在推特上写道，“我非常感谢约翰的服务。下周，我将任命一位新的国家安全顾问。”

一位美国政府高级官员向美国有线电视新闻网(CNN)表示，过去的几个月里，博尔顿在对伊朗，包括如今对于阿富汗的声明和态度上，都令特朗普愈发“感到恼火”。这位官员还称，特朗普已不再相信博尔顿会为总统说话，甚至认为他正在损害总统的信誉。此外，CNN在报道中提到，美国国家安全委员会高层之间的紧张关系已经演变成“全面的敌意”，而博尔顿所领导的国家安全委员会和其他政府部门的工作人员之间更是存在“严重脱节”。博尔顿和国务卿蓬佩奥的关系已经“跌入谷底”。

市场预期博尔顿离职预示着美国对伊朗采取的强硬行动可能会有所缓和，有可能导致解除制裁，从而增加市场上的原油供应，油价因此受挫。美国高级能源官员表示，华盛顿将继续对伊朗施加“最大压力”，美国政府将监督原油运输，并将考虑指定购买伊朗原油的特定方。另一方面，阿联酋原油部长马兹鲁埃称，OPEC+联合部长级监督委员会(JMMC)不关心讨论进一步削减原油产量的问题，而是希望提高遵守程度。

美国能源信息署(EIA)在周二发布的短期能源展望报告中，将2019年全球原油需求增速预期下调11万桶/日至89万桶/日，并将2020年全球原油需求增速预期下调3万桶/日至140万桶/日。

另据美国投行巨头高盛的最新报告称，由于印度、日本、其他非经合组织(OECD)亚洲地区、中东和拉丁美洲的需求疲软，将2019年原油需求增长预测从110万桶/天下调至100万桶/天，但维持2020年需求增长预期在140万桶/天不变。不过，仍坚持对布伦特原油2020年价格的预测，即每桶60美元。对2020年原油供需前景的预测要求OPEC进一步减产，以保持库存接近正常水平。预计OPEC将根据其6月会议上的领导层评论，牺牲市场份额。

美国石油学会(API)周最新数据显示，截至9月6日当周，美国原油库存减少722.7万桶至4.219亿桶，分析师预期减少260万桶。库欣库存减少135.9万桶。汽油库存减少446万桶，分析师预期减少90万桶。精炼油库存增加61.8万桶，分析师预期增加156.7万桶。API原油库存再度大降，同时库欣和汽油库存也继续下滑。API数据公布后，美油和布油小幅走高。

交易商现在焦点转向美国能源信息署(EIA)每周原油库存报告和OPEC月报。预计美国上周原油库存将下降260万桶，此前一周库存下降477.1万桶。OPEC新一期月报将提供该组织的减产协议执行情况。

美元指数

美元指数经过连续五个交易日下跌后，周二小幅走高，因美国国债收益率在风险情绪略有改善之际走高，但整体上保持在98.221-98.425区间内窄幅波动，市场在美联储下周政策会议前保持谨慎。

日内北京时间20:30将公布美国8月份生产者物价指数(PPI)。HYCM兴业投资(英国)分析师预计，该指数上涨0.1%，符合市场共识。PPI指数几乎没有显示出国内生产商利用关税带来的额外定价权的迹象。在过去的一年里，PPI通胀有所缓解，总体指数放缓至1.7%。突显这种疲软的是，核心PPI(不包括食品、能源和贸易服务)通胀指标上月出现近四年来的首次下降。除能源外，7月加工产品和服务的投入成本下降，并暗示近期生产者价格通胀应保持温和。由于能源成本上升，7月份PPI有所上涨，但较低的天然气价格表明8月份PPI仅上涨0.1%。这应该会使PPI同比涨幅保持在2%以下，并表明通胀仍不会威胁到美联储近来较为宽松的政策立场。

技术分析

美国原油

日图：保利加通道扩散，油价自上轨回落;14和20日均线看涨;随机指标试图自超买区回撤。

4小时图：保利加通道上扬，油价暂在中轨获得支持;14和20均线看涨;随机指标走低。

1小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展;14和20小时均线转跌;随机指标走低。

综述：预计日内油价将在56.60-58.75区间内震荡，可尝试高抛吸低。上方阻力关注9月9日高点58.30，突破后将上探9月10日高点58.75，然后是7月2日高点59.40和7月16日高点60.00，以及7月15日高点60.90和5月23日高点61.40;而下方支持留意9月10日低点57.20，跌破将下探9月9日低点56.60，然后是9月5日低点55.70和9月6日高点54.80，以及9月3日低点53.85和9月3日低点52.80。

布伦特原油

日图：保利加通道扩散，油价回落至上轨下方;14和20日均线看涨;随机指标自超买区回撤。

4小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展;14和20均线看涨;随机指标走低。

1小时图：保利加通道趋平，油价在中轨下方发展;14和20小时均线持平;随机指标走低。

综述：预计日内油价将在61.55-63.75区间内震荡，可尝试高抛吸低。上方阻力关注9月10日高点63.75，突破将上探7月29日高点63.85，然后是8月1日高点64.50和7月31日高点65.40，以及7月16日高点67.05和7月11日高点67.60;而下方支持留意9月10日低点62.15，跌破将下探9月9日低点61.55，然后是9月4日高点60.90和9月5日低点60.20，以及8月28日低点59.75和8月20日低点58.90。

周三关注：

美国8月生产者物价指数(PPI)

美国7月批发库存

OPEC原油月度报告

美国EIA每周原油库存变动