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观点小结  新棉播种：全国播种进度略慢于去年 全国播种进度略慢。根据中国棉花协会4月上半月新棉种植进度调查显示，全国棉花直播播种进度为46.36%，同比慢0.24个百分点；育苗播种进度为49.13%，同比慢27.57个百分点。 新疆播种进度48.19%，同比慢2.79个百分点。其中兵团播种进度达44.08%，地方播种进度达50.24%。今年南疆地区气温回升较快，播种较早，南疆最早于3月底开始播种，其余大部分地区4月初开始整地播种；北疆地区3月份温度较低，播种较去年延迟3-5天，普遍在4月10日左右开始播种，南北疆春播工作将在25日左右结束。    天气：北疆出现明显降温霜冻天气、北疆棉苗受灾 新疆出现降温降雪霜冻天气。新疆在上周末出现明显降温降雪霜冻天气(4月22~25日)，北疆温度降幅较大，其中博州、昌吉等地平均温度低于零度，且出现最近十年以来同期最低温度。北疆部分棉苗遭遇冻害。据了解，本次受灾面积百万亩，重播面积近十万亩。农业专家表示，若及时补种，可能对产量影响不大，但若5月中旬之后再次出现灾害性天气，将对产量产生影响。 另据气象部门预报，新疆大部分区域本周气温将全面回升。     棉花销售进度：快于往年 全国销售进度快于往年。根据棉花市场监测系统数据，截止4月23日，全国棉花销售率为91.3%，同比提高了15.5个百分点，较四年均值提高17.2个百分点，其中新疆销售91.2%。 新疆出运速度加快。截止4月25日一周，疆棉出运6.93万吨，继续保持较高出运水平。出疆棉运费涨跌不一，但整体较一季度有明显下滑。    工商业库存去库速度加快，仓单有效预报量出现下降 商业库存去库速度加快，工业库存维持高位。2021年3月商业库存为458万吨，相较于去年略低，相较于上月去库幅度加大，2021年3月工业库存为91.75万吨，相较于上个月有所回升，处于前四年高位。整体来看，工商业总库存仍然高于去年约14万吨。 仓单量小幅增加。从郑棉仓单量来看，截至2020年4月23日，郑棉仓单录得18962张，79.87万吨，环比上升0.51%，有效预报5081张。仓单量显著低于去年，但是远高于前八年均值，因此仍有一定的仓单压力。     3月中国进口印度棉数量大增，内外价差保持高位 中国从印度棉花进口量大幅增长。印度棉价相较于美棉有价格优势，截至4月23日印度棉价相较于美棉仍便宜6.73美分/磅；根据海关统计数据，2021年3月中国进口棉花28万吨，环比下降9万吨，其中从印度进口4.74万吨，相较于上周增长2万吨，巴西棉花进口量下滑约3.6万吨。 内外盘价差维持高位。根据中国棉花信息网数据，截至4月23日CC Index3128 与滑准税计算的FC Index价差为387元/吨，远高于去年同期水平，CC Index与1%关税计算的Cotlook A价差约为1003元/吨。市场传言将要发放滑准税配额，目前企业反馈尚无配额下发。     纺织产业链：棉纱销售好转，织厂下游少量刚需下单 截止4月23日棉纺市场整体仍然维持上热下冷格局。其中棉纱部分品种销售较好，纱厂少量去库，采购原料意愿增强。棉布下游少量刚需下单，但整体订单依旧不足，部分有放假打算。 染厂订单平稳弱势。染厂后续订单依然不足，局部染厂五一有放假打算。 织厂成品少量刚需订单，棉纱采购增加。全棉坯布成交维持偏弱气氛，但订单发送可以维持，织厂维持薄利。因棉纱局部上涨，棉布利润继续被压缩。下游有刚需下单，其中山东部分织厂订单至5月初。织厂整体开机率维持平稳，局部五一有放假计划。 棉纱市场分化，成品少量去库。棉纱市场继续分化，整体交投气氛好转。分品种看，气流纺纯棉纱行情仍偏淡，高支纯棉纱先跌后稳，气流纺及精梳高支纱相对库存较多。常规普梳纱品种需求好转，其中C40s出货顺畅，局部出现供不应求情况，32支纯棉纱销售也出现好转，纺企报价有所上涨。因近期棉价出现上涨，织厂棉纱采购有所增加，且主要集中在常规普梳纱品种上。大量采购积极性仍较低。  终端：内销、出口同比增长，欧洲疫情初步控制 欧洲新冠确诊新增人数下降。随着欧洲疫苗的推广和封锁措施的实施，欧洲第三波疫情初步得到控制，新增人数有所下降。 3月纺服类零售额同比增长。2021年3月统计局数据显示，中国服装鞋帽、针、纺织品类零售额为1129.5亿元，同比增长69.1%，累计零售额为3401亿元，累计同比增长54.2%，略高于前四年。 3月纺服类出口量同比增长。从根据海关统计数据，2021年3月出口92亿美元，同比增长42.18%，累计同比增长47.7%。     美国：出口签约量下降、得州西部干旱未缓解 新棉种植：种植进度略慢于去年，但快于五年均值 美国新棉种植进度：快于前五年均值。截至2021年4月26日，美棉整体种植进度为12%，略慢于去年1个百分点，略快于五年均值。其中，加州种植进度显著快于去年21个百分点，中南棉区各州种植进度较慢，得州种植进度为17%，略快于五年均值3个百分点。   天气：得州东部降水增加，得州西部维持干旱 美国得州东部降水增加，但是西部仍然干旱。根据美国USDA上周的天气与作物周报，得州东部以及墨西哥湾迎来大量降水，西部迎来了冷空气，气温下降，但是仍然保持干旱状态。 得州干旱指数高于前四年。德克萨斯州西部和俄克拉荷马州西部的大部分地区几乎没有降水。异常干旱(D4)在德克萨斯州西部扩大，美国农业部报告称，得克萨斯州60%和俄克拉何马州26%的表层土壤水分不足或非常不足。     得州大部分地区未来预计保持干旱状态 长期得州预计保持干旱状态。2021年4月15日NOAA发布的季度干旱预测数据显示，第二季度得州预计保持干旱天气。 下周得州东北部和中部地区可能有降水。从根据COLA于4月25日发布的天气预测来看，下周得州东北部和中部地区会有一定的降水，温度会比正常略低。但是得州西北部仍然维持高温和少降水。    美棉出口：美棉出口签约量下降，装船速度加快 美棉签约量环比下降，装船速度加快。截至2021年4月15日，美棉当周签约量为2.49万吨，环比下降0.35万吨。 当周装船速度有所加快，环比增长0.43万吨，其中中国和墨西哥装船速度加快明显，累计装船量同比增长21.67万吨； 美棉签约进度为104%，装运进度为72%。   消费：美国消费端恢复速度较快，零售额大幅度回升 美国零售额与服装类零售额增长速度加快。根据美国商务部统计数据，2021年3月美国零售总额为6191.05亿元，同比增长27.72%，环比增加9.82亿美元。其中服装及服装配饰销售额环比增长18.25%，同比增长101.11%，已经恢复至前四年水平。   持仓：CFTC非商业多头持仓回升 上周CFTC非商业多头持仓回升。截至2021年4月20日，CFTC非商业多头持仓8.56万张，净持仓为7.62万张，连续下降两个月后上周均呈现环比上升。    印度：新冠疫情爆发，纺纱开机率下降 印度疫情：二次爆发，确诊病例跃升世界第二 印度疫情再次爆发。4月上旬开始，印度爆发第二波疫情，到4月下旬，印度卫生部门纪录在案的每日新增数量在30万例以上，每日死亡人数超过2000人。印度医疗资源挤兑，氧气短缺，火葬场尸满为患。 疫情控制：估计从3月下旬封城开始，到5月底才有显著效果。     印度疫情：对印度棉花产业的影响 对印度棉花种植：影响不大。印度北部主要种植时间为4-6月，中部及南部棉区种植高峰时间为6月~7月底。目前看北部棉区疫情状况没有中部及严重，参考2020年3月~5月底封城，对新棉种植影响不大，北方棉区种植面积反而创新高。考虑主要在印度大城市人口密集区域传播更快、更严重，若疫情能在5月底有所改善，对中部和南部的新棉种植影响也将较为有限。 对印度纺织生产：纱厂开工率下降，纺织用棉下降。受疫情影响，印度纱厂开机率由最高9成已下降至目前不足7成水平。但据了解，今年多数大型纱厂实行封闭管理，实际开机水平要高于去年同期。纺纱用棉量有所下降，但估计难超过去年降幅(约94万吨)。估计印度棉花消费下降约30万吨。2020/21年度全年消费有望稳在500万吨以上。 对印度纺织品服装出口影响：短期利空，中期影响不大。印度每年对美国出口棉制纺织品服装28亿平方米，约占美国市场15%份额(约折棉花50万吨)。印度去年在疫情期间出口大幅减少，但随后在4季度大幅补偿性增加，全年出口几乎未受影响。  印度疫情：对中国订单影响——微利多 会引发订单回流吗： 其他主要东南亚纺织服装生产国疫情并未出现印度式爆发。可以承接部分美国订单。 中国虽疫情控制得较好，但美国战略上是逐渐降低对中国市场依赖、逐步减少中国份额、增加印、巴、越、孟的份额。 中国服装环节，整体用工成本高，出口至欧美关税较高，实际在成本上并不具备绝对优势。目前更多以出口面料给东南亚国家、东南亚国家缝制成服装后再出口的形式进行出口。若疫情造成印度及东南亚国家纺织服装成品出口受影响，也同样利空中国面料出口。 结论：微利多中国接单，无法定量。1)若印度纺织服装出口受影响，美国订单大概率会首选东南亚替代，实在替代不了的才会选择中国，目前订单回流是否大量回流至中国尚无发证实；2)印度若无法及时控制疫情，同样也会影响中国部分面料出口。  CAI上调印度棉花产量，季风雨降水量预计与往年均值相近 CAI上调印度棉花产量。印度棉花协会4月发布供需报告，预估20/21年度棉花产量为612万吨，与去年持平，相较于上个月上调了3万吨，主要是拉贾斯坦邦和哈里亚纳邦的产量有所上升；进口量方面下调2万吨，主要是由于当前进口速度的下降。 印度西南季风雨降水量预计与往年均值相近。印度气象局发布第一季度季风报告，数据显示西南季风所带来的降水大概率为长期均值的98%(均值为88mm)，处于相对正常的水平。    |
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